个股基本面分析

范文一:个股基本面分析

个股基本面分析样本——中国重工

 宏观:经济运行基本摆脱金融危机的严重冲击,进入到常规运行轨道,但是恢复过程中,

无论是外围还是本国形式非常的复杂,通货膨胀、货币政策、汇率问题、房产调控等等都让今年的股市出现了跌宕起伏,围绕3000点波动,说明今年股票市场存在着不确定因素,因此投资要谨慎。

 中观:中国重工,专业(非汽车交通运输)设备制造行业 (包括铁路、航空、船舶制造) 相关国家的行业政策:(1)作为国民经济的支柱性和战略性产业,一直受到国家政策的大力支持,表格1回顾了我国高端装备制造业产业政策。(2)预计“十二五”期间,国家装备制造业的重点任务将会紧紧围绕开发品种、提高质量、清洁生产、节能降耗、安全生产、两化融合等方面,广泛采用新技术、新工艺、新设备、新材料对传统装备企业进行技术升级,鼓励企业结合产品结构调整、兼并重组等进行改造

行业的生命周期:我国装备制造业处于行业成长期,在整体上,中国装备制造业仍处于成长期,但由于发展阶段的不同以及增长的速度不同,各个子行业的生命周期会有所不同。具体而言,中国的数控机床、航空航天、铁路设备以及关键基础件等行业仍处于导入期,电气设备、交运设备、输变电设备、冶金矿产设备等行业处在成长期,而集装箱和港口机械(中国港口机械已占据全球70%以上的市场份额)已进入成熟期。(图1)

行业地位:中国重工在行业中的综合排名比较靠前,市盈率居中,见下表

资料来源:东方财富网:http://quote.eastmoney.com/sh601989.html?StockCode_bar=601989

 微观:

盈利能力保持持续增长:每股收益、每股净资产、环比主营收入、净利润值都是增加,毛利率也保持20%左右,净利率也是保持稳定,盈利指标皆在行业基准水平之上,有利于股价上升。

偿债能力也有所增强:

短期偿债能力好:流动、速冻比率稍有变大,保持在CR>2 and QR>1区间,说明资金流动性强,,同时权益乘数降低,企业负债程度持续下降(权益乘数又称股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高)。

长期偿债能力稳定:股东权益比率和资产负债比率都稳定在50%左右,合理区间。

经营营运能力:低于行业水平,但是在保持持续增长,

问题:关键指标发现每股现金流是负的,还有增加的势头,报告期公司下属子公司偿还贷款及正常经营支出增加、预收款下降、应收账款上升,以及7月中国重工在完成重组之后,负债将面临骤增的局面,要进一步关注其现金流,自由现金流反映的是公司业务产生的可以向所有资本供应者(债务和股本)提供的现金流量。

一般来说,如果一家公司的每股收益比较高,但经营现金流比较低的话,主要是由于公司实现的收益并没有反映在现金回流上,对高收益低现金流的公司,特别要注意的是有的公司的收益可能是通过一次性的方式取得的,而且只是通过会计科目的调整实现的,并没有收到现金,对这样的公司,很可能存在下一年业绩大滑坡的风险。一家公司如果长期的经营现金流为负不是一件好事,由于经营上资金得不到回流,公司将不得不通过其他筹资方式来维持生产,久而久之,财务状况会恶化。

资料来源:金融界 http://stock.jrj.com.cn/share,601989,hxzb.shtml

范文二:股市基本面分析

股票基本分析

影响股票价格及其波动的因素,主要可以分为两大类:一个是基本因素;另一个是技术因素。 所谓基本因素,是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素,其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说,基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。

所谓基本分析方法,也称为基本面分析方法,是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。影响股票价值的因素很多,最重要的有三个方面:一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何,如果经营得当,盈利丰厚,则它的股票价值就高,股价相应的也高;反之,其价值就低,股价就贱。

自从有了股票市场,各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法,有些人从市场供需关系入手,演变成股价技术分析方法,有些人从影响股价的因素关系分析入手,形成了股价基本分析方法

巴菲特的选股方法乃师承基本学派大师本·格雷厄姆(Ben Graham)与菲利普·费希尔(Philip Fisher)。前者以“定量分析”为主,后者以“定性分析”为擅长,巴菲特则是集二者于大成。

格雷厄姆首创“安全边际”(Margin Of Safety)的稳健投资观念,他认为如股票价值底于实质价值(Intrinsic Value),此种股票即存在“安全边际”,因此他建议投资人将精力用于辨认价格被低估的股票,而不管大盘的表现。由于他对定量分析的贡献,后世已公认他为财务分析之父。格雷厄姆“严禁损失”的投资哲学,更成为日后巴菲特奉行的圭臬。 费希尔则是主张投资成长率高于平均水准、利润相对成长以及拥有卓越管理阶层的企业。他与格雷厄姆最大不同之处,在于费希尔认为仅仅阅读公司财务报告并不足以判断是否应该投资,而应尽可能地从熟悉该公司的人士获取第一手资讯,此种方式已成为目前基金经理人选股前的必备条件。巴菲特则是将这两种投资方法加以发扬光大。

影响股市和股价的基本因素

经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。国民经济的发展决定着股市的发展,因此,分析宏观经济面对股市的影响,其意义十分重大。应当看到,经济周期影响股价变动,但两者的变动周期又不是完全同步的。通常的情况是,不管在经济周期的哪一阶段,股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是:衰退期的投资策略以保本为主,投资者在此阶段多采取持有现金(储蓄存款)和短期存款证券等形式,避免衰退期的投资损失,以待经济复苏时再适时进入股市;而在经济繁荣期,大部

分产业及公司经营状况改善和盈利增加时,即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户,往往也能从股票投资中赚钱。

通货膨胀对股市的双重作用:货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之

一。当货币供应量增加时,多余部分的社会购买力就会投入到股市,从而把股价抬高;反之,如果货币供应量少,社会购买力降低,投资就会减少,股市陷入低迷状态,因而股价也必定会受到影响。而另一方面,当通货膨胀到一定程度,通货膨胀率甚至超过了两位数时,将会推动利率上升,资金从股市中外流,从而使股价下跌。

总之,当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时,股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致;而其压抑作用大时,股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 普通商品价格变动对股票市场有重要影响。

政治因素对股市的影响:战争、政权、国际形势、法律制度……

政策对股市的影响:货币政策(货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开,进而实现诸如稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标)和财政政策(税收、国债)。

利率变动对股市的影响

汇率变动对股市的影响:外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说,如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针,股价就会上涨,一旦其货币贬值,股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。

这里只介绍行业的一般定义:行业是指作为现代社会中基本经济单位的企业,由于其劳动对象或生产活动方式的不同,生产的产品或所提供的劳务的性质、特点和在国民经济中的作用不同而形成的产业类别。

分析上市公司所属的行业与股票价格变化关系的意义非常重大。

首先,它是国民经济形势分析的具体化。我们在分析国民经济形势时,根据国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济的状况。但是整个经济的状况与构成经济总体与各个行业的状况并非完全吻合。

其次,进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。在选择股票时,不能被眼前的景象所迷惑,而要分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期,还是稳定期或衷退期,绝对不能购买那些属于衰退期的行业股票。

企业的资产重组与兼并

不同时机的投资技巧

应选择证券价格被低估时买进,而在证券价格被高估时卖出,使投资组合一直保持在令人满意的状态。要判断分析股价变动的走势,可以从图表分析,即技术分析来判断确定股票买卖的时机;也可以从因素分析来判断确定股票买卖的时机;以及可以从综合分析来判断确定股票买卖的时机。

股价回档时投资的技巧:在股价不断上涨的趋势中,经常会出现一种因股价上涨速度过快而反跌到某一价位的进行调整的现象。股市上,股票的回档幅度要比上涨幅度小。鉴于行情在上涨过程中,必然会出现一段回档整理期,投资者应根据股市发展的趋势,对股市回档进行预期,已达到回档前出货和回档后及时进场的目的。

彷徨走势时投资的技巧:股市一旦陷入“消息行情”,就会产生彷徨走势。如碰到所谓利空消息出现,股价就会向下急速滑落;如遇到所谓利多消息,则股价又会扶摇直上,其灵

敏度之高、反应之迅速,令人叹为观止。因此,在股价的“彷徨走势”中,投资者可采取的策略是:1.抽出资金以作观望,待形势明朗后,再入市运作。2.对于各种正式消息、传闻消息和传播消息进行冷静分析,以免跌入股市陷阱。

乖离走势时投资的技巧:乖离走势指的是股市上的“多空拼斗”的情况,在股票市场里,“多空拼斗”的情形时有发生,但其最终结果不论是“杀多”还是“轧空”,都会造成股价的不合理变动。策略原则应是:不要盲目跟进,既不宜见涨心痒,冒险去追逐这种投资股票;也不宜盲目的抛空自己手头的股票。

淡季时投资的技巧:在淡季入市时,采取了逐次向下买进的做法,即先买进一半或三分之一,之后不论行情是涨是跌都再加码买进,这样即使是在淡季进场,不错失入市良机,又可收到摊平成本的结果(长线投资者)。

超买超卖时投资的技巧:对某种股票的过度买入称之为超买,反之,对于某种股票的过度卖出则称之为超卖。这里的关键是,如何适时地测度出股市上的超买超卖现象。目前,测度超买超卖现象的技术分析方法很多,主要有相对强弱指数(RSI)、摆动指数(OCS)、随机指数(STC)及百分比等。对于这些技术分析指数,我们将在“技术分析常识”部分中向您详细介绍。股市上,经常会出现因某种消息的传播而使投资者对大盘或个股作出强烈的反应,以致引起股市或个股出现过分的上升或下跌,于是便产生了超买超卖现象。

多头市场投资的技巧:

高价买进的技巧:指投资者以较高的价格买入已经上涨了的股票,以期待股价进一步上涨而获利的技巧。策略:购买的股票应是具有良好发展前景的股类;高价买进的时间必须是在行情看涨期;选择知名度周期长的股票。

买涨与买未涨的技巧:买涨通常指投资者顺势而为,见涨抢进,且大多有追涨杀跌的习惯。买未涨是指投资者将购进股票的时机选择在股价处于尚未涨阶段的策略。策略:买涨着眼于短线利润,较具投机性,适合于一般的中断线操作;买未涨着眼于长期利润,适合于较为稳健的投资者进行中长期投资。

换手的技巧:是投资者在股价轮番上涨的过程中,将持有的已上涨股票脱手转现,转而购进其它更具有增长可能性的股票的投资技巧。投资者进行换手的时机通常选择在成交量开始增加、交易开始活跃时进行,此时会有较多的投资者承接补进,使股票顺利出手。

对上市公司进行财务分析

在股票市场中,股票发行企业的经营状况是决定其股价的长期的、重要的因素。而上市公司的经营状况,则通过财务报表反映出来,因此,分析和研究财务统计报表,也就是通常所说的基本分析的部分,就显得尤为重要了。

进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以前,应先了解发行公司财务报表。不论买卖股票的动机,是从事投资或进行投机;不论从事交易的方式,为长线或短线交易,至少应晓得资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义,如果能进一步进行简单的财务比率分析,那就更能了解发行公司的营运情况、财务情况及盈利情况了。

财务分析的对象是财务报表,财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容:

1.公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者,购买股票时,当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以,分析财务报表,先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

2.公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析:一是分析其短期偿债能力,看其有无能力偿还到期债务,这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判

断;二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系,以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

3.公司扩展经营的能力。即进行成长性分析,这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

4.公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢,以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

总之,分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。

资产负债表:

财务分析的差额分析法:差额分析法是股票投资者进行财力分析的具体方法之一,也叫绝对分析法,即以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目绝对数值大小差额,据以判断股票发行公司的财务状况和经营成果。

在财务分析中,主要是分析下列数值的大小:

1.净值=帐面价值=股东权益=资本总资产-总负债

2.营运资产=流动资产-流动负债=(长期负债+资本)-固定资产

3.速动资产=流动资产-(存货+预付费用)=现金+银行存款+应收帐款+应收票据+有价证券

4.发放股利=(本年收益+累积盈余)-(保留盈利+已拨用的保留盈余)

5.普通股股利=发放股利-优先股股利

6.销售毛利=销售收入-销售成本

7.营业纯利=销售毛利-营业费用=销售收入-(销售成本+营业费用)

8.税前盈利=营业纯利+营业外收入-营业外支出

9.税后盈利=税前盈利-所得税=本年净收益

通过对上述数值的差额分析,投资者便可以获得对一个公司财务状况和经营效果的初步认识。例如,营运资金又叫运转资金,乃是一个公司日常循环的资金,表示公司在短期内可运用的流动性的净额,即一年内可变现的流动资金减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小,不仅关系到公司的经营活动能否正常运行,而且关系到公司的短期偿还能力。 所得的数字大于流动负债,从而初步了解到该公司的短期清算能力是有保证的。然而,差额分析法有很大的局发性,它无法解释求出的数值大或小至什么程度,也无法说明数值以多大或多小为宜。而许多数值如营运资金和流动资产等,并不是越大越好,所以,不能仅仅满足于差额分析法,要结合其他分析方法,才能达到财务分析的目的。

比率分析法,是以同一期财务报表上的若干重要项目间相关数据,互相比较,用一个数据除以另一个数据求出比率,据以分析和评估公司经营活动,以及公司目前和历史状况的一种方法。它是财务分析最基本的工具。

由于公司的经营活动是错综复杂而又相互联系的。在财务分析中,比率分析用途最广,但也有局限性,突出表现在:比率分析属于静态分析,对于预测未来并非

公司方可配股;而上市公司若连续三年亏损,则将被摘牌。净资产 收益率达到

10%是上市公司配股的“入围线”,而不亏损则是保持上市公司资格的“生命线”。 迫于“进线”要求,部分上市公司采取这样或那样的手段虚增账面利润(往往是把尚未实现的销售“虚拟”在应收帐款上),这 种现象对投资者来说,实在是令人担忧的。为了认清在上市公司的财务报告中存在的这种问题,建议投资者具体的研究一下财务 报告中的“应收帐款”。因为应收帐款是公司经营中无法回避的事实,是一个非常客观的数据。并且从该数据的历年变化和销售 收入的比例及应收帐款周转速度,可以看出公司的管理水平和行业的竞争状况,那些在激烈的竞争中仍能维持较好收益和较合理 应收帐款的公司值得成为中长线投资的重点关注对象。

股票买卖操作方法

顺势投资法:对于那些小额股票投资者而言,谈不上能够操纵股市,要想在变幻不定的股市战场上获得收益,只能跟随股价走势,采用顺势投资法。采用顺势投资法必须确保两个前提;一是涨跌趋势必须明确;二是必须能够及早确认趋势。这就需要投资者根据股市的某些征兆进行科学准确的判断,就多头市场而言,其征兆主要有:1.不利消息(甚至亏损之类得消息)出现时,股价下跌;2.有利消息见报时,股价大涨;3.除息除权股,很快做填息反映;4.行情上升,成交量趋于活跃;5.各种股票轮流跳动,形成向上比价得情形;6.投资者开始重视纯益、股利;开始计算本益比、本利比等等

“拔档子”操作法:所谓“拔档子”是指投资者先卖出自己所持有的股票,待其价位下降之后,再买入补回的一种以多头降低成本,保存实力的方法。通常“拔档子”卖出与买回之间相隔不会太久,短则相隔一天即于回补,长则可能达一两个月之久。“拔档子”的动机有两种,其一为行情上涨一段后卖出,回降后补进的“挺升行进间拨档”,其二为行情挫落时,趁价位仍高时卖出,等价位跌低时再予回补的“滑降间拨档”。 “拔档子”做对了,可降低成本,增加利润,万一做错了则吃力不讨好。通常的作法应是见好就收,以免成为压低行情,白白让别人捡便宜货。

保本投资法:保本投资法是一种避免血本耗尽的操作方法。保本投资的“本”和一般生意场上“本”的概念不一样,并不代表投资人用于购买股票的总金额,而是指不容许亏蚀净尽的数额。所以“本”并不是指买进股票的总金额。“不容许亏蚀净尽的数额’则是指投资者心中主观认为在最坏的情况下不愿被损失的哪一部分,即所谓损失点的基本金额。为了作出明智的卖出决策,保本投资者必须首先定出自己心目中的“本”,即不容许亏损净尽的那一部分。其次,必须确定获利卖出点,最后必须确定停止损失点比如若某股票投资者心目中的“本”定为投资总额的1/2。那么他的获利点即为所持股票市价总值达到最初投资额的150%时,此时该股票投资者可以卖出持股的1/3,先保其本。然后,再定所剩下的“本”,比如改订为20%,它表示剩下的持股再涨20%时,再予卖掉1/6,即将这一部分的“本”也保下来了。以此类推,再订出还剩的持有股票的本。上述获利卖出点的确定是针对行情上涨时所采用的保本投资法策略。至于行情下跌时,则要确定停止损失点。停止损失点是指当行情下跌到达股票投资者的心目中的“本”时,即予卖出,以保住其最其码的“本”的那一点,如假定某股票投资者确定的“本”是其购买股票金额的80%,那么行情下跌20%时,就是股票投资者采取“停止损失”措施的时候了,即全身而退以免蒙受过多亏损。这就是保本投资法的关键在于卖出决策的道理所在。这种方法比较适用于经济景气明朗时,股价走势与实质因素显著脱节时,以及行情变化怪异难以估量时,操此法进行投资的人,切忌贪得无厌 守株待兔法:具体的做法是,投资者可以将每天挂牌上市的股票各购进一股或几股。这样以来,任何股票涨跌都有可能获得收益而不至于全亏。操这种方法的人应该自己首先订立一个

原则,如涨跌幅度超过二成则可售出或买进。甲股票涨了二成卖掉它;下述轮到乙股票涨了二成也卖掉它;丙股票跌了二成买进,丁股票跌了二成也补进。这样做就不必为股票的选择而大动脑筋,省去甚多麻烦,也降低了投资对象选择中的风险,收益可观。策略:不要涉足过分冷门的股票;一旦决定采用这种方法,就应该抱定不赚不卖的信心,不为各种马路消息所左右,既然网已经全部张开,只需等待,肯定会赚;必须关心经济景气动向,对于政治、军事等宏观的风险因素也要密切注视其变化,以便及早预测整个股市暴跌情况的发生,否则将大亏特亏,到时悔之晚矣。

以静制动法:既然在股票轮流跳动阶段,没有绝对把握去购买刚好发动涨势的股票,就不妨以静制动,选择涨幅较小,或者尚未调整价位的股票买进持有,等到其他同类股票的价位涨高了,自然会有主力发现这种未动股票的潜力,到时这种股票价格也会因主力的参与而上涨,你便可从中获利。这就是生意场上的所谓“大家都做的,我不做”,“迎风的树,结不牢果实”。 经常采用这种方法进行投资的人,一般不仅投资的技艺娴熟,而且修养也很深。因此,从事投资虽然旨在获利,但投资人的内在涵养也很重要,这即所谓的“场内工夫场外学”之道理。

摊平操作法:股票投资者都必定会摒弃赌徒心理,讲求逐步操作,即任何买卖进出都不用尽全部财力,以便下档摊平,或上档加码。下档摊平的操作方法,是指投资人在买进股票后,由于股价下跌,使得手中持股形成亏本状态,当股价跌落一段时间后,投资人以低价再买进一些以便匀低成本的操作方式。下档摊平的操作方法大体上可以分为三种:1.逐次平均买进摊平法;即将要投入股票的资金分成三部分,第一次买进全部资产的三分之一,第二次再买进三分之一,剩余的三分之一最后买进,这种方法不论行情上下,都不冒太大的风险。2. 加倍买进摊平法;加倍买进摊平法有二段式和三段式两种。二段式为将总投资资金分成三份,第一次买进三分之一,如果行情下跌,则利用另外的三份之二,三段式是将总投资资金分成七份。第一次买进七分之一;如行情下跌,则第二次买进七分之二;如行情再下跌,则第三次买进七分之四,此法类似于“倒金字塔买进法”,适用于中、大户的操作。3. 加倍卖出摊平法;加倍卖出摊平法是将资金分成三份。第一次买进三分之一的,如发现市场状况逆转,行情确已下跌,则第二次卖出三份之二,即要多卖出一倍的股票。这样可以尽快摊平,增加获利机会。 上档加码就是买进股票之后,股价上升了,再加码买进一些,以使持股数量增多,扩大获利的比率。

加码买进匀低成本法:当行情急剧下跌,在价位上出现亏损时,只要经济的发展仍有希望,投资者要耐心等待,也可以在低档时加码买进以匀低成本。加码买进以匀低成本的先决条件,是整个经济前途仍有希望,所投资股票的实质条件仍在,因此可以买进以摊平成本。 金融资产的投资三分法:在有价证券的投资上,投资者也往往将三分之一用来购买安全性高的债券或优先股,三分之一购买有发展前途的成长型股票,三分之一购买普通股票,以分散风险并取得差价收益。

分散投资组合法:购买股票的企业种类要分散;购买股票的企业单位要分散;投资时间要分散;投资区域也要分散。

按投资期限制定的比例组合法:按投资期限长短划分制定的比例组合法包括长线投资、中线投资和短线投资。一个投资者应该把自己的资金分成较长期内不用等待获利,几个月内不用和随时可动用,搞得好可获其利,搞不好全部损失也在所不惜的三部分,分别用于长线投资、中线投资和短线投资。

试探性分开投资法:比如你要买1000股某种股票,可以先买上500股作为试探,等到该股票股票上涨到一定幅度出现回档,且价位至低档不再往下跌时(根据股市常规,股价上涨到一定幅度必然会有回档),再买进500股。这样,如果你买股票正处于“牛市”中,股价

按刚才分析上涨,你两次投资均可获利;如果你处于“熊市”,股价不涨,反而回落,你的损失也比原来一下子全部投资1000股要减少一半。

由风险情况制定的组合法:尽管投资风险变化莫测,现代证券理论越来越倾向于对风险进行定量分析,即把风险区分为可计算的风险和不可计算的风险两类。通常运用一种股票价格除以平均股价指数或通过本利比的计算,便可以确定股票的风险等级或或风险率,除数越小,本利越低,风险越大。另一方面,报酬率(收益率)也可以运用一定的方法计算出来。最理想的组合形式就是在投资人测定自己希望得到的投资报酬和所能承担的风险之间,选择一个最合适的组合。

计划模式法:与非定式计划相对的,则是“定式投资计划”,这种计划方式在国际上得到广泛运用。它可分为两种:一种是非常值定式计划,另一种是常值变化定式计划。非常值定式计划的观念是并不重视股票的“正常价值”,不论价值高低,坚持按照预定的计划,持续不断的投资。非常值定式计划包括下面几种投资方式。

1. 等级投资计划;等级投资计划的具体做法是:内心确定股价变动的某一幅度为一个买卖单位,如认定股价上涨或下跌5元或者19元为一个等级,当股价升降达到一个等级时,就买进或者卖出一定数量的股票,这样可以达到平均买入价低于平均卖出价的目的。

2. 均价成本投资法;这种方法最为投资者推崇和广泛采纳。采用这种方法必须注意应选择具有长期投资价值的股票,而且最好是市价波动比较明显的股票,这种方法的具体操作规则是:在预定的一段时间内,如半年或一年间,以同样数目的资金定期买进股票。当股价上涨时,买进的数量相应减少;股价下跌时,买进的数量相应较多,这样在一般情况下,可以使平均买进价格低于市价水平。

3. 固定金额投资计划;固定金额投资计划就是把投资于股票的金额固定在一个水平上,不论股价上升或下降,都要保证持股数量在这一固定金额的水平,其具体操作的法则是:(1)同时投资于股票和债券。(2)确定持有股票的数量在一个固定的金额水平。(3)在固定金额基础上计划一个百分比,当股价上涨幅度超过这个百分比时,则抛售部分股票,购买债券;相反,当股价下跌幅度超过百分比时,就卖出债券,买进股票,以保持固定金额的水平。

4. 固定比率投资计划;证券市场在不断完善和发展,投资方法也随之不断的改进,固定比率投资计划法就是由固定金额投资法演化而来。固定金额投资法的操作与调整仅仅是为了维持固定的金额,缺乏与市场价格相适应的有机关联,固定比率投资计划法则注意到了股票与债券在市场价格方面所占的比率关系,因而其核心内容是把持有的股票金额与债券金额确定在一个固定的比率水平上。

5. 变动比率投资计划;又叫常值变化定式计划,它可分为以市值为基础的常值变化计划和以内值为基础的常值变化计划两种,无论是哪一种方法,其一般原则均是:将投资对象分成两组,一组是富有进取性、成长性而颇有风险的股票,另一组则是防守性、安全性的债券。这里所谓的“变化”是指两组之间的投资比率是变动的,根据整个市场行情的变化而变化。这种方法更加灵活多变且不易掌握,其难点在于如何确定与调整比率。一般是根据长时期的股价统计材料,计算其“中央价值”,以求得一个“正常价值”,来作为调整比率得依据。

范文三:股市基本面分析

股市基本面分析

蓝筹股、龙头股和指标股

“蓝筹”一词源于西方。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。这些行话套用到股票上就有了“蓝筹股”。在股票市场上,投资者把那些在其所属行业内占有支配地位、业绩优良、交投活跃、利润丰厚的大公司的股票称为蓝筹股。随着上市公司经营状况的变化及经济地位的变化,蓝筹股也在不断变换之中。

大盘股、小盘股和新股、次新股

一般流通股本在1个亿以上的个股称为大盘股;5000万至1个亿的个股称为中盘般;不到5000万规模的称为小盘股。就市盈率而言,相同业绩的个股,小盘股的市盈率比中盘股高,中盘股要比大盘股高。特别在市场疲软时,小盘股机会较多。在牛市时大盘股和中盘股较适合大资金

的进出,因此盘子大的个股比较看好。由于流通盘大,对指数影响大,往往成为市场调控指数的工具。投资者选择个股,一般熊市应选小盘股和中小盘股,牛市应选大盘股和中大盘股。

新股、次新股以上市时间的早晚划分。上市不满半年的股票为新股;上市一年半之内的股票为次新股;蓁的股票为老股。这样的划分对选股有益。新股和次股上市后许多没有经过炒作,再加上新股和次新股相对质地优良,有较好的的经营业绩和题材支撑,如大比例送配等,颇受市场青睐。因此,这类板块的个股往往成为主力的热炒对象。

题材板块

在研究题材板块的划分标准时,通常特指由于某一些突发事件或特有现象而使部分个股具有一些共同特征,例如资产重组板块、灾后重建板块、反倾销板块、WTO板块等。市场要炒作就必须以各种题材做支撑,这已成了市场的规律。 根据有关市场人士的分析,常被利用的炒作题材大致有以下几类:①经营业绩好转、改善;②国家产业政策扶持,政府实行政策倾斜;③将要或正在合资合作、股权转让;④出现控股或收购等重大资产重组;⑤增资配

股或送股分红方案诱人;⑥公司庞大的土地资产长值;⑦其他。 对待题材板块应认真分析,有些具有实际意义,有些则是一时炒作,有些甚至是庄家刻意营造气氛掩护出货。对于大多数投资者而言,要想迅速鉴别题材的市场意义很

困难,在难以把握其实质之前,还是观望为好。

业绩板块

区分业绩板块的标准是业绩的高低,例如绩优股板块、垃圾股板块、ST板块等。以业绩划分板块是非常重要的划分方法。无论怎样的市场热点,最终总要体现在上市公司的经营业绩上。推崇业绩是市场理性投资的出发点。业绩不断增长的个股理应受到追捧,这是选股的基本思路。因此,投资者应尽量购买绩优板块的股票,以确保投资风险小,收益大。

区域板块

区域板块以上市公司所处的不同区域进行区分,并将处于同一区域的上市公司进行归总。例如深圳本地股板块、并将处于同一区域的上市公司进行归总。例如深圳本地股板块、上海浦东板块、山东板块、西部概念板块等。区域

板块的形成,是由于各地区经济发展状况不一样,政府部门对上市公司的态度及具体政策有差别,以及有时市场主力刻意营造等原因,因此,在一定时期某一地区上市公司的走势会显示出很强的联动性。最明显的例子莫过于在西部开发的国家战略决策下出现的“西部概念”板块。1996年的大行情中,深沪两市地方的本地股板块联动效应十分明显,这两个区域板块受到市场的多方追棒,给投资者留下深该印象。此外,象少数民族地区板块,福建板块等区域板块也时常受到投资者关注。因此,投资者应适当关注区域经济发展的差别,特别是区域经济政策明显的新变化,从中把握市场热点。

行业板块

所谓行业板块就是以行业作为标准进行归类的板块,例如钢铁板通讯板块生物医药板块高科技板块等。不同时期行业发展的状况会有所不同,国家的产业政策也会有所调整,二级市场在不同阶段也相应形成不同的行业板块热点。例如在1998年下半年,随着手机等通信类产品在国内销售的成倍增长,二级市场上通信类的上市公司就成为市场的热点,特别是1998年10月底,伴随着大唐电信的上市,

更掀起了一波以通信类个股为首的行情。但到了1999年初,随着网络股的兴远,市场上又掀起网络板块的轮番上涨,相应地网络个股就成了当时市场追捧的热点。由此可见,行业板块随着行业状况变化而经常性地转化,投资者要把握行业板块转变的规律及节奏,就必须时常关注国家产业政策的变化及各行业发展的动态,对一个经济发展时期的行业发展重点与发展规律具有相当的敏感,长期保持行业发展的热点跟踪。

板块分析方法

板块分析是依据股票二级市场情况的变化,对众多具有某种共同特征的个股进行归总,分析其共同的特点,并探讨其成为近期市场热点的可能性,从而确定是否进行投资。

板块分析对于投资者及时把握市场热点具有实用价值,在不同的行情波段中,介入代表市场主流的强势板块对于二级市场获利具有重要意义。但市场在同一阶段讨论的板块往往很多,某一板块能否成为市场热点有待具体分析,而且强势板块中的个股在行情启动初期往往联动性较好,但最后成为“黑马”的却只是少数。因此,投资者在认

清主流板块的同时,个股的选择就更为关键。

由于对市场热点的分析方法多种多样,分析角度也各有差异,因此,市场上的板块也非常多,投资者可以根据自己的投资需要,选择或发现具有投资价值的板块。 证券市场的政策调控

对证券市场的调控政府主管部门可以通过财政、金融政策实施,也可以利用交易成本、交易规则、资金准入规定等具体的政策规定来调节。财政政策和金融政策的变动,在一般情况下主要不是针对证券市场,而是针对国民经济运行状况。只是因为证券市场与国民经济关系密切,也会同时受到影响。一个最明显的例子就是当国内经济出现低迷时,政府连续多次降息,以期刺激消费、减少企业资金成本负担。证券市场往往在利率调整前后出现相应的调整。

一些直接针对证券市场的交易制度,对市场的交易活跃情况更有直接的影响。例如交易成本的高低在一定程度上影响投资者的交易欲望。当交易成本较低时,投资者比较愿意买卖股票,市场相对比较活跃。当交易成本较高时,投资者买卖股票时会更多地考虑交易成本,抑制了投资冲动。

同时对不证券市场的资金准入也是如此。近年来证监会积极推动基金、养老金、社会保险金进入股市,就是促使股市活跃的政策举措。

金融政策及其相关指标

货币发行量、利率水平、信贷规模、信贷结构等既是金融政策的表现,也是进行金融政策分析时常用的指标。在经济处于供过于求的膨胀的情况下,政府会收缩货币发行量,提高利率,使得企业获得资金的可能性减少,资金成交也增加,企业扩大生产受到资金的制约,产品供过于求的局面会适当缓解。当经济较为低迷疲软时,金融当局就会降低利率,增加货币投放,降低贷款条件,增加贷款范围,以此来刺激公司发展生产,提高效益,活跃社会经济。

对于金融政策的分析还可以通过考察金融机构存贷款余额增长情况来进行。如果存款余额增长较快,这就意味着存款利率水平对于资金有较大的吸引力。因为要保证支付这些存款的利息,这时往往会给银行经营带来压力。如果贷款余额增长较快,说明央行的窗口指导起到效果,或者说相对于市场资金需求来说,贷款利率还是具有吸引力。这时往往又会增加银行经营的风险。

财政政策几相关经济指标

从规律上讲,财政政策一般是通过收支两条线来实施的。对财政政策的分析可以考察财政收入(包括税收收入和各类规费收入等)、财政支出(包括贫困补助、失业救济等转移支付,以及财政在固家资产方面的投入等)这两条路线。

国家取得财政收入,相应地会减少公司与居民钱袋里的钱。税收收入中增值税的增长应当与工业生产增加值相一致。所得税则与企业效益和居民收入相关。在国家严厉打击走私的时候,海关关税收入会相应增加。证券交易印花税直接与证券市场的交易量紧密相联。

财政支出主要用于公共事业,如国防、义务教育、社会医疗体系等。在国家经济比较低迷的时候,政府会增加支出,来刺激投资和消费。比较常见的方法是增加公路、铁路、电网、通讯等基础设施方面的投资,同时增加社会最低收入阶层的收入水平。给予低收入者的转移支付直接增加这部分人的可支配收入,他们的消费也会相应增加,基本生活用品的生产单位可以间接地从转移支付中得到资金支持。对于公共设施的投资不仅改善社会生活环境,而且动相差行业发展。比如水利建设方面投资的增加就会刺

激水利机电设备生产和相关企业工人消费,也会带动水利建设所在地的就业。

宏观经济政策分析意义重大

宏观经济政策包括产业政策、货币政策、财政支出政策、税收收入政策等。宏观财政政策对证券市场的影响主要通过税收、支出和一些特别会计制度来实现。宏观财政政策的调整将直接影响到微观实体的绩效。

宏观金融政策主要通过利率和信贷规模来体现。前面已经说过,当利率提高时,市场资金价格提高,一般情况下,反映证券市场整体状况的股票指数会下降,原因是部分资金流出证券市场,进入资金拆措市场或储蓄市场,寻求更高或更安全的投资选择。利率提高还意味着企业承担的资金成本增加,直接影响上市公司业绩。而利率的降低则是一条利好消息,有助于上市公司更好地降低资金成本,提高效益。

经济周期与股市的关联

人们常说:股票市场是经济的晴雨表,也就是说股价变

动不仅随经济周期的变化而变化,同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示,股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时,股价已经开始回升。这主要是由投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济,称与之相对的现实经济为实物经济,两者的关系可以说是“如影随形”,彼此都能对对方有所反映。

股市扩容与需求

股市扩容,一般而言就是指增加市场上股票的种类。这是平衡股票市场上旺盛的需求、增加股票供给的有效手段。中国证券市场从最初的几只股票发展到今天的一千多只股票,就是股市扩容的结果。

股市扩容一直被作为政府调控股市的一个措施。现在,人们提出了双向扩容的概念,即在股票扩容的同时,增加资金量,进行资金扩容。双向扩容将使得供求力量同时增加,有助于市场的活跃与发展。

基本面、政策面、市场面、技术面

基本面包括:一、宏观经济运行态势,二,上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩,也为上市公司进一步的发展确定了背景,因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。

上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。

政策面指国家针对证券市场的具体政策,例如股市扩容政策、交易规则、交易成本规定等。

市场面指市场供求状况、市场品种结构以及投资者结构等因素。市场面的情况也与上市公司的经营业绩好坏有关。

技术面指反映介变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。技术分析有三个前提假设,即市场行为包容一切信息;价格变化有一定的趋势或规律;历史会重演。由于认为市场行为包括了所有信息,那么对于宏观面、政策面等因素都可以忽略,而认为价格变化具有规律和历史会重演,就使得以历史交易数据判断未来趋势变得简单了。

影响股价走势的几个因素

影响股价的主要因素包括上市公司基本面情况、国家

宏观经济政策、市场供求情况以及股份技术指标等。 上市公司基本面情况包括公司竞争地位、公司盈利状况、股息政策和公司经营管理能力。公司的盈利是投资者取得收益的基本保证,也是影响股价的一个关键的考虑因素。但是,公司盈利只是提供了股息分配的基础,投资者要得到真正的投资回报,还需要上市公司股息政策的配合。 国家宏观经济政策对股介的影响主要通过市场资金宽松程度、上市公司税收支出及借贷成本等方面来产生作用。

市场供求对股市的影响反映在证券市场资金量与股票种数的对比。如果证券市场提供的投资回报较高,并且高到足以弥补证券市场的风险时,就会有大量场外资金注入,股票价格以及股票指数就会上涨。反之,股票价格和股票指数就会下跌。

技术指标之所以能影响股价走势,是因为被广泛使用的技术指标容易得到广大投资者的一致或较大程度的认同和信任。在趋同心理的影响下,当某一技术指标达到某一位置时,投资者会不约而同的采取相同的投资策略。由此可见,技术指标往往借助投资者的心理因素对股价产生影响,而宏观经济状况或上市公司状况则直接影响股票价格。

财务报表各项指标

上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映,是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。 了解股份公司在对一个公司进行投资之前,首先要了解该公司的下列情况:1,公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;2,公司股本结构和流通股的数量 ;3,公司的经营状况,尤其是每股的市盈率和净资产;4,公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。 财务报表各项指标

一 营利能力比率指标分析

营利公司经营的主要目的,营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:

1.资产报酬率 也叫投资盈利率,表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润,可用以衡量投资资源所获得的经营成效,原则上比率越大越好。

资产报酬率=(税后利润÷平均资产总额)×100% 式中,平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)

÷2

2.股本报酬率 指公司税后利润与其股本的比率,表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。

股本报酬率=(税后利润÷股本)×100%

式中股本指公司光盘按面值计算的总金额,股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大越好。

3.股东权益报酬率(净资产收益率) 又称为净值报酬率,指普通股投资者获得的投资报酬率。

股东权益报酬率=(税后利润-优先股股息)÷(股东权益)×100%

股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值,是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬,所以数值越大越好。

4.每股盈利 指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。

每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷(普通股总股数)

这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平,数值当然越大越好。

5.每股净资产额 也称为每股帐面价值,计算公式如下:

每股净资产额=(股东权益)÷(股本总数)

这个指标放映每一普通股所含的资产价值,即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票,每股净资产额必然高于其票面价值。

6.营业纯益率 指公司税后利润与营业收入的比值,表明每百元营业收入获得的收益。

营业纯益率=(税后利润÷营业收入)×100% 数值越大,说明公司获利的能力越强。

7.市盈率 市盈率又称本益比,是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。

市盈率=(每股股票市价)÷(每股税后利润) 市盈率通常用两种不同的算法,市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算,市盈率( 2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。

市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。

偿还能力比率指标分析

对于投资者来说,公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。

1.短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率,主要有下面几种:

流动比率=(流动资产总额)÷(流动负债总额) 流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证,比率较大,说明公司对短期债务的偿付能力越较强。

速动比率=(速度资产)÷(流动负债)

速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产,所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。

流动资产构成比率=(每一项流动资产额)÷(流动资产总额)

流动资产由多种部分组成,只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强,否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。

2.长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全,还反映公司扩展经营能力的强弱。

股东权益对负债比率=(股东权益总额÷负债总额)×100%

股东权益对负债比率表明每百元负债中,有多少自有资本作为偿付保证。数值越大,表明公有足够的资本以保证偿还债务。

负债比率=(负债总额÷总资产净额)×100% 负债比率又叫作举债经营比率,显示债权人的权益占总资产的比例,数值较大,说明公司扩展经营的能力较强,股东权益的运用越充分,但债务太多,会影响债务的偿还能力。

产权比率=(股东权益总额÷总资产净额)×100% 产权比率又称股东权益比率,表明股东权益占总资产的比重。

固定比率=(股东权益÷固定资产)×100% 固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的,一般认为这个数值应在100%以上。

固定资产对长期负债比率=(固定资产÷长期负债)×100%

固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为,这个数值应在100%以上,否则,债权人的权益就难于保证。

3.成长性比率指标分析

成长性,是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。

利润留存率=(税后利润-已发股利)÷(税后利润) 利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。

再投资率=(资本报酬率)×(股东盈利保留率) 再投资率又称内部成长率,表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。

4.效率比率指标分析

效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。

存货周转率=(营业成本)÷(平均存货额)

存货周转率越高,说明存货周转快,公司控制存货的能力强,存货成本低,经营效率高。

应收帐款周转率=(营业收入)÷(应收帐款平均余额) 应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大,说明资金运用和管理效率高。

固定资产周转率=(营业收入)÷(平均固定资产余额) 固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率,数值越大,说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。

财务报表简要阅读法

按规定,上市公司必须把中期上半年财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。

阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析法,是查阅和比较下列几项指标。

查看主要财务数据

1.主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过20%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡.

2.净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。

3.查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。

4.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。

以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比,选择实力更强的作为投资对象。

查看“重大事件说明”和“业务回顾”

这些栏目中经常有一些信息,预示公司在建项目及其

利润估算的利润增长潜力,值得分析验证。

查看股东分布情况

从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。

查看董事会的持股数量

董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。

查看投资收益和营业外收入

一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。

宏观经济变动与证券市场波动的关系——GDP变动 国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映,从长期看,在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下,股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。但不能简单地以为GDP增长,证券市场就必将伴之以上升的走势,实际上有时恰恰相反。我们必须将GDP与经

济形势结合起来进行考察,下面对几种基本情况进行阐述。

(1)持续、稳定、高速的GDP增长

在这种情况下,社会总需求与总供给协调增长,经济结构逐步合理,趋于平衡,经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用,从而表明经济发展的势头良好,这时证券市场将基于下述原因而呈现上升走势。

①伴随总体经济成长,上市公司利润持续上升,股息和红利不断增长,企业经营环境不断改善,产销两旺,投资风险也越来越小,从而公司的股票和债券全面得到升值,促使价格上扬。

②人们对经济形势形成了良好的预期,投资积极性得以提高,从而增加了对证券的需求,促使证券价格上涨。 ③随着国内生产总值GDP的持续增长,国民收入和个人收入都不断得到提高,收入增加也将增加证券投资的需求,从而证券价格上涨。

(2)高通胀下的GDP增长

当经济处于严重失衡下的高速增长时,总需求大大超过总供给,这将表现为高的通货膨胀率,这是经济形势恶

化的征兆,如不采取调控措施,必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来,企业经营将面临困境,居民实际收人也将降低,因而失衡的经济增长必将导致证券价格下跌。

(3)宏观调控下的GDP减速增长

当GDP呈失衡的高速增长时,政府可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长,这样必然减缓GDP的增长速度。如果调控目标得以顺利实现,GDP仍以适当的速度增长而未导致GDP的负增长或低增长,说明宏观调控措施十分有效,经济矛盾逐步得以缓解,为进一步增长创造了有利条件。这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。

(4)转折性的GDP变动

如果CDP一段时期以来呈负增长,当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时,表明恶化的经济环境逐步得到改善,证券市场走势也将由下跌转为上升。 当GDP由低速增长转向高速增长时,表明低速增长中,经济结构得到调整,经济的“瓶颈”制约得以改善,新一轮经济高速增长已经来临,证券价格亦将伴之以决速上

涨之势。

在上面的分析中,我们只沿着一个方向进行,实际上,每一点都可沿着相反的方向导出相反的后果。最后我们还必须强调指出,证券市场一般提前对GDP的变动作出反应,也就是说它是反映预期的GDP变动,而GDP的实际变动被公布时,证券市场只反映实际变动与预期变动的差别,因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来,这是最基本的原则。

范文四:股市基本面分析

股市基本面分析

蓝筹股、龙头股和指标股

“蓝筹”一词源于西方。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。这些行话套用到股票上就有了“蓝筹股”。在股票市场上,投资者把那些在其所属行业内占有支配地位、业绩优良、交投活跃、利润丰厚的大公司的股票称为蓝筹股。随着上市公司经营状况的变化及经济地位的变化,蓝筹股也在不断变换之中。

大盘股、小盘股和新股、次新股

一般流通股本在1个亿以上的个股称为大盘股;5000万至1个亿的个股称为中盘般;不到5000万规模的称为小盘股。就市盈率而言,相同业绩的个股,小盘股的市盈率比中盘股高,中盘股要比大盘股高。特别在市场疲软时,小盘股机会较多。在牛市时大盘股和中盘股较适合大资金的进出,因此盘子大的个股比较看好。由于流通盘大,对指数影响大,往往成为市场调控指数的工具。投资者选择个股,一般熊市应选小盘股和中小盘股,牛市应选大盘股和中大盘股。

新股、次新股以上市时间的早晚划分。上市不满半年的股票为新股;上市

一年半之内的股票为次新股;蓁的股票为老股。这样的划分对选股有益。新股和次股上市后许多没有经过炒作,再加上新股和次新股相对质地优良,有较好的的经营业绩和题材支撑,如大比例送配等,颇受市场青睐。因此,这类板块的个股往往成为主力的热炒对象。

题材板块

在研究题材板块的划分标准时,通常特指由于某一些突发事件或特有现象而使部分个股具有一些共同特征,例如资产重组板块、灾后重建板块、反倾销板块、WTO板块等。市场要炒作就必须以各种题材做支撑,这已成了市场的规律。 根据有关市场人士的分析,常被利用的炒作题材大致有以下几类:①经营业绩好转、改善;②国家产业政策扶持,政府实行政策倾斜;③将要或正在合资合作、股权转让;④出现控股或收购等重大资产重组;⑤增资配股或送股分红方案诱人;⑥公司庞大的土地资产长值;⑦其他。 对待题材板块应认真分析,有些具有实际意义,有些则是一时炒作,有些甚至是庄家刻意营造气氛掩护出货。对于大多数投资者而言,要想迅速鉴别题材的市场意义很困难,在难以把握其实质之前,还是观望为好。

业绩板块

区分业绩板块的标准是业绩的高低,例如绩优股板块、垃圾股板块、ST板块等。以业绩划分板块是非常重要的划分方法。无论怎样的市场热点,

最终总要体现在上市公司的经营业绩上。推崇业绩是市场理性投资的出发点。业绩不断增长的个股理应受到追捧,这是选股的基本思路。因此,投资者应尽量购买绩优板块的股票,以确保投资风险小,收益大。

区域板块

区域板块以上市公司所处的不同区域进行区分,并将处于同一区域的上市公司进行归总。例如深圳本地股板块、并将处于同一区域的上市公司进行归总。例如深圳本地股板块、上海浦东板块、山东板块、西部概念板块等。区域板块的形成,是由于各地区经济发展状况不一样,政府部门对上市公司的态度及具体政策有差别,以及有时市场主力刻意营造等原因,因此,在一定时期某一地区上市公司的走势会显示出很强的联动性。最明显的例子莫过于在西部开发的国家战略决策下出现的“西部概念”板块。1996年的大行情中,深沪两市地方的本地股板块联动效应十分明显,这两个区域板块受到市场的多方追棒,给投资者留下深该印象。此外,象少数民族地区板块,福建板块等区域板块也时常受到投资者关注。因此,投资者应适当关注区域经济发展的差别,特别是区域经济政策明显的新变化,从中把握市场热点。

行业板块

所谓行业板块就是以行业作为标准进行归类的板块,例如钢铁板通讯板块

生物医药板块高科技板块等。不同时期行业发展的状况会有所不同,国家的产业政策也会有所调整,二级市场在不同阶段也相应形成不同的行业板块热点。例如在1998年下半年,随着手机等通信类产品在国内销售的成倍增长,二级市场上通信类的上市公司就成为市场的热点,特别是1998年10月底,伴随着大唐电信的上市,更掀起了一波以通信类个股为首的行情。但到了1999年初,随着网络股的兴远,市场上又掀起网络板块的轮番上涨,相应地网络个股就成了当时市场追捧的热点。由此可见,行业板块随着行业状况变化而经常性地转化,投资者要把握行业板块转变的规律及节奏,就必须时常关注国家产业政策的变化及各行业发展的动态,对一个经济发展时期的行业发展重点与发展规律具有相当的敏感,长期保持行业发展的热点跟踪。

板块分析方法

板块分析是依据股票二级市场情况的变化,对众多具有某种共同特征的个股进行归总,分析其共同的特点,并探讨其成为近期市场热点的可能性,从而确定是否进行投资。

板块分析对于投资者及时把握市场热点具有实用价值,在不同的行情波段中,介入代表市场主流的强势板块对于二级市场获利具有重要意义。但市场在同一阶段讨论的板块往往很多,某一板块能否成为市场热点有待具体分析,而且强势板块中的个股在行情启动初期往往联动性较好,但最

后成为“黑马”的却只是少数。因此,投资者在认清主流板块的同时,个股的选择就更为关键。

由于对市场热点的分析方法多种多样,分析角度也各有差异,因此,市场上的板块也非常多,投资者可以根据自己的投资需要,选择或发现具有投资价值的板块。

证券市场的政策调控

对证券市场的调控政府主管部门可以通过财政、金融政策实施,也可以利用交易成本、交易规则、资金准入规定等具体的政策规定来调节。财政政策和金融政策的变动,在一般情况下主要不是针对证券市场,而是针对国民经济运行状况。只是因为证券市场与国民经济关系密切,也会同时受到影响。一个最明显的例子就是当国内经济出现低迷时,政府连续多次降息,以期刺激消费、减少企业资金成本负担。证券市场往往在利率调整前后出现相应的调整。

一些直接针对证券市场的交易制度,对市场的交易活跃情况更有直接的影响。例如交易成本的高低在一定程度上影响投资者的交易欲望。当交易成本较低时,投资者比较愿意买卖股票,市场相对比较活跃。当交易成本较高时,投资者买卖股票时会更多地考虑交易成本,抑制了投资冲动。 同时对不证券市场的资金准入也是如此。近年来证监会积极推动基金、养老金、社会保险金进入股市,就是促使股市活跃的政策举措。

金融政策及其相关指标

货币发行量、利率水平、信贷规模、信贷结构等既是金融政策的表现,也是进行金融政策分析时常用的指标。在经济处于供过于求的膨胀的情况下,政府会收缩货币发行量,提高利率,使得企业获得资金的可能性减少,资金成交也增加,企业扩大生产受到资金的制约,产品供过于求的局面会适当缓解。当经济较为低迷疲软时,金融当局就会降低利率,增加货币投放,降低贷款条件,增加贷款范围,以此来刺激公司发展生产,提高效益,活跃社会经济。

对于金融政策的分析还可以通过考察金融机构存贷款余额增长情况来进行。如果存款余额增长较快,这就意味着存款利率水平对于资金有较大的吸引力。因为要保证支付这些存款的利息,这时往往会给银行经营带来压力。如果贷款余额增长较快,说明央行的窗口指导起到效果,或者说相对于市场资金需求来说,贷款利率还是具有吸引力。这时往往又会增加银行经营的风险。

财政政策几相关经济指标

从规律上讲,财政政策一般是通过收支两条线来实施的。对财政政策的分析可以考察财政收入(包括税收收入和各类规费收入等)、财政支出(包括贫困补助、失业救济等转移支付,以及财政在固家资产方面的投入等)这两条路线。

国家取得财政收入,相应地会减少公司与居民钱袋里的钱。税收收入中增值税的增长应当与工业生产增加值相一致。所得税则与企业效益和居民收入相关。在国家严厉打击走私的时候,海关关税收入会相应增加。证券交易印花税直接与证券市场的交易量紧密相联。

财政支出主要用于公共事业,如国防、义务教育、社会医疗体系等。在国家经济比较低迷的时候,政府会增加支出,来刺激投资和消费。比较常见的方法是增加公路、铁路、电网、通讯等基础设施方面的投资,同时增加社会最低收入阶层的收入水平。给予低收入者的转移支付直接增加这部分人的可支配收入,他们的消费也会相应增加,基本生活用品的生产单位可以间接地从转移支付中得到资金支持。对于公共设施的投资不仅改善社会生活环境,而且动相差行业发展。比如水利建设方面投资的增加就会刺激水利机电设备生产和相关企业工人消费,也会带动水利建设所在地的就业。

宏观经济政策分析意义重大

宏观经济政策包括产业政策、货币政策、财政支出政策、税收收入政策等。宏观财政政策对证券市场的影响主要通过税收、支出和一些特别会计制度来实现。宏观财政政策的调整将直接影响到微观实体的绩效。 宏观金融政策主要通过利率和信贷规模来体现。前面已经说过,当利

率提高时,市场资金价格提高,一般情况下,反映证券市场整体状况的股票指数会下降,原因是部分资金流出证券市场,进入资金拆措市场或储蓄市场,寻求更高或更安全的投资选择。利率提高还意味着企业承担的资金成本增加,直接影响上市公司业绩。而利率的降低则是一条利好消息,有助于上市公司更好地降低资金成本,提高效益。

经济周期与股市的关联

人们常说:股票市场是经济的晴雨表,也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化,同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示,股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时,股价已经开始回升。这主要是由投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济,称与之相对的现实经济为实物经济,两者的关系可以说是“如影随形”,彼此都能对对方有所反映。

股市扩容与需求

股市扩容,一般而言就是指增加市场上股票的种类。这是平衡股票市场上旺盛的需求、增加股票供给的有效手段。中国证券市场从最初的几只股票发展到今天的一千多只股票,就是股市扩容的结果。

股市扩容一直被作为政府调控股市的一个措施。现在,人们提出了双向扩容的概念,即在股票扩容的同时,增加资金量,进行资金扩容。双向

扩容将使得供求力量同时增加,有助于市场的活跃与发展。

基本面、政策面、市场面、技术面

基本面包括:一、宏观经济运行态势,二,上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩,也为上市公司进一步的发展确定了背景,因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。 上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。

政策面指国家针对证券市场的具体政策,例如股市扩容政策、交易规则、交易成本规定等。

市场面指市场供求状况、市场品种结构以及投资者结构等因素。市场面的情况也与上市公司的经营业绩好坏有关。

技术面指反映介变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。技术分析有三个前提假设,即市场行为包容一切信息;价格变化有一定的趋势或规律;历史会重演。由于认为市场行为包括了所有信息,那么对于宏观面、政策面等因素都可以忽略,而认为价格变化具有规律和历史会重演,就使得以历史交易数据判断未来趋势变得简单了。

影响股价走势的几个因素

影响股价的主要因素包括上市公司基本面情况、国家宏观经济政策、市场供求情况以及股份技术指标等。

上市公司基本面情况包括公司竞争地位、公司盈利状况、股息政策和公司经营管理能力。公司的盈利是投资者取得收益的基本保证,也是影响股价的一个关键的考虑因素。但是,公司盈利只是提供了股息分配的基础,投资者要得到真正的投资回报,还需要上市公司股息政策的配合。

国家宏观经济政策对股介的影响主要通过市场资金宽松程度、上市公司税收支出及借贷成本等方面来产生作用。

市场供求对股市的影响反映在证券市场资金量与股票种数的对比。如果证券市场提供的投资回报较高,并且高到足以弥补证券市场的风险时,就会有大量场外资金注入,股票价格以及股票指数就会上涨。反之,股票价格和股票指数就会下跌。

技术指标之所以能影响股价走势,是因为被广泛使用的技术指标容易得到广大投资者的一致或较大程度的认同和信任。在趋同心理的影响下,当某一技术指标达到某一位置时,投资者会不约而同的采取相同的投资策略。由此可见,技术指标往往借助投资者的心理因素对股价产生影响,而宏观经济状况或上市公司状况则直接影响股票价格。

财务报表各项指标

上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映,是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。

了解股份公司在对一个公司进行投资之前,首先要了解该公司的下列情况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量 ;公司的经营状况,尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。

财务报表各项指标

营利能力比率指标分析

营利公司经营的主要目的,营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:

1.资产报酬率 也叫投资盈利率,表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润,可用以衡量投资资源所获得的经营成效,原则上比率越大越好。

资产报酬率=(税后利润÷平均资产总额)×100%

式中,平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2

2.股本报酬率 指公司税后利润与其股本的比率,表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。

股本报酬率=(税后利润÷股本)×100%

式中股本指公司光盘按面值计算的总金额,股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。

3.股东权益报酬率 又称为净值报酬率,指普通股投资者获得的投资报酬率。

股东权益报酬率=(税后利润-优先股股息)÷(股东权益)×100% 股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值,是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬,所以数值越大越好。

4.每股盈利 指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷(普通股总股数)

这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平,数值当然越大越好。

5.每股净资产额 也称为每股帐面价值,计算公式如下:

每股净资产额=(股东权益)÷(股本总数)

这个指标放映每一普通股所含的资产价值,即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票,每股净资产额必然高于其票面价值。

6.营业纯益率 指公司税后利润与营业收入的比值,表明每百元营业

收入获得的收益。

营业纯益率=(税后利润÷营业收入)×100%

数值越大,说明公司获利的能力越强。

7.市盈率 市盈率又称本益比,是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。

市盈率=(每股股票市价)÷(每股税后利润)

市盈率通常用两种不同的算法,市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算,市盈率( 2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。 市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。

偿还能力比率指标分析

对于投资者来说,公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。

1.短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率,主要有下面几种:

流动比率=(流动资产总额)÷(流动负债总额)

流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证,比率较大,说明公司对短期债务的偿付能力越较强。

速动比率=(速度资产)÷(流动负债)

速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产,所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。

流动资产构成比率=(每一项流动资产额)÷(流动资产总额) 流动资产由多种部分组成,只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强,否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。

2.长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全,还反映公司扩展经营能力的强弱。

股东权益对负债比率=(股东权益总额÷负债总额)×100% 股东权益对负债比率表明每百元负债中,有多少自有资本作为偿付保证。数值越大,表明公有足够的资本以保证偿还债务。

负债比率=(负债总额÷总资产净额)×100%

负债比率又叫作举债经营比率,显示债权人的权益占总资产的比例,数值较大,说明公司扩展经营的能力较强,股东权益的运用越充分,但债务太多,会影响债务的偿还能力。

产权比率=(股东权益总额÷总资产净额)×100%

产权比率又称股东权益比率,表明股东权益占总资产的比重。

固定比率=(股东权益÷固定资产)×100%

固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的,一般认为这个数值应在100%以上。

固定资产对长期负债比率=(固定资产÷长期负债)×100% 固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为,这个数值应在100%以上,否则,债权人的权益就难于保证。

3.成长性比率指标分析

成长性,是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。

利润留存率=(税后利润-已发股利)÷(税后利润)

利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。

再投资率=(资本报酬率)×(股东盈利保留率)

再投资率又称内部成长率,表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。

4.效率比率指标分析

效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。 存货周转率=(营业成本)÷(平均存货额)

存货周转率越高,说明存货周转快,公司控制存货的能力强,存货成本低,

经营效率高。

应收帐款周转率=(营业收入)÷(应收帐款平均余额)

应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大,说明资金运用和管理效率高。

固定资产周转率=(营业收入)÷(平均固定资产余额)

固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率,数值越大,说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。

财务报表简要阅读法

按规定,上市公司必须把中期上半年财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。

阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析法,是查阅和比较下列几项指标。

查看主要财务数据

1.主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡.

2.净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。

3.查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。

4.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。

以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比,选择实力更强的作为投资对象。

查看“重大事件说明”和“业务回顾”

这些栏目中经常有一些信息,预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力,值得分析验证。

查看股东分布情况

从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。

查看董事会的持股数量

董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。

查看投资收益和营业外收入

一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润

宏观经济变动与证券市场波动的关系——GDP变动

国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映,从长期看,在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下,股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。但不能简单地以为GDP增长,证券市场就必将伴之以上升的走势,实际上有时恰恰相反。我们必须将GDP与经济形势结合起来进行考察,下面对几种基本情况进行阐述。

(1)持续、稳定、高速的GDP增长

在这种情况下,社会总需求与总供给协调增长,经济结构逐步合理,趋于平衡,经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用,从而表明经济发展的势头良好,这时证券市场将基于下述原因而呈现上升走势。

①伴随总体经济成长,上市公司利润持续上升,股息和红利不断增长,企业经营环境不断改善,产销两旺,投资风险也越来越小,从而公司的股票和债券全面得到升值,促使价格上扬。

②人们对经济形势形成了良好的预期,投资积极性得以提高,从而增加了对证券的需求,促使证券价格上涨。

③随着国内生产总值GDP的持续增长,国民收入和个人收入都不断得到提高,收入增加也将增加证券投资的需求,从而证券价格上涨。

(2)高通胀下的GDP增长

当经济处于严重失衡下的高速增长时,总需求大大超过总供给,这将表现为高的通货膨胀率,这是经济形势恶化的征兆,如不采取调控措施,必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来,企业经营将面临困境,居民实际收人也将降低,因而失衡的经济增长必将导致证券价格下跌。

(3)宏观调控下的GDP减速增长

当GDP呈失衡的高速增长时,政府可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长,这样必然减缓GDP的增长速度。如果调控目标得以顺利实现,GDP仍以适当的速度增长而未导致GDP的负增长或低增长,说明宏观调控措施十分有效,经济矛盾逐步得以缓解,为进一步增长创造了有利条件。这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。

(4)转折性的GDP变动

如果CDP一段时期以来呈负增长,当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时,表明恶化的经济环境逐步得到改善,证券市场走势也将由下跌转为上升。

当GDP由低速增长转向高速增长时,表明低速增长中,经济结构得到

调整,经济的“瓶颈”制约得以改善,新一轮经济高速增长已经来临,证券价格亦将伴之以决速上涨之势。

在上面的分析中,我们只沿着一个方向进行,实际上,每一点都可沿着相反的方向导出相反的后果。最后我们还必须强调指出,证券市场一般提前对GDP的变动作出反应,也就是说它是反映预期的GDP变动,而GDP的实际变动被公布时,证券市场只反映实际变动与预期变动的差别,因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来,这是最基本的原则。

范文五:个股基本面分析推荐两只股票参考

基本面分析股票个股建议

乐视网(300104)老总贾跃亭对于乐视TV的销售对市场的运筹帷幄看,市场的占有率逐渐增加,包括开发销售的小米集团也运用乐视网的营销模式开发出小米TV。从这层面看,未来的乐视网还是一片向好,暂时的下探属于大盘的恐慌震荡,之后大盘稳定缓解后,乐视网还会有不俗的表现。11月4日,由乐视网出品、千万级投资的精品自制剧《女人帮183;妞儿》第二季在京发布。导演金琛携主演甘薇、熊乃瑾、江奇霖、戚迹、彭冠英等亮相。《女人帮183;妞儿》第二季在前期筹备阶段,先后通过官方微博发起“主演由你定”的投票活动和大范围征集“妞儿蜜故事”活动,让全民参与制作,并得到了网友的广泛响应。最终李小璐、甘薇和秦岚因呼声最高而出演本剧。

这部剧大胆尝试创新,通过网络选取观众,参与角色评选和编剧,选粉丝进剧组、演角色,它利用多元化渠道吸收素材,集合众多网友智慧,打造“全民参与”的风尚。业内人士称,《女人帮183;妞儿》第二季不仅开启了网络自制剧2.0互动时代先河,也成为视频行业新标杆。对于这种新模式,乐视网总制片人郝舫称:这仅仅只是开始,未来,网络自制剧的互动性将进一步加强,网络用户不仅可以参与投票选演员,定剧情,甚至可以随时改变剧情的走向和最终的结局。发布会上,乐视网COO刘弘回顾乐视自制两年来的发展历程时称,自2011年9月15日,乐视网发布乐视自制原创战略已两年。目前,乐视自制已经成为国内网络视频自制第一品牌。2012年秋季的《女人帮183;妞儿》第一季,曾在PC、Phone、Pad三屏同步播出,在播放量、百度用户关注度、广告主赞助、营销奖项等方面都有极大突破。而今推出的第二季,已成为在乐视PC、Phone、Pad、乐视TV183;超级电视四屏同步播出的年度大戏。

乐视网(300104)的传媒多元化带动未来多媒体行业逐渐的转型转换经营模式将成为主流,乐视网未来将带动多媒体市场的进步,操作方面值得广大群众去关注。

掌趣科技(300315)游戏业的火爆蔓延到港股市场,短短一个月内,先后有云游控股、IGG、博雅互动等多家游戏公司在香港首次公开募股(IPO)。市场消息指,包括蜗牛网在内的多家网络游戏公司也有意赴港上市,香港市场掀起了一小轮“游戏热潮”。

清科集团统计数据显示,自中国手游于2012年9月通过“介绍方式”登陆纳斯达克到今年10月份云游控股在港交所上市为止,中间已经整整1年的时间没有一家国内游戏公司成功上市。而2009年至今1249家上市企业中,仅5家网络游戏公司上市,分别为盛大游戏、畅游网、淘米网、中青宝(300052)、掌趣科技(300315),其中前三家赴美上市,后两家登陆深圳创业板。

曾经参与过投资网络游戏开发平台和运营商中青宝的创投机构人士对记者表示,国内的游戏商想上市并不容易,对手游公司而言,选择现在集中海外上市主要基于几点考虑,第一,国内IPO暂停。就算是开启,按照目前连续3年的盈利要求,手游公司难以满足,因为该类型公司盈利具有不确定性,难以获得持续增长;第二,游戏公司所处的行业特性受到争议,相比较而言,传统行业在国内上市的可能性更高;第三,游戏公司海外募资成功后,可迅速抢占市场,资金充裕的情况下,收购相关公司,利于扩展多元化平台,构建多个开发团队,保持公司的创造力。

也有投行人士表示,此前,内地游戏商的出路无外乎在A股上市,和赴美国上市以及被并购三种,但是国内IPO市场暂停,加上今年开始美国的监管机构加强了对中国内地公司的审核,会计和审计都有额外要求,对于游戏商而言,到香港市场募资,相对比较熟悉,风险较小,成功发行概率大,也为游戏公司开辟了一条新渠道。

云游控股在10月3日登陆港交所,首日大涨32.25%,当日收盘升至67.5港元,成为今年以来港交所首日上市涨幅最大的新股;博雅互动在港公开发行超额认购倍数达832倍,冻资868亿港元,成为香港今年新股“冻资王”。高盛预期手游行业未来三年内会有50%左右的复合增速,但是对于估值则会存在着压力。

交银国际资产管理董事冯时煖表示,手游概念目前被香港投资者接受,主要原因一是港股市场手游相关的概念股金山软件、腾讯年内涨幅都不错,看好行业未来前景;二是博雅互动冻结资金创今年新高,投资者申购热情高涨,该股吸引投资者的关键是市值比较小,推高股价所需要的流动性比较低,操作上有极大吸引力;三是从时间点上来看,接近年末,市场投资亮点较少,大盘股票和蓝筹股

票吸引力弱,加之手游概念股定价合理,对于投资者比较有吸引性力。

有外资基金经理表示,目前情况下投资手游行业存在很大风险,因为游戏排名受多因素影响,一款游戏的成功赚钱不代表所有开发的游戏都能维持,利润难以测算,投资成功把握很低。

范文六:证券个股分析及基本面分析

广东金融学院

证券实验分析报告

本学期操盘记录以及贵州茅台(600519)分析

课 程 证券投资分析实验

系专业(年级) 金融系07级金融学专业

学 号:

姓 名:

提交日期: 2010 年 6月 16日

学生姓名: 成 绩:

评阅教师(签名)

本学期操盘记录

1、操盘概况

交易开始日2010.3.1, 交易终了日2010.6.6,初始本金100万,到交易终了日账户资产为81.8万元,共计亏损18.2%。

2、操盘历史

①2010-3-24,周三,以25.750价格买入九阳股份,2010-4-02,周五,以27.440价格卖出九阳股份,盈利6.5个百分点。

买入理由:第一只的股票交易,还不了解这个市场具体如何操作,看它K线大阳在上涨,仅买入100股尝试一下;

卖出理由:有少许盈利,而且当天该股开始下跌,在没有任何经验分析情况下,心理承受能力不强,初尝股市有盈利已十分兴奋,因此有些许盈利都尽快抛售,以防盈利变成亏损;

②2010-4-8,周四,以12.74价买入巨轮股份,2010-4-21,周三,以13.60卖出巨轮股份,盈利6.7个百分点。

买入理由:该公司是我国唯一一家生产轮胎模具的上市公司,当天沪深两市第一份一季报正式出炉,巨轮股份(002031)一季度业绩大涨95%。加上从前几天的大阳K线来看,巨轮股份未来上升的空间还比较大,对于这个初步的分析预测,我仅买入2000股,看未来走势是否和自己预期的一致。

卖出理由:从买入当天起,巨轮股份开始下跌调整,经过7个交易日左右的调整,最终和自己预期一致,连续5、6天连续上涨,盈利6.7个百分点,卖出当天,也达到了自己所预定的盈利目标,况且已连续上涨几天,估计未来卖方力量积蓄,会有所下跌,因此尽快抛售;

③2010-4-09,周五,以40.13价买入石基信息2000股,2010-4-12,以39.93 价补仓1000股,2010-4-14,以38.92价补仓1000股,2010-4-15,以37.54价补仓2000股,2010-4-19,以37.39价补仓2000股,2010-4-20,以36.86价补仓2000股,2010-4-21,周三,以39.4价卖出石基信息10000股 ;

买入理由:从股东结构看,当时十大股东多为银行证券投资基金,因此比较稳健,未来也可参考股东持股情况进行决策。从技术层面看,石基信息的趋势是上升的,符合直角三角形形态,只要未来能有效向上突破压力线,则会有一轮新的上涨趋势。因此,在40.13的高价位买入了石基信息。

卖出理由:连续几天下跌调整,不断补仓,到21号当天早上,价格迅速上涨,持股观望,到下午将近收市,见其不断下跌回落,未能稳住心态,急忙抛售。

④2010-4-06,周二,以8.56的价格买入东莞控股3000股,从买入日起至今补仓9次,持平价7.969,现持股28000股,现价6.6,至今未卖,亏损将近17.2个百分点;

买入理由:购买此股是因为长辈亲戚推荐,他们经过计算预计能在1、2个月内涨2至3块,于是跟风购买。

卖出理由:从购买之日起,到12日,该股上涨至最高价9.13,由于坚信长辈有经验,有经过计算分析,于是不断加仓,并没有减持抛售。而超出预期的是,从12日后,该股趋势反转,至今一直下跌,只是偶尔反弹调整,因此只能一直套着,等待未来能够有所回升。而后来才知,长辈们早已在12日前把该股抛售。

⑤2010-4-06以7.94价买入紫江企业5000股,从购买日起至今补仓10000股,持平价7.288,现持股15000,而现价仅为5.77,至今未卖,亏损将近20.8个百分点。

买入理由:购买此股同样是跟随长辈的推荐,由于股价较低,相信长期来看,股价上涨是非常有实力的。

卖出理由:由于这段时期股市一直受到房地产政策的影响,处于低迷状态,因此从购买日起,该股一直下跌,最低价格为5.6,但近期股市有好转迹象,该股有明显反弹,相信买方经过一段长时间的力量积蓄,会有所突破形成新的一轮上涨趋势。

⑥2010-4-21以14.7价购买广济药业4000股,至今补仓5次共1万股,持平价14.121,现持股14000,现价11.25,至今未卖,亏损将近20.3个百分点。

买入理由:当时该股19日跌至一个低点,20日开始反弹上涨,从技术指标看,5日均线也准备上穿10日均线,是个买入信号,因此买入该股。

卖出理由:该股至今一直下跌,偶尔的反弹也只是小幅调整,整个趋势都是下跌的,由于资金一直被套牢,几乎没有可用资金,因此不能补仓拉低均价,只能在未来反弹减持,等待时机的反转。

3、操盘总结

以上可以清楚的看到自己是如何在股市里盈利或亏损的。我最成功的几次交易是上述的①②③交易,最失败的是④⑤⑥三次交易,成功的原因是:抓住了有利机遇,认真分析股票公司状况,结合所学知识,运用实际帮助自己盈利;失败的原因是:1、容易跟风,人云亦云,没有自己的主见;2、基本面分析、技术分析不过关,专业基础不够扎实,知识面不够广,没有把理论与实际结合起来运用;3、心态不够好,不够果断大胆,对股市变化不够敏感。4、没有遵守一定的规章规则,没有给自己设定一个止损目标,不够坚持。

知难行易,知易行难,知行合一更是难上加难。

通过这3个多月的交易,使我深刻了解到:

1、股市有风险,入市须大胆。所谓大胆,是相对自己的性格而言的,

由于女生天生就比男生胆怯,因此,在购买股票方面,同样也显示了自己比较胆小的性格。每次交易量都很小,从起初的100股,才慢慢的增加到如今的几千股,而男生一上来就1万手,他们都认为,买太少是不能赚到钱的,其实也有一定道理的。在虚拟的股票世界里,也许我应该再大胆一些,这样对于自己的操盘成长会有更大提高的。但面对现实的股票市场,还是会选择稳健点投资,收益率越高,也就意味着承受的风险会很大。

2、知识真的是力量。经过几个多月的操盘交易,深刻体会到理论和实际都是融会贯通的,打好扎实的专业基础非常重要,只有通过基本面、技术图形和指标的综合分析,才能更好预测股票的走势,达到预期的盈利目标。当然,理论并不一定与实际完全符合,这也就需要我们自己多接触,多分析,培养对股票市场的敏锐力和洞察力,及时作出准确的判断。

3、安全第一,坚持很重要。这点主要是对于像自己那样的新手来说,心态是非常重要的。由于新手大多时候都是只顾眼前短期的利益,很容易忽略未来个股的上涨实力,因此往往在股票上升了几个点后的下跌调整时期乱了阵脚,急于把股票抛售,回头股票积蓄力量不断上涨时才懊恼莫及。不过,坚持也是要建立在对股票有一定分析的基础上,在对市场作出预测后,首先坚持安全第一,如果有较大的把握,才继续坚持。同时,坚持也要有个度,这就要求我们要心中有自己的规则,给自己设定一个盈利止损的目标价位,努力贯彻到底,盈利不贪,亏损果断,这样才能在股票市场上获得更好的收益。

4、人非圣贤,孰能无过。虽然这三个月的操盘交易最后结果不是十分理想,亏损近20%,但并没有打击我进取的信心。我深知,在股票市场里,有赢家就有输家,赢的不必太高兴,输了也不用太泄气,只要在每次的操盘交易中,能够积累了经验,在每一次的失败中总结教训,那样就是成长了,自己的知识、能力也会相应提高的,相信以后只要多努力,打好基础,积累经验,会越来越进步的,虽然不能保证盈利,但至少不至于亏损太多。

自己的性格的优点是:比较谨慎,小心;弱点是:胆小,不够果断。 要对付市场的云波诡谲不但要深入了解宏观经济、公司行业、技术理论和图形指标分析等方面的知识,更要有勇气、耐心、灵活、纪律„„。勇气很重要,因为它给予我们投资的动力;耐心很重要,因为它是股票投资分析的重要保证;灵活很重要,因为它能很好的应对股票市场的变化无穷;制定纪律以及遵守纪律很重要,因为它是我们股票投资的最终目标。

贵州茅台(600519)分析

一、基本面分析

公司简介:公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场

1、本年度业绩回顾

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ |指标\日期 |2010-03-31|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31| ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ |净利润(万元) | 126566.26| 431244.61| 379948.06| 283083.16| |净利润增长率(%) | 4.00| 13.50| 34.22| 83.25| |净资产收益率(%) | 8.05| 29.81| 33.79| 34.38| |资产负债比率 (%) | 21.70| 25.89| 26.98| 20.16| |净利润现金含量(%) | 18.75| 38.25| 88.72| 8.78| └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指标含义:

1、净资产收益率:高/低表明公司盈利能力强/弱。

该指标的最近一期行业平均值:7.35%,而2010年一季度贵州茅台的资产收益率达到8%,说明公司的盈利能力强。

2、净利润增长率:高/低表明公司增长能力强/弱,前景好/差。

该指标的最近一期行业平均值:126.34%,上述数字显示一季度贵州茅台净利润增长率不高,可能未来增长的能力相对弱些,但相比往年,预计会有所增长。

3、资产负债比率:高/低表明公司负债多/少,偿债压力大/小。

该指标的最近一期行业平均值:48.83%,一季度贵州茅台负债率为21.7%,低于行业平均值,说明公司负债较低,偿债压力相对较小。

4、净利润现金含量:高/低表明公司收益质量良好/差,现金流动性强/弱。 该指标的最近一期行业平均值:323.91%,一季度数据显示贵州茅台净利润现金含量较低,以往年相比,幅度相差不远。

利润构成与盈利能力

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ |财务指标(单位) |2010-03-31|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31| ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ |主营业务收入(万元)| 303990.61| 966999.91| 824168.56| 723743.07| |主营业务利润(万元)| -| -| -| -| |经营费用(万元) | 14471.97| 62128.43| 53202.47| 56038.52| |管理费用(万元) | 30969.08| 121715.85| 94117.41| 72315.56| |财务费用(万元) | -4624.80| -13363.61| -10250.08| -4474.38| |三项费用增长率(%) | 26.81| 24.38| 10.65| 17.36| |营业利润(万元) | 179557.03| 607552.05| 539038.49| 452534.10| |投资收益(万元) | -| 120.94| 132.23| 181.50| |补贴收入(万元) | -| -| -| -| |营业外收支净额(万 | -278.97| 501.94| -508.42| -331.60| |元) | | | | | |利润总额(万元) | 179278.07| 608053.99| 538530.06| 452202.50| |所得税(万元) | 44839.79| 152765.09| 138454.13| 155597.25| |净利润(万元) | 126566.26| 431244.61| 379948.06| 283083.16| |销售毛利率(%) | 90.28| 90.17| 90.30| 87.96| |主营业务利润率(%) | -| -| -| -| |净资产收益率(%) | 8.05| 29.81| 33.79| 34.38| └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

盈利趋势

500000

450000

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2007200820092010

54.543.532.521.510.50200720082009

由上述两个图表可知,贵州茅台从07年至2010年一季度,每股收益不断增高,净利润也不断增加,预计2010年全年的净利润会稳步提高,每股收益也将比09年有所提高。

2、投资亮点及公司竞争优势分析(公司质素分析)

第一,公司生产的茅台酒同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。1915年巴拿马万国博览会上,茅台酒(华茅)被评为金奖产品,自此得以扬名世界。经过国家三十余年的发展和扶持,公司是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

第二,为保护茅台酒的生产环境和空间,贵州省仁怀市启动茅台镇居民搬迁工作,万余居民迁离千年古镇,贵州茅台生产重回"特殊环境",体现了国家政府对中国国酒茅台发展的支持。

第三,公司一季报数据显示,公司1-3月实现归属于上市公司股东的净利润12.7亿元,每股收益1.34元,较去年同期增长4%。值得注意的是,公司前10大流通股股东中的第一和第十大流通股股东均为2009年末的广发聚丰股票型基金和中国人寿个人分红-005L-FH002沪,且其持股数量分别较去年末增加了约34万股、50万股。

在一季度西南地区大旱的情况下,公司能保持产销两稳,并实现一定增长,凸显了公司管理稳健和很好的抗风险能力。

第四,贵州茅台5月29日公告,袁仁国连任董事长,季克良连任董事,公司空缺已久的总经理一职由原茅台集团公司副总经理刘自力接任,新一届经营班子表示对进一步将贵州茅台做大做强充满信心。贵州省委、省政府非常重视国酒茅台的发展,伴随茅台镇居民搬迁工作的如期进行,未来贵州茅台酒发展的提升空间很大。

2010

3、热点、该股所属板块分析(宏观、行业分析)

第一根据中国社科院预测,2010年我国经济将呈温和上升态势,全年GDP增长速度为10%左右。作为大众消费品,宏观经济的繁荣和工业化的快速发展,将促进白酒等消费品市场的放大,提供白酒产品更大的市场和生存空间。

第二,我国白酒业正在逐步加快品牌升级,“高档酒”、“极品酒”发展势头见好。业内人士认为白酒一线企业将带动行业发展,一线龙头企业将保持20%—30%的业绩增速,而白酒的消费市场增速也将加快,除了五粮液通过对高档系列酒的重点推动以及对团购市场的重点开发,将实现一级酒20% 的销量增长外,部分二线地方性白酒企业重新梳理产品结构和销售体系,推出了中高价位系列产品,预计未来仍将保持较快的增速,

第三,白酒历史悠久,品类丰富,行业格局鲜明。中国白酒拥有上千年的历史,品类丰富,新中国成立以来白酒业得到了长足发展,目前华东和西南地区是白酒行业的重要产销地。04年以来,白酒板块市场表现优异,宏观经济(需求)和行业政策(供给)决定了均酒价格,持续上涨的价格预示行业将继续高景气度的良好态势。产品结构升级,走中高端路线已成为未来白酒企业的发展方向,中低端酒成长性更优,近几年高端白酒的连续提价和控量保价措施亦为中低端白酒预留了提价和增量空间。

第四,白酒消费淡季又逢酒驾处罚新规升级,高端白酒呈现量价齐跌的局面,金种子酒、山西汾酒等区域性白酒龙头却风景独好。由于季节性因素,按照惯例每年这个时候,白酒价格均会明显回落。中信证券调研统计显示,贵州茅台一批价格与1、2月份基本持平,部分地区出现4%左右的下滑,五粮液、沪州老窖一批价格出现下滑,下滑范围5-7%不等。如今各地严查酒后驾车,市场上白酒成交量进一步打折。在深圳几大零售卖场,高端白酒柜台推出了不同类型的降价促销活动。

对酿酒行业公司而言,酒驾处罚给销售带来的负面效应仍在延续,但这不是高端白酒价格回落的直接原因,因为春节前高端白酒价格上涨,旺季过后通常出现不同程度的量价齐跌。现在值得关注的是二线白酒中的优势品牌,预计二季度增速远超高端白酒,白酒板块将有望迎来反弹。

综上所述,公司将面临着以下有利条件和发展机遇:一是全球经济已显现企稳回升迹象,国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,继续充实完善保增长、扩内需的一揽子政策措施,"转方式、调结构、促消费"的宏观经济政策为公司继续实现可持续发展提供了政策支撑。二是从行业发展趋势看,白酒产业景气度依旧较高,盈利能力也将保持较好水平,随着国家产业结构调整,行业发展资源不断向名牌优势企业集中,健康的行业格局有利于公司长远健康的发展。三是省委、省政府对茅台的发展十分关心,各级地方政府重视对茅台发展的支持。四是公司积累了在复杂环境中保持经济平稳较快发展的经验,对科学发展的认识更加统一、行动更加自觉,特别是经过连续多年的跨越式发展,企业规模、资源掌控力、市场话语权和抗风险能力显著增强,为未来的发展提供了广阔的平台和巨大的机遇。

4、财务分析摘要 贵州茅台(600519) 财务指标

A、根据东方财富网数据显示,贵州茅台在酿酒行业财务指标排行中: 每股收益1.34元,排行第二; 每股净资产16.67元,排行第一; 净资产收益率8.05%,排行第八;

每股未分配利润12.53元,排行第一; 主营业务收入30.40亿,排行第三; 净利润12.66亿,排行第二;

经营活动每股现金流0.87元,排行第三; 销售毛利率90.28%,排行第一。

根据上表分析可知,与总盘相比九项重要的财务指标中,有6项超好(效益、现金净流量、主营利润、应收帐、净资产收益、财务综合分),有2项极好(净资产、负债率),有1项很好(主营收入),有1项较好(未分利润),且财务综合分在总盘评比中属于0级出色。该股所属行业为国内经济活跃型较为重要行业,是A股“酒及饮料”行业生产经营的主要公司,同时也是A股“贵州省”生产经营的垄断公司。该股已在股市中全流通,无潜在解禁抛售股票压力。因此贵

州茅台在行业发展中实力雄厚,未来发展的前景良好。

B、贵州茅台的市盈率为25.77,在指标分析中来说,已经是较高了,说明了价值有可能被高估了。但在行业中与前十位的企业市盈率相比,贵州茅台25点的市盈率却很低了。

C、单从酿酒行业的市盈率来看,可见普遍企业的市盈率极高,而指标分析中超过28即可能反映股市出现投机性泡沫,那么由此来看,酿酒行业很可能价值被高估,出现泡沫。

D、综合前面几大点,从宏观乃至整个行业来看,酿酒业的未来前景是相当乐观的,因此,这与市盈率极高并不相矛盾,因为某只股票的市盈率高,很可能说明(1)市场预测未来的盈利增长速度快。(2)该企业一向录得可观盈利,但在前一个年度出现一次过的特殊支出,降低了盈利。(3)该企业有特殊的优势,保证能在低风险情况下持久录得盈利。因此,贵州茅台的市盈率较高,但对比整个行业来看,还是处于比较合理的范围内,说明其未来盈利增长空间较稳定。

5、发展趋势和盈利预期

由上图可知,贵州茅台的成长能力比较强,未来发展潜力较大,相信该股增长势头会越来越强劲。

盈利预测:贵州茅台(600519)预测2010年的每股收益为5.2元左右,当前目标价位为 138.12元。

6、估值与建议

综合投资建议:贵州茅台(600519)的综合评分表明该股投资价值较佳(★★★★),运用综合估值该股的估值区间在181.95-200.15元之间,股价目前处于低估区,可以放心持有。

12步价值评估投资建议:综合12个步骤对该股的评估,该股投资价值极佳(★★★★★),建议对该股采取积极参与的态度。

行业评级投资建议:贵州茅台(600519)属于白酒行业,该行业目前投资价值较好(★★★★),该行业的总排名为第1名。

成长质量评级投资建议:贵州茅台(600519)成长能力较好(★★★★),未来三年发展潜力较大(★★★★),该股成长能力总排名第126名,所属行业成长能力排名第5名。

评级及盈利预测:贵州茅台(600519)预测2010年的每股收益为5.70元,2011年的每股收益为7.06元,2012年的每股收益为8.89元,当前的目标股价为181.95元,投资评级为强力买入。

二、技术分析

1、中长期、短期技术图形分析

长期来看,从贵州茅台的K线中可以看到三根压力和支撑线,短期支撑线100元,中期压力线128元得到有效突破,后期转变为支撑线,中期压力线180元。虚线也为中期的支撑线115元。

在贵州矛盾的周K线图中,自从08年10月起,至01年3月中,股价一直处于上升通道中,缓慢增长,均线支撑强。但股价最终未能有效突破,加上受到房地产业乃至整个宏观经济的影响,贵州茅台形式反转,从三月底开始缓慢下跌,到6月初有反弹迹象,在125元左右得到有利支持,目前形式仍不十分明朗,预

从上图贵州茅台的日K线图可知,在第一个三角形形态中,在3月8日左右,三角形形态已经得到了有效突破确认,因此价格开始反转下跌。而在第二个直角三角形形态中,如果未来股价的上升能够得到有效突破,那么我们就可以确认由空方转入多方,则上涨趋势即将到来。

股价也同步上涨。经过一轮较长时间的下跌和底部盘整后,未来如果市场中出现诸多利好因素,那么这些利好因素将会增强了市场预期向好的心理,换手逐渐活跃。随着成交量的放大和股价的同步上升,买该股短期就可获收益。

2、走势分析

从上述分析可知,贵州茅台现处于见底反转阶段,大盘处于短期的低风险区,经过一轮调整反弹,未来股价会不断上涨。

3、根据以上分析选择交易时机、价位选择(交易日)

(1)600519贵州茅台,是白酒行业龙头,消费类公司。公司业绩优良,茅台的知名度很高。

(2)估值30倍市盈率,应该是可以接受的。2008年业绩为4.03元,估值为120.9元。动态业绩为4.62元,估值为138.6元。如果低于138.6元,可以吃进。

(3)高估价位为40倍市盈率,以2008年业绩4.03元计算,估值为161.2元。以动态业绩4.62元计算,估值为184.8元。如果超过184.8元,可卖出。

(4)从股票投资的安全性考虑,应留出一定的安全空间,最佳买入价位在130元下方,才能有信心长期持有。持股时间不应短于一年。

4、根据作出投资建议

从上图的机构评级中,我们可以明显看到机构对贵州茅台持看涨的趋势,因此在投资评级中,大多研究人员建议买入、推荐或强烈推荐,保守都有四个星级以上。

因此,综合以上所有分析,可知贵州茅台在整个行业中处于优势地位,未来发展的空间很大,而且中信强烈推荐,茅台股价很可能会冲上200大关,建议投资者逢低介入,并注意半年报这一重要时间窗口,相信未来会有一定的收益。

股票投资评级:买入。 行业投资评级:推荐。

范文七:股票基本面分析(新股篇)

1新股定价重在三方面因素

众所周知,证券市场应具备三大功能:即融资功能、投资功能和资源配置功能,但今天我们在这里并不是想和大家分析证券市场功能,而是想和大家一起交流如何在高效市场中捕捉投资机会,如果说股权分置改革的顺利实施搬走了困扰中国证券市场长期发展的绊脚石的话,那么证券市场融资及再融资功能的恢复势必将进一步提升整体市场的投资价值,中国银行、工商银行的发行上市无疑宣告了中国证券市场已进入真正的大蓝筹时代,从保利地产到北辰实业,新股已逐渐成为了新增资金的新宠,无论是新近成立的开放式基金新军还是其它的新增资金,都在积极谋求新的机会,而那些具备中线投资价值或丰富的炒作题材的新股势必将吸引到更多的资金参与其中,从而具备较多的投资机会。为了更好地帮助投资者正确认识新股的投资价值,我们将从新股定价、新股上市操作及如何鉴别新股投资价值等方面和大家进行交流,希望对大家的操作有所帮助。

今天我们先谈一下如何进行“新股定价”,简单的来讲,新股定价其实就是依据上市公司的基本面(包括财务指标、经营管理能力、行业地位),同时参照行业平均市盈率标准,加上一定的风险溢价所进行的市场定位。所以在新股定价中主要包括三大方面:即基本面分析、横向行业对比和风险溢价,而在这其中,尤以上市公司基本面最为重要。那么投资者又如何鉴别上市公司的基本面的优劣呢?我们认为上市公司发行股票时公布的招股说明书是我们最应该仔细研读的。上市公司的招股说明书中一般都会包括以下几个方面:风险因素、公司过往历史、股东结构、财务状况、募集资金投向、管理层分析、行业竞争状况、公司竞争优势和地位等。而所有的这些都需要我们仔细分析,特别是风险因素、财务状况、公司竞争优势和地位、募集资金投向等更应重点研读。一般而言,招股说明书中所列举的风险因素包括的内容相对较多,但多数不会对公司的经营发展造成直接和重大的影响,但有些风险却会直接影响到公司的生产经营,甚至会引发公司的业绩剧烈波动,投资者须注意以下几种风险:

1、 有无重大担保事项;

2、与公司生产经营过程中休戚相关的各类风险;

3、有无重大的投资损益。

2怎样把握换手率带来的机会

从首批中小企业板块个股交易情况来看,其首日换手率之高,已经远远超出了同期主板市场新股首日换手率。那么究竟什么样的换手率,才具有一定的短线介入价值?一般来讲,新股首日上市换手率都较高,大多数在50%左右。换手率高虽然表明了市场交投非常活跃,短线资金介入踊跃。但由于是交易的第一天,当换手率过高的时候,也表明了资金争抢筹码非常激烈。这不但使得大量的跟风盘一拥而上,推高了股价,也直接打乱主力资金的操作计划。在这种情况下,首日换手率过高的个股,主力后期基本上都会通过打压股价来清洗筹码。因此,对首日换手率过高的个股,短线应以观望为主,等其回调再伺机介入,作中线投资。

反过来说,首日上市换手率如果不能超过50%,就算是比较低了。这说明了两种情况:一是投资者不看好该股后期发展;二是其本身定位已经较高,短线投资价值较小。这类个股在短期

内将很难活跃,对于以短线炒作为主要手法的新股来讲,不是一个好的投资对象。如济南钢铁交投清淡,当日就跌破了发行价,其短线就基本上没有什么投资意义。

实际上,新股首日换手率在60%—70%才具有最好的短线介入价值,也就是说新股上市首日如果上午换手率能达到50%左右最好。这样的换手率,基本上能保证主力资金获得大部分筹码。而且由于交易的相对理性,将使得股价的市场定位不会过高,为后期短线强势打下基础。最后一点是投资者必须注意的,就是基本上所有的新股都只具有短线投资价值,一般在3至5周后都会有一个价值回归的过程。因此,除非绝对看好其后期发展,否则介入还是应该以短线为主。

3新股中签率是怎样产生的?

根据《公司法》对公开发行股票公司“其持有不少于1000股的股东数量至少有1000人”的要求(简称“千人股”),目前我国新股发行每单位最小申购数量规定为1000股,或是1000股的整倍数。在新股申购结束后,将由主承销商对有效申购数量进行确认,然后根据股票发行数量和有效申购数量计算出新股中签率。

具体可有以下良种情形:

(1)当投资者的有效申购数量小于或等于股票发行数量时,投资者通常可按各处的有效申购数量认购,余额部分由承销商包销;

(2)当投资者的有效申购数量大于股票发行数量时,由交易所主机或承销商按每1000股有效申购确定一个申报配号,顺序排列,然后通过摇号抽签确定出中签号码,每个中签申购配号可以认购1000股股票。中签率计算公式为: 中签率=(股票发行股数/有效申购股数)*100%

4如何进行新股申购?

申购新股亦需要先办理上海或深圳股票帐户,并在券商营业部开设资金帐户,存入足额的认购资金,待新股上网发行时,买入申购,需注意的是:

(1) 申购代码深市与该股票上市后代码相同,而沪市A股申购代码为730XXX,上市后代码为600XXX。

(2) 申购股数应为1000股的整数倍,不象A股是100股的整数倍。

(3) 申购数不可超过申购上限,申购上限一般为发行量的千分之一。

(4) A股不允许在同一帐户中重复申购同一股票。

(5) 三个工作日后可打印出申购号,以便与中签号进行核对,如号码相同,即认购成功。

(6) 四个工作日后,未中签的保证金会自动返回到保证金帐号。

(7) 申购不必交纳各级费用。

值得提醒的是:新股的价格由发行商和上市公司协商制定,由于目前普遍存在包装现象,定价过高,新股同样有跌入发行价的可能,未来发行的新股,大多集中在债转股等方向需扶值的企业,或高风险的

范文八:股票基本面分析(股市篇)

1影响股市行情的主要因素

经济因素

经济周期,国家的财政状况,金融环境,国际收支状况,行业经济地位的变化,国家汇率的调整,都将影响股价的沉浮。

经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动,是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响,必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时,股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时,股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验,股票市场往往也是经济状况的晴雨表。

国家的财政状况出现较大的通货膨胀,股价就会下挫,而财政支出增加时,股价会上扬。 金融环境放松,市场资金充足,利率下降,存款准备金率下调,很多游资会从银行转向股市,股价往往会出现升势;国家抽紧银根,市场资金紧缺,利率上调,股价通常会下跌。

国际收支发生顺差,刺激本国经济增长,会促使股价上升;而出现巨额逆差时,会导致本国货币贬值,股票价格一般将下跌。

政治因素

国家的政策调整或改变,领导人更迭,国际政治风波频仍,在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移,国家间发生战事,某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。 公司自身因素

股票自身价值是决定股价最基本的因素,而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。

行业因素

行业在国民经济中地位的变更,行业的发展前景和发展潜力,新兴行业引来的冲击等,以及上市公司在行业中所处的位置,经营业绩,经营状况,资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。

市场因素

投资者的动向,大户的意向和操纵,公司间的合作或相互持股,信用交易和期货交易的增减,投机者的套利行为,公司的增资方式和增资额度等,均可能对股价形成较大影响。

心理因素

投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变,往往导致情绪波动,判断失误,做出盲目追随大户、狂抛抢购行为,这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。

3突发消息来临时选股技巧

加息,提存款准备金率,面对这样的突发消息,该如何选股是摆在每个投资者面前的课题,消息能够影响趋势,但是不落实到选股上,投资者永远无法赚钱。

(一)大跌后突遇利好怎么办?

在长期下跌且跌幅甚大的情况下,一旦有政策面利好公布而行情劲升,表明市场在消息面前已突然转强,基于按照顺势而为的原则,坚决择股满仓介入,选股的原则是:

1.最早放量冲撞涨停板之股;

2.封涨停板单量占流通量百分比大的股优先;

3.前期跌幅甚大的超跌板块或个股;

4.在大盘跌势后期成交量大,换手率高的个股。 一般来说,在利好消息来临时,原则上下述个股不能买入: 1.全线涨停的情况下,未封杀涨停或下跌的个股绝对不能买;

2.涨停时间越靠后的个股慎买;

3.涨停板时封杀单量偏少的个股慎买;

4.前期抗跌的庄股慎买。

(二)大涨后发布利好怎么办? 当行情已经走强后突发利好消息,则选股就应适当谨慎,此时根据以下原则:

1.可在突发好消息刚被人知道的第一时间买入成交量放大的强势股;

2.如果利好消息突然在开盘前广为公布,则应以先挂高抛售为主;

3.当开盘后应仔细观察:大盘高开多少点?个股能否大涨?涨停板的股票比例有多少?盘面成交量放大多少?以确认市场处于强势还是弱势。

4.如果确认行情强势,且决意做短线的话,则应选择换手率高,并在大盘震荡下跌时抗跌的强势股。

5成长型的好股票的15个标准

1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力,至少几年内营业额能否大幅成长?

2、为了进一步提高总体销售水平,发现新的产品增长点,管理层是不是决心继续开发新产品和新工艺?

3、和公司的规模相比,这家公司的研究发展努力,有多大的效果?

4、这家公司有没有高人一等的销售组织?

5、这家公司的利润率高不高?

6、这家公司做了什么事,以维持或改善利润率?

7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好?

8、这家公司的高级主管关系很好吗?

9、公司管理阶层的深度够吗?

10、这家公司的成本分析和会计纪录做得如何?

11、是不是在所处领域有独到之处?

12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望?

13、在可预见的将来,这家公司是否会大量发行股票,获取足够的资金,以利公司发展,现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损?

14 、管理阶层是不是只向投资人报喜不报忧?

15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑?

8判断股市大趋势的八大要素

根据国外经济与金融的研究分析,判断股市多空走向,把握其发展趋势至少有下列征兆可供参考:

(1)据政府有关部门所发布的各项经济指标与景气对策信号,分析经济成长是否趋于衰退

如政府有关部门发表的经济成长预测、工业生产月增率、失业率以及各项领先指标等,无不透露重要讯息。倘若经济呈现衰退迹象,股市便缺实力支撑,纵有所谓“资金行情”,亦难望其持久。

(2)通货膨胀有无上升趋势

通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升,成本升高,同时亦使多数低收入与固定收入者的购买力降低,间接也会影响企业获利。固然通货膨胀初期,企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势可保赢利不衰,甚且有过之,但毕竟为时甚短。一旦通胀恶化,股市必然陷于空头走势。

(3)利率是否大幅扬升

当国际间利率大幅扬升,各国为防止其本国资金大量外流,亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美国联邦储备理事会提高重贴现率0.5个百分点,由原先的6.5%,提高至7%,美国各大银行随即调升其利率至11%以上,以致欧洲各工业国家亦均在考虑调高其重贴现率。若欧洲各国跟进,则全球利率势必攀升,影响全球经济发展乃可预见。

此外,如果通货膨胀持续上升,则政府为安定民生,遏阻金融投机,亦必采取紧缩金融措施,迫使利率上升。利率上升,企业经营成本上扬,获利能力相对削弱,股市当然蒙受不利,这也就是当美国联邦储备理事会宣布调高重贴现率,华尔街股市立即大幅挫落的道理。

(4)房地产景气是否呈现衰退

通常房地产景气与股市盛衰几近同步运行。若是房地产景气活络,股市亦必活络,反之,若房地产景气呈现衰退,则股市亦难保繁荣。

房地产业,前几年随同股市繁荣而大幅上扬。上涨幅度以倍数计,但近年来已呈下挫,不论预售房销售率或房屋中介业业绩均呈下降,值得投资大众密切注意。

(5)股市是否出现脱序性飙涨

股市一旦出现脱序性飙涨,必有几项特色:1多数股票“本益比”偏高,与上市公司实际获利能力显然不相称。2小型股、投机股股价连续飙升。3价涨量缩,甚至呈现无量上涨。4股场内人潮汹涌,充满乐观气氛,显示股市“过热”。5各项技术分析指标显示股市严重“超买”。

检讨过去每次股市“崩盘”,股市由多头市场转入空头市场,莫不经历此一脱序性飙涨阶段。因此,一旦有个风吹草动,或是做手已经捞饱开溜,势必引发恐慌性大卖出,股价遽挫,从些转入空头市场。

(6)国际原油价格是否大幅上扬

截至目前为止,尚无更经济有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油价格大幅上扬,则整个世界经济势必受到重大影响。

目前国际石油价格,由于产油国组织与非产油国组织之各产油国家步调渐趋一致,油价可望持稳,但如国际原油价格脱序上扬,则情况或有改变,对全球股市势必产生重大冲击,两次中东石油危机足为殷鉴。

(7)劳动力与环保问题是否日益恶化

劳动力与环保两大问题纠结,确足已挫伤经济发展,并降低企业界投资意愿。

(8)政治与社会是否持续稳定与安定

繁荣的股市有赖稳定的政治与安定的社会以为支撑,倘若政局动荡不安,经济发展必受影响,社会秩序混乱,则必降低企业投资意愿,股市转入空头市场亦属势所必然。

92008年股市谨防八大投资误区

误区一:把北京奥运当作题材恶炒

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与大盘关联度:☆☆☆☆

对投资影响面:奥运概念、消费概念、北京板块、旅游板块

毫无疑问,自2001年北京申办奥运成功以来,平均每年拉动中国经济增长0.3个百分点,对股市构成直接利好。但一直不希望把北京奥运当作题材炒作,尤其是恶炒奥运概念。关于奥运概念,要慎防两方面误区:一是奥运结束牛市结束;二是奥运概念板块炒得“鸡犬升天”。

市场分析人士认为,2008北京奥运会的相关投资将在5-10年的时间里,对拉动中国的经济发展,解决部分劳动力就业、经济结构调整等经济问题起到巨大的作用。承办奥运会所带来的意义和经济意义不仅仅在于奥运会当年,在今后一个较长的时间里,它的影响和效应都是持续的。

预言奥运结束牛市结束是危险的。大家一窝蜂地炒一把就走,不仅是不负责任的做法,也是一个最大误区,因为市场往往不会跟着预言走。美国汉弗莱·B·尼尔的逆向思考经验告诉我们:当所有人都想的一样时,每个人都可能是错的;太多的人发出同样的预言,预言反而不会应验。

误区二:对投资回报期望过高

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与大盘关联度:☆☆☆

对投资影响面:中小投资者、游资

毋庸讳言,2008年股市由快牛变慢牛是最佳选择。多数机构预测,明年部分行业继续维持景气高位,但企业盈利增长会放缓,投资者的收益也不会像今年这么高。因此,整体回报预期在15%-30%之间是合理的。未来如果上市公司能有30%-40%的盈利增长还是不错的,其中所得税的因素约贡献6%,另外,对投资收益、交叉持股现象值得谨慎。

市场分析人士指出,许多中小投资者在大调整时都期盼放心长期投资,而一旦大盘暴涨时就欲望膨胀,贪图暴利。要达到放心长期投资这个目标,投资者本身也要自律,包括降低投资回报预期。回报期望过高,只能是自设陷阱。 误区三:脱离基本面大起大落

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与大盘关联度:☆☆☆☆

对投资影响面:私募基金、游资、中小投资者

本栏已刊发了“影响2008年股市的八件大事”,包括北京奥运、股指期货(专题 论坛)、创业板等重大事件发生前后,肯定会对股市产生重要影响,而影响往往包括正面影响和负面影响两个方面,投资者必须理性对待,否则就会陷入脱离基本面大起大落的误区。

市场分析人士指出,奥运概念、期指概念、创投概念往往容易成为游资突袭的对象,很容易制造“题材误区”,造成个股和板块大起大落,以致拖累大盘。任何概念炒作,没有基本面支持就是“空中楼阁”。作为一名理性投资人,应该要有一个合理的投资预期,应善于积小胜为大胜,积少胜为多胜。

误区四:不恪守价值投资

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与大盘关联度:☆☆☆☆

对投资影响面:公募机构、私募机构、价值投资理念

在第六届中国证券投资基金国际论坛中,中国证监会主席尚福林发表书面讲话,明确表示鼓励和引导长期机构投资者入市。此前,中国证监会还开会要求机构恪守价值投资理念。应该看到,前段时间许多中小投资者抱怨机构暴炒权重蓝筹,引起了的关注。市场分析人士认为,2008年是“事件驱动配置”年,机构能否秉持价值投资,不把事件驱动变为纯利益驱动,是保持A股长期稳定的关键。 误区五:不是二八,就是八二

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与大盘关联度:☆☆☆☆

对投资影响面:中小投资者、机构投资者、私募基金

去年以来,市场多次出现不是“八二”,就是“二八”的现象。这两种极端现象,分别出现在5.30前后和中国石油(行情 股吧)上市上市前后。“八二现象”达到登峰造极时,低价绩差股鸡犬升天,使市场最终付出惨重代价;而“二八现象”盛行时,权重股单兵作战,其结果大多数股票被边缘化,大多数人只赚指数不赚钱,还造成市场投资理念的混乱。

市场分析人士认为,个股分化是市场在运行中必然会出现的现象。在某种意义上,“二”与“八”撕裂的个股涨跌状态,都是不合理的,而且对大盘来说也是弊大于利,多数时候是构筑投资陷阱。他们指出,2008年仍须谨防不是“二八”,就是“八二”的投资误区。

误区六:以利多利空图解政策

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与大盘关联度:☆☆☆☆

对投资影响面:A股人气、投资者心态

国家及管理部门出台各项政策,本质上看,应该有利于经济和股市健康、持续发展,有利于平衡发展大局,也有利于投资人长远利益。因此,不存在利多政策与利空政策之分。但市场对政策的反应有正面的,也有负面的。政策可能直接或间接对市场已流行的偏颇进行纠正。

市场分析人士认为,在目前投资者政策理解水平不一、机构与个人投资者信息不对称的情况下,过度以利多利空图解政策,可能出现“靴子误区”。如何正确完整地理解政策,解读政策,是2008年对投资者教育的重要课题之一。 误区七:国际投资人唱多唱空

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与大盘关联度:☆☆☆

对投资影响面:QFII板块、A股估值、A股人气

虽然目前周边股市对我们的影响,主要是来自于心理层面,但A股市场正面临国际大考是不争的事实。这其中也包括,国际投人对中国市场的唱多唱空。唱空往往拿市盈率做文章。目前A股5000点时市盈率38倍,按此测算,明年A股的动

态市盈率只有24至25倍,美国标准普尔500今年10至11月的市盈率已是27倍,而中国经济的增长率将近是美国的4倍。

市场分析人士指出,日本在高速发展时期市盈率六七十倍之多,美国纳斯达克市场网络股市盈率上百倍,表明外资并非一意恪守低市盈率的标准。更何况在唱空A股的同时,QFII却不断要求增加额度。

误区八:盲目追逐热点做短线

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与大盘关联度:☆☆

对投资影响面:题材股、绩差股、热门股

回顾2007年市场,盲目追逐热点的误区比比皆是,如“大单合同”、“大股东减持”、“高送派”、“定向增发”等等。2008年可供炒作的题材不比2007年少,但可以断言,误区和陷阱肯定不会少。

市场分析人士表示,股票的价值归根到底取决于公司的业绩而不是概念,盲目地追踪热点,进行概念炒作,在短期内可能带来比较高的收益,但同时也酝酿着更高的风险。一旦市场热点转移,概念股就会出现比较大幅的回调。

11三条主线淘金结构性牛市

上投摩根基金公司日前举办2008年投资策略报告会。关于国内市场,公司认为2008年结构性牛市依然值得期待,建议从内需拉动、人民币升值和产业整合三条主线来把握行业投资机会。值得关注的是,此次上投摩根投资策略会首次纳入海外市场策略部分,并就QDII投资的未来形势跟投资人进行了沟通。 国内:关注中下游内需产业

对于国内市场,上投摩根认为,2008年虽然有众多有利和不利的因素相互交织,出口增速将会有所下降,但在内需和投资强劲带动下,中国经济快速增长势头依然强劲,并且在中国经济长期发展之后,的财政基石更加稳固,包括所得税合并及资源税改革等亮点将会为2008年带来更多的结构性机遇。

在行业配置方面,上投摩根建议从内需拉动、人民币升值和产业整合三条主线来把握行业投资机会。其中奥运会契机和居民收入增长有望大幅拉动消费,今年人民币升值幅度可能达到10%左右,而股权激励背景下上市公司利润有望集中释放,央企整合和资产注入为代表的外延式扩张将会成为盈利增长的亮点之

一。同时,海外蓝筹的回归也将拉低A股市场整体估值水平。

本次策略会首次将中下游内需产业作为关注的主要焦点。上投摩根认为,食品饮料中的品牌企业仍有提价空间,将会带来毛利率扩张的绝佳机遇。而商贸零

售行业将在经济成长、收入提高和消费升级中长期获益,在消费习惯向时尚消费升级的过程中受益较大。此外,机械装备制造及石油化工等行业也值得长期关注。 海外:美国经济“头过身体就过”

海外市场部分,上投摩根认为,从美国金融体系来看,银行取代商业票据市场为企业提供资金,次级债并没有大幅损害银行的贷款能力,预计次级债危机不大可能演变成为信贷危机,进而损害经济成长的基石。美国经济可能会出现一到两个季度的放缓,但“头过身体就过”,只要平稳度过第一季度,全年行情将非常明朗。

报告还指出,新兴市场对全球经济的拉动已经非常明显,中国、印度等亚太市场在2007年的经济贡献中排名靠前,预计美国次级债对亚太市场整体影响不大。此外,在美元贬值、美国降息的大背景下,新兴市场股市很有可能是国际资金流行的主要去处。在资产配置方面,建议关注亚太区域中人口多、内需增长前景广阔的市场或行业。亚太区域高成长、低估值的环境将会使更多具有核心优势的公司脱颖而出,带来新的投资机会。

12如何应对市场的动荡?

造成目前市场大幅震荡的,就外部因素而言,显然是因为受到了美国“次贷危机”的影响。从目前情况看,美国“次贷危机”对中国股市的负面影响可能要超过先前多数人的预计,包括:1)“次贷危机”导致相关银行如中国银行等的直接损失;2)“次贷危机”造成的流动性收缩,会导致欧美等股市相对估值水平的下降,进而影响到A股的估值水平;3)“次贷危机”造成美国经济的下滑,势必将直接影响我国的出口。正如摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇所说,美国“次贷危机”对中国资本市场而言,可能影响相当大,这种影响又会转化为A股内在的调整动力。

除了外部因素,目前的市场同样存在着诸多内在压力。今年上半年的通胀压力本来就大,而近期的大面积雪灾更是加大了投资者的不安,而这会在相当程度上影响到投资者的信心。

而在资金面上,今年市场同样面临很大压力。2008年“大小非”解禁的市值预计将达3万亿元,这比“大小非”解禁压力已经不小的2007年,还要增加大约33%。而一旦市场波动加剧,这种压力会更大。在IPO方面,市场预计全年筹资额仍将高达4000亿元左右,虽然这与2007年基本持平,但上半年创业板的推出,对市场资金的需求,将带来更多的不确定性。

面对诸多不确定的因素,注定今年的市场将会是一个大幅震荡的市场。单就今年的市场而言,由于存在着更多的来回震荡,可能更像一个非牛非熊的市场。但从更长一个时间来说,2008年的市场仍是牛市中的一个阶段。毕竟,中国经济的高增长、上市公司业绩的高增长、负利率、流动性过剩、人民币升值等支撑牛市的因素继续存在。

相应地,在今年这样一个大幅震荡的市场中投资,在策略上也应有所变化:一是对今年的赢利期望要降低。大盘一年上涨百分之一二百,个股一年中暴涨5倍、10倍的时代,恐怕已过去。二是要有仓位控制,要有波段操作。2008年,大盘更多的是一种阶段性的上涨机会,个股也更多的是一种波段性机会,在这样一个“局部牛市、阶段牛市”的市场中,投资者更需要的是一种较以前更灵活的操作手法。三是在个股把握上,选股与节奏把握很重要。今年,随着个股整体估值的上涨,绝对被低估的公司已经很少,而类似奥运、创投、股指期货等概念性个股的炒作,可能并不会随市场波动的加大而有所收敛,这就大大增加了投资者在个股把握上的难度。在这样的情况下,就操作策略而言,任何在个股上过分的追涨和杀跌都是不可取的。

范文九:股票基本面分析(新股篇)

股票基本面分析(新股篇) 新股定价重在三方面因素 怎样把握换手率带来的机会 新股中签率是怎样产生的? 如何进行新股申购?

新股定价重在三方面因素

众所周知,证券市场应具备三大功能:即融资功能、投资功能和资源配置功能,但今天我们在这里并不是想和大家分析证券市场功能,而是想和大家一起交流如何在高效市场中捕捉投资机会,如果说股权分置改革的顺利实施搬走了困扰中国证券市场长期发展的绊脚石的话,那么证券市场融资及再融资功能的恢复势必将进一步提升整体市场的投资价值,中国银行、工商银行的发行上市无疑宣告了中国证券市场已进入真正的大蓝筹时代,从保利地产到北辰实业,新股已逐渐成为了新增资金的新宠,无论是新近成立的开放式基金新军还是其它的新增资金,都在积极谋求新的机会,而那些具备中线投资价值或丰富的炒作题材的新股势必将吸引到更多的资金参与其中,从而具备较多的投资机会。为了更好地帮助投资者正确认识新股的投资价值,我们将从新股定价、新股上市操作及如何鉴别新股投资价值等方面和大家进行交流,希望对大家的操作有所帮助。

今天我们先谈一下如何进行“新股定价”,简单的来讲,新股定价其实就是依据上市公司的基本面(包括财务指标、经营管理能力、行业地位),同时参照行业平均市盈率标准,加上一定的风险溢价所进行的市场定位。所以在新股定价中主要包括三大方面:即基本面分析、横向行业对比和风险溢价,而在这其中,尤以上市公司基本面最为重要。那么投资者又如何鉴别上市公司的基本面的优劣呢?我们认为上市公司发行股票时公布的招股说明书是我们最应该仔细研读的。上市公司的招股说明书中一般都会包括以下几个方面:风险因素、公司过往历史、股东结构、财务状况、募集资金投向、管理层分析、行业竞争状况、公司竞争优势和地位等。而所有的这些都需要我们仔细分析,特别是风险因素、财务状况、公司竞争优势和地位、募集资金投向等更应重点研读。一般而言,招股说明书中所列举的风险因素包括的内容相对较多,但多数不会对公司的经营发展造成直接和重大的影响,但有些风险却会直接影响到公司的生产经营,甚至会引发公司的业绩剧烈波动,投资者须注意以下几种风险:

1、 有无重大担保事项;

2、与公司生产经营过程中休戚相关的各类风险;

3、有无重大的投资损益。

怎样把握换手率带来的机会

从首批中小企业板块个股交易情况来看,其首日换手率之高,已经远远超出了同期主板市场新股首日换手率。那么究竟什么样的换手率,才具有一定的短线介入价值?一般来讲,新股首日上市换手率都较高,大多数在50%左右。换手率高虽然表明了市场交投非常活跃,

短线资金介入踊跃。但由于是交易的第一天,当换手率过高的时候,也表明了资金争抢筹码非常激烈。这不但使得大量的跟风盘一拥而上,推高了股价,也直接打乱主力资金的操作计划。在这种情况下,首日换手率过高的个股,主力后期基本上都会通过打压股价来清洗筹码。因此,对首日换手率过高的个股,短线应以观望为主,等其回调再伺机介入,作中线投资。 反过来说,首日上市换手率如果不能超过50%,就算是比较低了。这说明了两种情况:一是投资者不看好该股后期发展;二是其本身定位已经较高,短线投资价值较小。这类个股在短期内将很难活跃,对于以短线炒作为主要手法的新股来讲,不是一个好的投资对象。如济南钢铁交投清淡,当日就跌破了发行价,其短线就基本上没有什么投资意义。

实际上,新股首日换手率在60%—70%才具有最好的短线介入价值,也就是说新股上市首日如果上午换手率能达到50%左右最好。这样的换手率,基本上能保证主力资金获得大部分筹码。而且由于交易的相对理性,将使得股价的市场定位不会过高,为后期短线强势打下基础。最后一点是投资者必须注意的,就是基本上所有的新股都只具有短线投资价值,一般在3至5周后都会有一个价值回归的过程。因此,除非绝对看好其后期发展,否则介入还是应该以短线为主。

新股中签率是怎样产生的?

根据《公司法》对公开发行股票公司“其持有不少于1000股的股东数量至少有1000人”的要求(简称“千人股”),目前我国新股发行每单位最小申购数量规定为1000股,或是1000股的整倍数。在新股申购结束后,将由主承销商对有效申购数量进行确认,然后根据股票发行数量和有效申购数量计算出新股中签率。

具体可有以下良种情形:

(1)当投资者的有效申购数量小于或等于股票发行数量时,投资者通常可按各处的有效申购数量认购,余额部分由承销商包销;

(2)当投资者的有效申购数量大于股票发行数量时,由交易所主机或承销商按每1000股有效申购确定一个申报配号,顺序排列,然后通过摇号抽签确定出中签号码,每个中签申购配号可以认购1000股股票。中签率计算公式为:

中签率=(股票发行股数/有效申购股数)*100%

如何进行新股申购?

申购新股亦需要先办理上海或深圳股票帐户,并在券商营业部开设资金帐户,存入足额的认购资金,待新股上网发行时,买入申购,需注意的是:

(1) 申购代码深市与该股票上市后代码相同,而沪市A股申购代码为730XXX,上市后代码为600XXX。

(2) 申购股数应为1000股的整数倍,不象A股是100股的整数倍。

(3) 申购数不可超过申购上限,申购上限一般为发行量的千分之一。

(4) A股不允许在同一帐户中重复申购同一股票。

(5) 三个工作日后可打印出申购号,以便与中签号进行核对,如号码相同,即认购成功。

(6) 四个工作日后,未中签的保证金会自动返回到保证金帐号。

(7) 申购不必交纳各级费用。

值得提醒的是:新股的价格由发行商和上市公司协商制定,由于目前普遍存在包装现象,定价过高,新股同样有跌入发行价的可能,未来发行的新股,大多集中在债转股等方向需扶值的企业,或高风险的

范文十:个股基本面分析十大财务指标

[金印组合]个股基本面分析十大财务指标

研究和分析上市公司的经营态势和发展前景,是股票投资中极为重要的一环。而要对上市公司的经营业绩和财务状况作出判断,就一定要熟悉和了解常用的财务指标。这些财务指标包括:营业收入、利润总额、净利润、资产总额、净资产或股东权益、每股收益、每股净资产、股东权益比率和净资产收益率。

1.营业收入。营业收入是一家公司在某一时段内通过生产、销售或提供服务等方式所取得的总收入。如一家电器商店,一年内销售了各种家用电器共2万台,平均每台价格2000元,则这家电器商店的营业收入就是4000万元;一家旅馆,全年收住宿费300万元,这300万元就是它的营业收入;

一家工厂,每年产销钢材200万吨,每吨价格3000元,则其营业收入就为60亿元。

一些初入市的股民往往容易将营业收入与净收入混为一谈,其实营业收入只是一家企业在经营过程中所收的帐款,它未扣除成本消耗及应交的税收等;而净收入是一定公司在经营中扣除各项成本开支及税项后的净得。一旦企业开始营运,它总能取得一定的收入,所以营业收入总是正数,而净收入则有可能是负数。

2.利润总额。利润总额是一家公司在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余,这就是人们通常所说的盈利,它与营业收入间的关系为:

利润总额=营业收入-成本-营业税

当利润总额为负时,企业一年经营下来,其收入还抵不上成本开支及应缴的营业税,这就是通常所说的企业发生盈亏。

当利润总额为零时,企业一年的收入正好与支出相等,企业经营不亏不赚,这就是通常所说的盈亏平衡。

当利润总额大于零时,企业一年的收入大于支出,这就是通常所说的企业盈利。

3.净利润。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成,一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为: 净利润=利润总额×(1-所得税率)

净利润是一个企业经营的最终成果,净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的主要指标。

净利润的多寡取决于两个因素,一是利润总额,其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的,所得税率愈高,净利润就愈少。我国现在有两种所得税率,一是一般企业33%的所得税率,即利润总额中的33%要作为税收上交国家财政;另外就是对三资企业和部分高科技企业采用的优惠税率,所得税率为15%。当企业的经营条件相当时,所得税率较低企业的经营效益就要好一些。

如上面那家电器商店,一年的营业收入为4000万元,平均每台家用电器的平均进价为1500元,员工一年的工资100万元,房屋租赁等开支为400万元,营业税率为3%,则这家电器商店一年的总成本为:

总成本=家用电器的总进价+员工工资+房屋租赁费用=2×1500+100+400=350 0(万元)

营业税=营业额×营业税率=4000×3%=120(万元) 则这家电器商店的利润总额为:

利润总额=营业收入-成本-营业税

=4000-3500-120=380(万元)

当所得税率为33%时,其净利润为:

净利润=利润总额×(1-所得税率)

=380×(1-33%)=254.6(万元)

当所得税率为15%时,其净利润为:

380×(1—15%)=323(万元)

很明显,所得税率低时,企业的盈利就大。对于同一家公司,其税利润在享受15%的所得税率时就比33%的所得税率要高26.84%。

4.资产总额。资产总额是一家公司进行经营时所能动用的资产总和,它包括公司自有资产与借贷资产。

如一家股份公司,在建设时以每股2元的价格发行股票500万股,所筹集的1000万元都用于厂房的建设及生产设备的购置。在正式开始生产时,该企业又向银行贷款200万元购买原料。这家股份公司的资产总额就是1200万元,它包括自己的资产1000万元与借贷而来的200万元。

5.净资产。净资产是一家公司的自有资本,而对于股份公司来说,净资产就是股东所拥有的财产,就是现在通常所说的股东权益。净资产就是资产总额减去公司对外的负债。如上述股份公司,那1000万元就是其净资产。

6.每股收益。每股收益是股份公司中每一个单位股份所摊得的净利润或税后利润,其计算公式为:

每股收益=公司税后利润总和/总股本

7.每股净资产。每股净资产为每一单位股份所摊得的净资产,它是每一股股票所拥有的资产净值,其计算公式为:

每股净资产=公司净资产(股东权益)/总股本

8.股东权益比率。股东权益比率是股东的权益(公司的净资产)在资产总额中所占的百分比,其计算公式为:

股东权益比率=(公司净资产/资产总额)×100%

9.负债比率。负债比率是公司的负债在资产总额中所占的百分比,其计算公比为:

负债比率=(公司负债/资产总额)×100%

因股东权益与负债之和为公司的资产总额,所以股东权益比率与公司的负债比率之间的关系为:

股东权益比率+负债比率=1

10.净资产收益率。净资产收益率是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益,其计算公式为:

净资产收益率=(净收益/净资产)×100%

净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。

若前述股份公司在第一年盈利150万元,计算该公司的每股收益、每股净资产、股东权益比率及净资产收益率。

每股收益=公司税后利润总和/总股本

150/500=0.3(元/股)

在年末时,由于该公司获盈利150万元,所以其净资产(股东权益)就比年初增加了 150万元,是1150万元,所以:

每股净资产=公司净资产/总股本

=1150/500=2.3(元)

这个数值比发股票时增加了0.3元,主要是由于经营获利所致。但根据中国证监会最新规定,在年度报告中计算净资产时,不能将当年的盈利加上,因为这部分净资产属于待分配利润,所以在现在的上市公司年报中,每股净资产不包含当年所实现利润这部分。

股东权益比率=(公司净资产/资产总额)×100%

=(1150/1350)×100%

=85.18%

在股东权益的计算中也包含上述问题,若不将当年所实现利润计入,股东权益比例将要小一些。

股东权益比率=(1000/1200)×100%

=83.33%

净资产收益率=(净收益/净资产)×100%

=(150/1000)×100%