基金收益率

范文一:基金收益率

1基金收益率

概念

衡量基金收益率(fund yield rate)最重要的指标是基金投资收益率,即基金证券投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率的值越高,则基金证券的收益能力越强。如果基金证券的购买与赎回要缴纳手续费,则计算时应考虑手续费因素。

计算公式

收益=当日基金净值×基金份额×(1-赎回费)-申购金额+现金分红

收益率=收益/申购金额×100%

累计净值

累计净值不能准确反映基金的收益,因为基金分红时可以选择现金,也可以选择分红现金的自动再投入。如果选择现金的,也可以选择过几天或者过几个月手动再申购。累计净值是一个简单还原,如果不要求精确计算是可以用的指标。

基金的收益率跟基金经理有关,如果基金经理换了,自然收益率就有变化。所以在团队不变的前提下考虑累计净值,时间设定可以随机定起始点,不同时间点基金的收益是不一样的。比如有些基金上半年好,下半年不好都是有可能的。

值得分析的地方是,哪些基金在市场行情好的时候涨幅大?哪些基金在市场行情不好的时候跌幅小?这样分析才有意义。

2怎样计算基金收益率

假设一投资者在一级市场上以每单位1.01元的价格认购了若干数量的基金。收益率是怎样计算的呢?对此这里分三种情况进行一下分析。

由于所要计算的是投资于基金短期收益率,因此我们选用了当期收益率的指标。当期收益率R=(P-P0+D)/P0

市价P>初始购买价P0

初始购买价格P0小于当期价格P,基金持有人的收益率R处于理想状态,R的大小取决于P与P0间的差价。

假设投资者在99年1月4日购买兴华的初始价格P0为1.21元,当期价格P为1.40元,分红金额为0.022元,收益率R为17.2%;99年7月5日购买,初始价格P0为1.34元,则半年期的收益率4.47%,折合为年收益率则为8.9%;99年10月8日为1.33元(也是99年下半年的平均价格),那么其三个月的持有收益为5.26%,折合年率高达21%。当然这样折算只是为了和同期银行储蓄存款利率做对比,这种方法并不科学。

从以上示例可见,在基金当期市价大于基金初始购买价时,投资者能够获得较为丰厚的收益。

市价P=初始购买价P0

由于市价与初始购买价相同,因此基金投资者的当期的投资收益为0。此时基金分红派现数量的多少并不能增加投资者的收益率。道理很简单,下面仍以基金兴华为例。

假设投资者初始购买价为1.40元,目前的市价也为1.40元,并且在基金除息日前一天还是这一价格,基金每单位分红0.36元。如果投资者在除息日前一天卖掉了基金,显然他的收益率为0(不考虑机会成本)除息后基金的价格变为1.04分,虽然投资者得到了0.36元的现金分红,但他手中的基金只能够在市场上卖到1.04分(不考虑基金受到炒做从而使基金价格出现类似“填权”的行情),可见投资者的收益率并没有发生变化,仍为0。

当然,如果基金在除息后出现类似于“填权”的价格上升,则基金投资者的收益开始为正,并随着价格升幅的增大而增加。相反,如果基金价格下降,低于1.04分,则基金投资者就会出现亏损。

市价P

在这种情况下,投资者为负。仍以基金兴华为例,假设投资者初始购买价为1.50元,目前的价格为1.40元。如果基金在除息日前价格不能回到1.50元或除息后价格不能升至1.14元,那么投资者将一直处于亏损状态。

范文二:基金收益率计算

XX投资报表自投资日起截止到2010年12月22日共有14个月,有45%赠送(实际投资42000元),市值为64847.11元。

其基金收益计算如下:

1、收益率法。

首14个月连赠送在内,共计为3000×14×1.45=60900元。

收益为64847.11 - 60900=3974.11元

收益率=3974.11÷42000=0.0946×100%=9.46%

按复利计算为年复利增长8.06%。

该种方法将赠送金额视为投资成本,其收益与实际投资金额相比对,是取其增值的部分,但并未考虑定投的时间因素,等同于单笔投资的收益率计算。一般作为粗略的计算方法使用。

2、净值增长率法。

64847.11÷ 60900=1.06481×100%-1=6.481%

按复利计算为年复利增长5.53%。

该种方法也将赠送金额视为投资成本,但其市值是与总的投资金额相比对(含实际金额与赠送金额),因而是净值的增长比对。

它用于检验投资组合管理人的选基金眼光与能力,一般不能单独使用,需要与诸如MSCI(摩根斯坦利)指数、标普指数等做比较。但也没有考虑资金的时间价值。

3、年化收益率法。

采用年金终值公式 F = A ×【(1+i)N次方-1】/i

F= 终值(截止日市值)

A= 年金(每月固定投资金额) i= 月化收益率

依据此公式,每个月定投3000×1.45=4350

则【(1+i)14次方-1】/i= 64847.11÷4350 = 14.9074

经过试算法,则i值取近似值为0.96%(根据公式推算值为14.9080),则年化收益为12.15%(MSCI世界指数10年升11.76%,中国A股指数跌16.6%)

该种方法考虑了资金的时间价值,是最符合定投的计算方法,一般用于衡量投资者的实际收益。

XX的投资报表自投资日起截止到目前共有37个月,其中首期18个月有62.5%赠送(实际投资360000元),第19个月投资20000,总共实际投资金额为380000元。

自第20个月起暂停,截止到2011/01/22的市值为647430.13。

其基金收益计算如下:

1、收益率法。

首期18个月连赠送在内,共计为20000×18×1.625=585000元。

收益为647430.13 - 585000 - 20000=42430.13元

收益率=42430.13÷380000=0.1117×100%=11.17%

按复利计算为年复利增长3.49%。

该种方法将赠送金额视为投资成本,其收益与实际投资金额相比对,是取其增值的部分,但并未考虑定投的时间因素,等同于单笔投资的收益率计算。一般作为粗略的计算方法使用。

2、净值增长率法。

647430.13÷(585000+20000)=1.070132×100%-1=7.0132%

按复利计算为年复利增长2.22%。

该种方法也将赠送金额视为投资成本,但其市值是与总的投资金额相比对(含实际金额与赠送金额),因而是净值的增长比对。

它用于检验投资组合管理人的选基金眼光与能

力,一般不能单独使用,需要与诸如MSCI(摩根斯坦利)指数、标普指数等做比较。但也没有考虑资金的时间价值。

3、年化收益率法。

采用年金终值公式 F = A ×【(1+i)N次方-1】/i

F= 终值(截止日市值)

A= 年金(每月固定投资金额) i= 月化收益率

依据此公式,首期18个月满期时(09年07月)市值是541070.90

每个月定投20000×1.625=32500

则【(1+i)18次方-1】/i= 541070.9÷32500 = 16.6483

经过试算法,则i值取近似值为-0.95%(根据公式推算值为16.6176),则年化收益为-10.82%(MSCI世界指数08年跌40.71%,中国A股指数跌65.16%,计算基数为月定投32500。)。

到第19个月,则为20000+541070.9=561070.9为停供后的初始值。到第37个月末收益率为(647430.13÷561070.9)×100%=15.39%,年化收益率为10.01%(MSCI世界指数10年升11.76%,中国A股指数跌16.6%,计算基数为561070.9。)

以上两个阶段的年化收益率不能拉平计算。因为:第1阶段为年金模式的收益率,第2阶段为复利终值模式的收益率,其计算缺乏统一的基数。该种方法考虑了资金的时间价值,是最符合定投的计算方法,缺陷是一旦中间有暂停,则收益率要分别结算,不够灵活。

同时我们也要注意到,在相同计算基数基础上,如果某年有亏损20%,则次年需要盈利25%才能持平。

8.如何计算开放式基金的申购费用及申购份额?

申购开放式基金采用未知价法,即基金单位交易价格是在行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。

申购开放式基金单位数量份额的计算方法如下:

申购费用=申购金额×申购费率

净申购金额 = 申购金额-申购费用

申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值

例一、某投资者投资1万元申购某开放式基金,对应费率为1.6%,假设申购当日基金单位资产净值为1.0168元,则其可得到的申购份额为:

申购费用 = 10,000×1.6% = 160元

净申购金额 = 10,000-160 = 9,840元

申购份额 = 9,840/1.0168 = 9,677.41份

即:投资者投资1万元申购某开放式基金,假设申购当日基金单位资产净值为1.0168元,则可得到9,677.41份基金单位。

例二、某投资者投资100万元申购某开放式基金,对应费率为1.3%,假设申购当日基金单位资产净值也是1.0168元,则其可得到的申购份额为:

申购费用 = 1,000,000×1.3% = 13,000元

净申购金额 = 1,000,000-13,000 = 987,000元

申购份额 = 987,000/1.0168 = 970692.36份

即:投资者投资100万元申购某开放式基金,假设申购当日基金单位资产净值是1.0168元,则可得到970692.36份基金单位。

9.如何计算开放式基金的赎回费用及赎回金额?

回开放式基金采用未知价法,即基金单位交易价格取决于赎回行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。

赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率

赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费

赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。

例一、某投资者赎回某开放式基金9,677.41份基金单位,赎回费率为0.5%,假设赎回当日基金单位资产净值是1.1168元,则其可得到的赎回金额为:

赎回费用 = 1.1168×9,677.41×0.5% = 54.04元

赎回金额 = 1.1168×9,677.41–54.04 = 10,753.69元

即:投资者赎回某开放式基金9,677.41份基金单位,假设赎回当日基金单位资产净值是1.1168元,则其可得到的赎回金额为10,753.69元。

申购赎回:

基金名称:南方高增长证券投资基金(LOF)

认购起始日:2005-05-20

认购截止日:2005-07-05

认购费率:M<10万费率为1.2%,10万≤M<100万费率为0.9%,100万≤M<500万费率为0.6%,500万≤M<1000万费率为0.3%,M≥1000万费率为1000元.

申购起始日:2005-09-21

申购代码:160106

申购费率:前端申购金额(M)<10万费率为1.5%,10万≤M<100万费率为1.2%,100万≤M<500万费率为0.9%,500万≤M<1000万费率为0.6%,M≥1000万费率为1000元;日常申购费率(后端):后端持有期限(N,年)N<1费率2.0%,1≤N<2费率为1.5%,2≤N<3费率为1.2%,3≤N<4费率为0.8%,4≤N<5费率为0.4%,N≥5费率为0。

赎回起始日:2005-09-21

赎回费率:前端赎回费率持有期(N)N<6个月费率为0.5%;6个月≤N<12个月费率为0.4%;12个月≤N<24个月费率为0.2%;N≥24个月费率为0。后端持有期限(N)N<1年费率0.5%;1年≤N<2年费率为0.4%;2年≤N<3年费率为0.3%;3年≤N<4年费率为0.2%;4年≤N<5年费率为0.1%;N≥5年费率为0。

年 度 |分红方案 |

├─────┼─────────────────────────┤

|2011-12-31|每10份基金单位派现0.2元 |

| |权益登记日:2012-01-12 |

| |除息日: 2012-01-12 |

| |红利发放日:2012-01-16 |

| |进展说明:实施 |

| |分配说明: 场内除息日:2012年1月13日。 |

├─────┼─────────────────────────┤

|2010-12-31|每10份基金单位派现0.73元 |

| |权益登记日:2011-01-14 |

| |除息日: 2011-01-14

| |红利发放日:2011-01-18 |

| |进展说明:实施 |

| |分配说明: 场内除息日:2011年1月17日。 |

├─────┼─────────────────────────┤

|2010-03-05|每10份基金单位派现0.5元 |

| |权益登记日:2010-03-15 |

| |除息日: 2010-03-15 |

| |红利发放日:2010-03-17 |

| |进展说明:实施 |

| |分配说明: 场内除息日:2010年3月16日。 |

├─────┼─────────────────────────┤

|2008-12-15|每10份基金单位派现0.5元 |

| |权益登记日:2008-12-19 |

| |除息日: 2008-12-19 |

| |红利发放日:2008-12-23 |

| |进展说明:实施 |

| |分配说明: 场内除息日:2008年12月22日 |

范文三:基金收益率-基金投资收益率

基金收益率目录

基金收益率概念

计算公式

累计净值

怎样计算基金收益率市价P>初始购买价P0

市价P=初始购买价P0

市价P

基金收益率 概念

计算公式

累计净值

怎样计算基金收益率 市价P>初始购买价P0

市价P=初始购买价P0

市价P

展开 编辑本段基金收益率

概念

衡量基金收益率最重要的指标是基金投资收益率,即基金证券投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率的值越高,则基金证券的收益能力越强。如果基金证券的购买与赎回要缴纳手续费,则计算时应考虑手续费因素。

计算公式 收益=当日基金净值×基金份额×(1-赎回费)-申购金额+现金分红 收益率=收益/申购金额×100%

累计净值

累计净值

不能准确反映基金的收益,因为基金分红时可以选择现金,也可以选择分红现金的自动再投入。如果选择现金的,也可以选择过几天或者过几个月手动再申购。累计净值是一个简单还原,如果不要求精确计算是可以用的指标。

基金的收益率跟基金经理有关,如果基金经理换了,自然收益率就有变化。所以在团队不变的前提下考虑累计净值,时间设定可以随机定起始点,不同时间点基金的收益是不一样的。比如有些基金上半年好,下半年不好都是有可能的。

值得分析的地方是,哪些基金在市场行情好的时候涨幅大?哪些基金在市场行情不好的时候跌幅小?这样分析才有意义。

怎样计算基金收益率

假设一投资者在一级市场上以每单位1.01元的价格认购了若干数量的基金。收益率是怎样计算的呢?

对此这里分三种情况进行一下分析。

由于所要计算的是投资于基金短期收益率,因此我们选用了当期收益率的指标。当期收益率R=(P-P0+D)/P0

市价P>初始购买价P0

初始购买价格P0小于当期价格P,基金持有人的收益率R处于理想状态,R的大小取决于P与P0间的差价。 假设投资者在99年1月4日购买兴华的初始价格P0为1.21元,当期价格P为1.40元,分红金额为0.022元,收益率R为17.2%;99年7月5日购买,初始价格P0为1.34元,则半年期的收益率4.47%,折合为年收益率则为8.9%;99年10月8日为1.33元(也是99年下半年的平均价格),那么其三个月的持有收益为5.26%,折合年

率高达21%。当然这样折算只是为了和同期银行储蓄存款利率做对比,这种方法并不科学。 从以上示例可见,在基金当期市价大于基金初始购买价时,投资者能够获得较为丰厚的收益。 市价P=初始购买价P0

由于市价与初始购买价相同,因此基金投资者的当期的投资收益为0。此时基金分红派现数量的多少并不能增加投资者的收益率。道理很简单,下面仍以基金兴华为例。 假设投资者初始购买价为1.40元,目前的市价也为1.40元,并且在基金除息日前一天还是这一价格,基金每单位分红0.36元。如果投资者在除息日前一天卖掉了基金,显然他的收益率为0(不考虑机会成本)除息后基金的价格变为1.04分,虽然投资者得到了0.36元的现金分红,但他手中的基金只能够在市场上卖到1.04分(不考虑基金受到炒做从而使基金价格出现类似“填权”的行情),可见投资者的收益率并没有发生变化,仍为0。 当然,如果基金在除息后出现类似于“填权”的价格上升,则基金投资者的收益开始为正,并随着价格升幅的增大而增加。相反,如果基金价格下降,低于1.04分,则基金投资者就会出现亏损。

市价P

在这种情况下,投资者为负。仍以基金兴华为例,假设投资者初始购买价为1.50元,目前的价格为1.40元。如果基金在除息日前价格不能回到1.50元或除息后价格不能升至1.14元,那么投资者将一直处于亏损状态。

范文四:如何计算基金收益率

如何计算基金收益率 取得预期收益是投资者参与任何一项投资的根本动力,对于基金投资者而言,买入基金后,基金组合能够带来多少投资收益是每个投资者都关心的问题,本文介绍了几种收益率的计算方法,以供参考。 简单净值收益率

简单净值收益率是不考虑分红再投资影响的基金净值收益率,计算公式为:

其中,NVAt表示基金的期初份额净值,NVAT表示基金的期末份额净值,D表示考察期内每份基金的分红金额。

举例来说,某只基金在t日的份额净值为1元,T日的份额净值为1.1元,期间在M日每10份派息2.5元,那么该基金在这一阶段的简单收益率为:

时间加权净值收益率

时间加权收益率的假设前提是,在基金进行分红时,投资者不取出分红所得现金,而是把分红所得换成基金份额,立即进行再投资。分别计算分红前的分段收益率,时间加权收益率即可由分段收益率的连乘得到:

根据时间加权净值收益率计算公式,上例中,假设该基金在除息前一日的份额净值为1.2元,那么就有: 简单净值收益率由于没有考虑分红的时间价值,只能是一种基金收益率的近似计算,而时间加权净值收益率考虑了分红再投资,可以准确地反映基金经理的真实投资表现,能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。在不分红的情况下,简单净值收益率和时间加权收益率相等。

年化收益率

对于运作期限较长的基金,有时我们需要将其运作期间各阶段的收益率进行年化,以此考量基金的投资收益。年化收益率有简单年化收益率与精确年化收益率之分。

我们用Ryear表示某基金的年化收益率, 表示第 个阶段基金的收益率,那么经过n个阶段后该基金的简单年化收益率的计算公式如下:

精确年化收益率的计算公式如下:

为了计算方便,我们这里以季度收益率为例,说明基金阶段收益率的年化过程。假设在一年中,某基金的各季度的收益率分别为5.35%、-2.99%、3.23%、5.56%,那么该基金的简单年化收益率为

精确年化收益率为

类似地,可以将周收益率、月收益率转换为年收益率。

平均收益率

另外,在对多期收益率的衡量与比较上,通常用平均收益率指标。平均收益率有两种计算方法:算术

平均收益率与几何平均收益率。

一般来说,算术平均收益率要大于几何平均收益率,每期的收益率差距越大,两种平均方法的差距越大。相对而言,几何平均收益率可以较为准确地衡量基金表现的收益情况,因此,我们通常用几何平均收益率来衡量基金过去的收益情况,而算术平均收益则更多的用来估计未来的收益率。

综上所述,上述几种收益率作为选择基金的一个重要参考指标,都是对基金绝对收益的衡量,均可用来计算基金在某个区间的投资业绩。但是,由于基金的收益受多种因素的影响,不同的计算区间、不同的基金种类等条件,都可能得出不同的结果,并且高收益的基金可能承担着较高的风险,因此比较各基金的收益情况时,不应单纯考察基金绝对收益的大小,还应考虑当时的市场环境、基金类型等因素。另外,投资者在选择基金时,应结合自身的风险偏好和基金的具体特点,选择适合自己的基金组合。

范文五:货币基金收益率高企

从今年年初至今,货币基金的收益率连续走高,平均年化收益率高达4.75%,远远超过1年期定存的利率。

配置变化:协议存款比例大幅增加

货币基金的管理人会根据经济环境和当时各类投资标的情况,决定各类资产的期限。如预期加息、上调存款准备金率时会缩短久期,反之则会拉长投资品种的期限,根据债券、回购、存款等不同的收益率和流动性决定投资的比例。

从去年年末货币基金的平均投资组合剩余期限看,基本和去年三季度持平,在90天左右,与历史平均值100天相比,略低一些,但基本还是在平均范围之内。

从货币基金的资产配置角度看,随着去年10月底证监会下发《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》,明确“协议存款”不属于“定期存款”,货币基金投资“协议存款”将不再受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30%”这一上限规定,使得货币基金的资产配置发生了比较大的变化。

去年前三季度,货币基金配置比例最大的都是债券类的资产,比例一般都在50%以上,剩余配置为买入返还资产和存款。由于受到条款的限制,货币基金在三季度以前投资于银行协议存款的比例不能高于30%,在四季度新规则出台后,协议存款投资出现比较大的增长。

在去年四季度末,存款成为货币基金最大的投资配置,比例从三季度末的22%大幅飙升至39%,成为第一大投资标的。而债券投资的比例则从50%大幅下降至33%,首次低于存款配置,见下图。

短期票据收益率下降显著

在货币基金投资的债券比例中,很大一部分是短期票据,如短期融资券,从近期的表现看,短融对于提高货币基金收益率也有很大的贡献。

去年12月底至今,短期融资券各期限的收益率均有大幅度的下降,其中A-1级别3个月、6个月、9个月和1年期的即期收益率分别下降57.82个基点、52.75个基点、47.81个基点和44.52个基点。和同期限的国债收益率相比,6个月和1年期限的信用利差已经从12月底的235.88个基点和246.16个基点收窄至165.97个基点和163.27个基点。货币基金在短期融资券上的收益颇丰,对基金的贡献显著,产生较大的浮盈。

货币基金一般采用摊余成本法,即估值对象以买入成本列示,按票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销,每日计提损益,而不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。

当债市短端的收益率大幅下降,货币基金持有的一些短债和票据价格会明显上涨,产生较大的浮盈。如果采用摊余成本法,往往会导致较大的正偏离,容易引起套利资金的进入。为了保护已有投资者的利益,货币基金的管理人会根据市场利率和债券票据等的交易价格计算基金资产净值即影子定价法,兑现这部分浮盈,当日的每万份收益率明显提高,可能超过10%,这也是近期货币基金收益率较高的原因之一。

投资展望

从今年货币市场情况分析,鉴于CPI在未来继续下降是大概率事件,目前宏观调控的重点在于保持经济的合理稳定增长。央行在未来有望继续通过下调存款准备金、公开市场操作等手段进行微调,今年货币市场资金面的紧张情况会好于去年。

从SHIBOR的走势看,2月份以来已经逐渐走低,未来继续维持在高位的可能性不大,货币基金的存款投资收益率可能有所降低。资金面的宽松也会使回购等买入返还资产的投资回报降低。

从短期票据的收益率分析,历史上6个月与1年期A-1级短期融资券与国债收益率的信用利差均值为125.30个基点和136.18个基点,目前和这一位置还有距离,因此未来短期融资券的收益率有望进一步下降,但空间已经不大。在兑现浮盈之后,收益率会有所回落。

好买基金对本文亦有贡献

范文六:货币基金收益率有多少?

最近看了很多有关余额宝的新闻,了解到余额宝本质上仍然是一个货币基金,而且余额宝和类似产品的收益率相比最初都有所下降。我想知道,货币基金的收益率正常来说会是多少?会不会有很大的波动?

—Capaldi

货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金。主要投资于短期货币工具,如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。由于货币市场一般是供大额投资者参与,货币基金的出现为小额投资者进入货币市场提供了机会。

货币市场基金投资虽然普遍比较安全,但其收益也存在着高下之分。以天天基金网2月27日发布的国内上百只基金排行为例,7日年化收益率最高的泰信天天收益货币A达到8.431%,而最低的基金海富通现金管理货币A则仅为1.078%。

另外,年化收益率和年收益率是两个概念。即便7日年化收益率最高的泰信天天收益货币A也不能保证年收益率达到8.431%。

根据公开数据,2007年至2013年货币基金的年度平均收益率分别为3.29%、3.55%、1.44%、1.83%、3.60%、3.65%、4.14%。而银行一年期存款当年的最高利率水平分别为4.14%,3.87%,2.25%,2.75%,3.5%,3.5%,3.25%。2011年开始其收益率逐渐高于一年期存款利率。

货币基金收益率和银行利率有着直接关系,货币基金主要投资标的为同业存款市场,利率越高,因金额较大,其对银行的存款利率议价能力也较高,从而保证了购买者的高收益率。一般每到春节前后,因为资金面紧张,短期资金借贷成本上升,而在同业存款、回购与短期融资券利率走高的情况下,货币基金收益也会水涨船高。

反之,充足的流动性和降息是货币基金利空。这也解释了为何2009年和2010年度货币基金收益率明显偏低。2008年开始的美国次贷危机引发全球金融海啸,中国从2008年9月16日至当年年底5次降息,并且在当年11月9日公布了4万亿经济刺激方案。

作为货币基金,余额宝90%以上资产投资于协议存款,依赖的是货币基金投资协议存款提前支取不罚息的红利。一旦银行叫停此红利,或者银行无法支付高额利息。这将是对余额宝等类似产品的一个严重打击。这也是为何近期传闻银行业将“余额宝纳入一般性存款、不作为同业存款”时会引起外界对于余额宝收益率的担心。

而从货币政策来看,如果2014年银根有所放松,那么余额宝之类的货币基金收益率也有可能下降。至少目前来看,近期余额宝们的年化收益率已经有所下降。

《第一财经周刊》记者 肖可

微博互动专区

Times-:@第一财经周刊 第292期第90页的[Kù]的iPhone 5S正确写法是iPhone 5s,s小写的原因貌似是在某些情况下会显示为iPhone 55。强迫症无法忍。

RE:喳。

摩羯座的男人:是不是因为春节的关系,最近连续3期都是一个设计搞的封面呀!@第一财经周刊

RE:不是春节的原因,连续N期都是差不多的人搞的。

Enzula:有一句话叫什么来着,算了,不说了。不说,伤心,说多了,伤人。//“85后的高级产品经理”—孟颖琪,巴黎欧莱雅高级产品经理,2008年复旦大学广告系本科毕业以管培生身份入职欧莱雅,5年后成为掌管完整产品线的高级产品经理—独立管理欧莱雅整个彩妆品类。@第一财经周刊

RE:叫什么来着?是人比人开头的吗?如果是,还有一句叫:一样米百样人。无所谓的。

MeMory_奥黛儿:#第一财经周刊#这期一财君着重探讨了老年市场的问题。介绍的台湾老年公寓设计真的超级赞~以后想要成为建筑师的我也要向这个方向看齐啊~~文章还让我从各个角度认识了许多渗入到医疗服务领域的品牌,果然创新才是原动力←_←

RE:加油。

读者来信

与贵刊商榷一下

你好,作为贵刊的忠实读者,希望你们2014年越办越好。我有个问题与你们探讨一下,

我看到贵刊记者郭晓菲在《如何辨别拍卖品的真伪和估值》中第二段答复“拍卖会上的拍品并不是100%保证真品,因为《拍卖法》规定拍卖公司对于拍品的真伪和品质是不作担保的”。基于律师的职业习惯,我参考了现行《拍卖法》,其中第六十一条规定:“拍卖人、委托人未说明拍卖标的的瑕疵,给买受人造成损害的,买受人有权向拍卖人要求赔偿;属于委托人责任的,拍卖人有权向委托人追偿。拍卖人、委托人在拍卖前声明不能保证拍卖标的的真伪或者品质的,不承担瑕疵担保责任。因拍卖标的存在瑕疵未声明的,请求赔偿的诉讼时效期间为一年。”

基于该条,我理解郭晓菲记者得出的前半部分结论是对的,但对于该结论所产生之缘由可能归纳得过于草率,可能会给拍卖行业的读者朋友造成误导。

根据现行《拍卖法》第六十一条,拍卖人并非对所拍拍品的真伪或品质完全免责。如:

1.在拍卖人明知所委托拍品为伪品或存在瑕疵的情况下却未告知买受人;

2.拍卖人未在拍卖规则和/或注意事项中明示“不能保证拍卖标的的真伪或者品质的”或类似提醒内容。

因此,拍卖人只有在完满地完成一系列的风险自检和法律防范程序之后,才可能实现真正的“独善其身”。拍卖会上拍品仍存在一定比例的赝品,不仅仅和法律层面对拍卖业的上述“宽容”有关,也和拍品的复杂内涵和背景脱不开干系,毕竟对于越是拥有漫长/复杂历史背景的拍品,其商业价值越高,制假的温床也就越大。犯罪人中不乏一些极端聪明或技艺娴熟的对手,与这些人争夺“货真价实”这一理想的拉锯战会越来越激烈。以上内容,仅供参考。

—陈辉宇

RE:我的结论的确不够严谨,拍卖人的确不能对所拍拍品的真伪或品质完全免责。只是从现实角度来说,《拍卖法》第六十一条规定,几乎在任何一本拍卖目录中都可以找到这句话,正是由于法律条文的不够细化给了拍卖行业一些人底气,也造成了购买者维权困难。感谢您的来信。(CBN 郭晓菲)   反馈一下

Dear 辛勤的一财编辑,

马年好!

我觉得2014年第4期《都卖羽绒服,哪里不一样?》写得蛮有意思,通过Moncler来探讨波司登的未来之路。

除了可以借鉴国外Moncler品牌以外,文章中还提到了一个问题:国内羽绒服销售期通常只有9个月,有些品牌会将店面转租……

我认为:深入人心的波司登,可否做些改变?

譬如,收购性价比较高的“春夏季服装品牌”,来弥补自己的“季节短板”,鸡蛋要避免放在一个篮子 里……并且契合品牌营销:波司登-四季,温暖你的心!

您觉得呢?

—祁康

RE:你的建议估计也在品牌考虑范围之中,只是这个新的品牌担负的责任不小,不仅要“弥补季节短板”,还不能拖主品牌一点后腿。否则好不容易积攒的形象就会大打折扣。

90后对于代理权的相关问题

您好,我是贵报刊的铁粉。大学毕业后一心想创业,我通过市场调查得到了一些灵感,想做品牌代理。由于我是艺术院校毕业,对于“代理”有很多迷茫,请您指点迷 津。

首先我想知道怎么拿到Nike、Jordan的授权代理。

其次我要向您介绍一下我的情况,方便您对症下药。

24岁,本科毕业,北京人,有一份还算不错的工作。我热爱篮球,从很早开始关注时尚,有相关的教育经历,并且对经营管理很感兴趣,家里也是做品牌的,家人普遍觉得还是代理已有品牌比较好,可是有些牌子市场饱和度较大,我想让自己年轻的生活变得更丰富更个性,希望您能帮我实现最初的梦想。

—赵静

RE:耐克这些就是你信中说的市场饱和度大的啊,随处可见。你在北京,见到它们的频率偏低吗?另找蓝海 是不是比较好呢?

向一财君提问

鄙人关注贵刊有3年时间了,从高中就开始阅读《第一财经周刊》。现在在大学学习酒店管理。

之前有看到你们关于酒店类的报道,但我一直都想弄清楚这个行业的未来和方向以及像我们这个专业在未来发展的前景又如何?在将来的就业过程中应该注意什么,如何提高自身在酒店的价值?还望一财君指点迷津。不胜感激。

—邵传维

RE:一财君在这里肯定没法跟你细说,你以后多关注一下我们的相关报道好了。另外,你所焦虑的那些事情可能在实践中更容易找到答案。如果一定要秘笈,据说所有赚了钱的人,要么是提供了超值服务要么就是提供了超值产品。供参考。

问个问题

今天来信主要是请教一个问题:公司的盈亏是如何计算的?

以任天堂为例,Wii时代赚翻,但现在WiiU卖得不好就直接巨亏了~当时的利润哪去了?

然后是分享的事:

PS4、Xbox ONE(以下简称P4和X1)发售之后,很多国人都学会了亚马逊直邮购买机器,这本来是好事,但是首批机器里面故障多,然后加上国人的贪小便宜(小插曲:海关大量收到游戏机以为反倾销,早期是全部扣留不予放行;依照亚马逊的政策,没有在预定递送日期发到买家手上是可以退运费的),结果就在很多退货和要求退费之后,美国亚马逊关闭了两台机器的直邮(不送天朝了)~

如果民族特性可以把一个全球领先的企业搞垮,我真心不知道该用什么样的表情了~~

另外,看一财也很长时间了,请问格子的漫画还有回归的可能么?

—Minus White

RE:赢亏是以财年计算的。任天堂在Wii时代赚了,这几年不行,说的就是这几年的事儿。谢谢你的分享。另外漫画暂时没有回归的迹象哦。谢谢你隔了这么久还惦记她。

本周我推荐

戴口罩跑两会

2014年两会召开之际,正好赶上北京的雾霾。这组图来自香港《文汇报》的记者赵鹏飞的个人微博,标题叫“史上记者戴口罩报道两会最多的一 次”。

雾霾是什么样的?是烧烤味的吗?可以笼罩多久?被它笼罩之后的心情怎样?各位人大代表既然齐聚霾都,可以好好感受一下了。

上榜理由:赫赫

推荐人:你懂的。

范文七:算准基金投资收益率

基金能给自己带来多少投资收益?这是投资者都关心的问题。基金的投资收益主要是通过投资收益率这个指标来确定,很多情况下,由于基金自身变动,以及投资金额、时间和策略的不同,同一只基金的投资收益率也有比较大差别。以下就简单地介绍下几种测定基金投资收益率的方法。

何为基金净值

计算总回报,首先要了解基金资产净值。基金份额净值(即每一基金份额代表的基金资产净值)=(总资产-总负债)/基金份额。其中,总资产是指基金拥有的所有资产,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等,总负债指基金运作及融资时所形成的负债,包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等。

按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值,这是计算基金份额净值的关键,由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的,所以必须于每个交易日对基金份额净值重新计算。封闭式基金净值每周至少公告一次,开放式基金每个交易日都公告净值。

对于开放式基金而言,基金份额净值是其计价基础,即申购或赎回的价格取决于当日的基金份额净值,开扣除相应的交易费用,封闭式基金由于发行规模有限,受供求关系的影响较大,投资者对基金的需求可能导致其交易价格高于或低于单位基金份额净值,称为溢价交易或折价交易。目前国内封闭式基金普遍处于折价交易状态,折价率约为20%。

交易一次

单次交易分为以下4种情况。

买入并卖出

这种情况下,即将卖出后的金额除以买入时花费的金额,最后再减1,就是实际收益率。这里用金额而不是净值计算,可以直接把手续费作为成本计算在内,比较准确。

买入并持有

将计算日的基金账户余额除以买入时的金额,然后减1,就是实际收益率。这个算法同样比较准确,与买入然后卖出不同的是,计算持有期收益率需查询基金账户情况。

如果是根据净值判断,必须根据历史累计净值,而非当日净值。因为基金发生分红、拆分等情况,当日净值都会有较大变动,但是历史累计净值是不会变的,公式就变成:计算日的历史累计净值/买入时的历史累计净值-1-基金申购从购费率,这个公式相对精确,适合估算用。

同时持有多只基金

先计算各基金的权重,即占基金投资总额的百分比,然后对应乘上各自的收益率。收益率参照上述办法计算。

交易多次

多次交易分为总金额不变和改变两种情况。

总的投资金额不变

投资一只基金,得到了分红,再拿分红去投资其他基金,或中途全部或部分赎回,然后再去投资其他基金。只要都是最初的投资资金派生的,没有新增加的投资资金,只需要把最后计算日的基金余额和已经套现出的现金相加,再除以当初的投资金额,减1,就得到投资收益率。

总的投资金额有变化

投资一只基金后,中途又增加了额外金额投资该只基金或别的基金,中途也经历过很多赎回、分红和转换等,这种情况最为复杂,也是基民们最经常遇到的,要计算该情况下的收益率,采用金额加权平均收益率法比较合适,这需要借助一些专用的财务计算器,或咨询专业人士。

范文八:基金投资收益率前十

序基金代区间收益率期末净值期初净值号 码 基金简称 (%) (元) (元) 1 2031 华夏策略精选 29.5 2.463 1.902 2 70002 嘉实理财增长 24.92 5.375 4.353 3 630005 华商动态阿尔法 24.64 1.209 0.97 4 11 华夏大盘精选 24.24 12.278 9.975 5 580005 东吴进取策略 21.24 1.2965 1.0694 6 70011 嘉实策略增长 20.19 1.424 1.271 7 161005 富国天惠精选成长 19.31 1.7422 1.6427 8 70010 嘉实主题精选 19.11 1.465 1.23 9 150103 银河银泰理财分红 18.51 1.0978 0.9263 10 163302 摩根士丹利华鑫资源 18.44 2.2111 1.9854

5年定投收益率

超70%基金一览表

基金简称 基金类型 申购费率(%) 红利再投资收益率 现金分红收益率 嘉实服务 混合型 1.5 111.26% 104.27%

嘉实增长 混合型 1.5 106.24% 98.17%

银河稳健 混合型 1 105.85% 68.78%

华夏回报 混合型 1.5 98.23% 61.99%

泰达精选 股票型 1.5 97.78% 94.75%

鹏华50 混合型 1.5 96.11% 63.50%

合丰周期 股票型 1.5 93.02% 46.60%

景顺增长 股票型 1.5 92.81% 84.59%

合丰成长 股票型 1.5 91.66% 44.01%

国泰金鹰 股票型 1.5 88.33% 70.72% 基金经理 王亚伟 邵健 梁永强 王亚伟 王炯... 邵健... 朱少醒 邹唯 刘风华 何滨

上投优势 混合型 1.2 86.23% 95.65% 银河银泰 混合型 1 86.15% 86.79%

宝康消费品 混合型 1.2 85.66% 82.77% 华夏成长 混合型 1.8 84.68% 59.21% 华安配置 混合型 1.2 83.84% 56.71% 国泰精选 混合型 1.2 81.86% 65.20% 兴业可转债 混合型 1 81.86% 57.13% 鹏华成长 混合型 1.6 78.05% 74.98% 方达策略 混合型 1.5 76.42% 69.23% 华夏经典 混合型 1.5 76.38% 66.98% 方达成长 混合型 1.5 76.33% 72.18% 富国天益 股票型 1.5 76.33% 66.76% 中海成长 混合型 1.2 72.63% 51.59% 广发稳健 混合型 1.5 70.30% 46.64%

范文九:怎么区分基金的收益率

很多基金的投资者都不知道怎么看基金的收益率,因为包含“收益率”的这些词看上去都很眼熟,那怎么区分基金的收益率哪?今天就来揭开它的神秘面纱~。

NO.1:七日年化收益率

七日年化收益率,是货币基金最近7日的平均收益水平,进行年化以后得出的数据。

货币基金的每日收益情况都会随着基金经理的操作和货币市场利率的波动而不断变化,实际当中不太可能出现基金收益持续一年不变的情况。因此,七日年化收益率只能当作一个短期指标来看,通过它可以大概参考近期的盈利水平,但不能完全代表这只基金的实际收益。

NO.2:万份基金单位收益

万份基金单位收益是指指定交易日的每万份基金单位收益。

货币式基金的每份单位净值固定为1元,所以万份累计收益通俗地说就是投资1万元当日获利的金额。折算成收益率,万份基金单位收益100元相当于1%的收益率(100/10000=1%)。

计算公式为:万份基金单位收益=指定交易日基金净收益÷指定交易日基金发行在外的总份额×10000.

NO.3:基金单位净值

基金单位净值即每份基金单位的净资产价值,等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

开放式基金的申购和赎回都以这个价格进行,封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格。

关键字:基金,申购,赎回,净值,收益

国泰君安证券上海分公司屠经理

范文十:基金定投的实际收益率

“基金定投”的真实收益率

随着中国经济的不断发展,城市居民的钱包都鼓涨了起来。有了可以暂时不用的钱也就有了投资理财的需要,如何能保证自己的钱财保值增值呢?对于我们每个人来说都是一个很重要的问题。作为一名普通的投资者,我们希望我们投资的项目一要流动性好,在我要用钱的时候可以随时取出来;二要安全性高,不能投进去就打了水漂;三要收益性高,最低也要高过银行存款。在投资理财的理论上,流动性、安全性和收益性是三个对立统一的矛盾体,往往无法兼顾。但人类在遇到任何问题的时候从来不会停止发明或发现一种可以一劳永逸的解决方法的努力的,从前几年开始,一个简单有效的投资方式似乎被我们找到了,那就是---------基金定投。

按照一些有关“基金定投”的流行说法,“基金定投”可以完美的将投资的流动性、安全性和收益性结合起来。“基金定投”投的是开放式基金,可以随时向基金公司赎回,有些品种还可以在证券市场上卖出,今天赎回或卖出明天就可以入账了。“基金定投”投资的品种是基金,相对于直接投资股市风险得到了很大的分散,安全性高,更重要的是“基金定投”还可以克服“择时选股”的难题,做到无论随时都可以开始投资,牛熊双赢,安全性好;“基金定投”因为投资的是基金,可以分享基金的高收益,利用基金市值低的时候积累的份额多的特点取得比基金本身更好的收益。笔者专业做理财的,记得在学习理财理论的时候,老师也一再说“基金定投”是一个非常好的投资方式,可以平均成本,无论在熊市还是牛市中都可以赚到钱。而无论是银行还是基金公司也都对“基金定投”推崇备至,一致公认“基金定投”是一个非常适合于普通投资者的省心省力的好方法,可以安全地达到理财的目标。包括我们理财师自己在给客户做理财规划时,也一定建议客户采取“基金定投”的方式理财,否则就显得自己不够专业。直到前几天笔者和几个朋友正在做“基金定投“聊起来,发现他们都面临了很大的困惑,既然“基金定投”的理念那么好,为什么我的账户到现在还是亏损状态?目前的股市不温不火,我的“基金定投”还做不做?“基金定投”一定会赚到钱吗?“基金定投”一定能达到我的理财的目标吗?怀着这些疑问,笔者最近特意对于“基金定投”这种投资方式进行了一番研究。

笔者特意选取了上证指数进行模拟计算。之所以选择上证指数作为模拟,是

因为上证指数是中国股市中最老的指数,其基期为100点,以后的基金净值就是当天的指数除以100,比较容易计算;二来指数基金与其他主动管理型基金相比,净值不稳定,波动比较大,比较适合于“基金定投”的特点,在股市低谷的时候积累份额平均成本。而且,指数基金可以最大程度的反应股市的基本情况,反应证券市场平均收益率的情况。为了计算的方便,在计算时笔者省略了诸如认购费管理费等成本支出;为了更加准确的反应投资的成果,在计算时笔者扣除了当期的投入额,即计算日当日刚刚投入的金额,因为当期投入额没有时间的积累也就没有时间价值。计算出的数据如附表所示。

先来谈谈“基金定投”的流动性。流动性好是很多投资者选择基金定投的一个理由。的确,由于基金定投的对象为开放式基金,可以很方便的赎回或卖出,变现能力确实很强。不过,金融学上讲的流动性的定义为可以很方便的变为现金而价值不受到影响。价值不受影响并不仅仅是指收回本金,还应该至少包括无风险情况下的收益,在中国一般指一年期定期存款收益率。“基金定投”投资的基金确实可以很方便的变为现金,那么是不是意味着基金在变现时价值不会受到损失呢。从表中可以看出,除非我们是在1990年12月开始做投资,哪怕是在第二年1991年开始的定投,也不能保证我们在赎回或出售基金时肯定是在赚钱的状态。使我比较意外的是从1991年开始的定投在4年后即使在股市已经相当于定投时涨了近2倍的情况下赎回竟然也是亏损的,这可能是由于在赎回前的几年指数涨的过快致使定投时积累了过多的高价份额所致。从其他年份开始做的定投在长期的定投过程中至少也有2-5年是亏损状态,如果减去平均为3%的银行利率则,亏损的年数会更多。所以“基金定投”的灵活性并不是绝对的,做“基金定投”的钱一定要筹划好,那些近1、2年就要用的钱绝对不适合做“基金定投”。

再来看看“基金定投”的安全性。在一般投资者的心中,其实安全性是与流动性连结在一起的,因为可以随时变现,所以很安全。本文中所谈的安全性包括两个部分,一是指基金公司是否会将我们投资的资产像股票市场的上市公司一样圈了进来就不再吐出去,二是基金经理是否有能力保证我们托付管理的资产增值保值。“基金定投”投资的对象为开放式的基金,都有依法成立的基金公司进行管理,由经验丰富,理论和实战能力都很强的基金经理进行管理。虽然也有一些基金经理暗中做内幕交易和建“老鼠仓”,做损坏投资者权益的事,但大多数情况下还是遵纪守法,勤勉经营的。开放式基金每天都要公布净值,有证监会和投

资者的管理和监督,想要将投资者的钱“中饱私囊“也是很难。所以,做“基金定投”可以绝对放心基金公司和基金经理不会将我们的钱直接装到自己的腰包里去。那么,主要的风险就集中于基金经理的业务能力上了。如果我们运气好,在几年前就可以购买华夏大盘精选,那么我们的收益要远远好于投资定投指数基金。可惜华夏大盘早在几年前就开始暂停认购,想买也买不到。其他的基金经理往往好几年坏几年,作为我们中小投资者无法进行评估。选择哪支基金进行定投成了一种碰运气的事。所以说,“基金定投”资产权属的安全性是可以绝对保证的,但收益的安全性却很难保证。

最后来看看“基金定投”的收益性。从表中可以看出,如果从有上证指数时就开始定投,到2011年12月19日正好21年,在指数已经上涨了22倍的情况下,其复合收益率仅为7.76%,而从1995年以后开始的定投,其收益率都在5%以下,甚至比不上银行5年期的存款利率,即使是从1996年开始的定投,在指数已经涨到了相当于1996年2.5倍的2011年,其复合收益率情况也还只有3.3%,大致与银行一年期存款利率持平。如果是从2005年以后才开始定投,甚至到现在还是亏损的。如果我们把1%的认购费、平均0.5%的管理费以及每次交易约0.25%的交易费用算在内,其收益更低。而且,笔者还发现了一个现象,“基金定投”持续的时间越长,其复合收益率越平稳,差距越小。如从1990年开始定投,其到2011年底为止的复合收益率为7.76%;从1991年开始定投,其到2011年底为止的复合收益率为5.59%;而从1998年开始的定投,其到2011年底为止的复合收益率为3%,相比于在定投期仅在2-5年期间往往10%以上的收益率差别真是要平稳得多。(当然,在长期投资中,哪怕只有1%的复利差别也会在资产净值上造成很大的差别)基金定投的好处是平均成本,但在平均成本的同时,收益率也被同时平均了。不过,在考察到2007年大牛市年底的收益时,几乎所有的定投都取得了很好的收益,而且投资期越短的往往收益率越高。这也揭示了基金市场的表现也是依靠证券市场的特点,证券市场好基金市场也好,证券市场不好基金表现也好不到哪里去。

我不得不承认,经过了计算和研究以及这几年对于政经形势的研究,我不得不为自己原来的想法做一番重新的修定。从上面的分析来看,“基金定投”所谓的流动性、安全性和收益性统一的优点其实都不是真正能够保证的,那么我们怎

样来做“基金定投”呢?既然直到现在我做“基金定投”都没有赚钱,是否我应该赎回改做其他投资呢?实际上,定投的收益率在很大程度上取决于持有时间和赎回时点的市场情况。不同的赎回时机,甚至可以带来结果数倍的差异。像2004年12月开始定投的上证综合指数基金,如果在2007年12月赎回,收益率接近63%;而如果晚一年在2008年12月赎回,收益则只有3.69%左右,相差巨大。做“基金定投”,说句不好听的话,要学习寡妇过日子,要耐得了性子,守得住寂寞。莘莘学子,寒窗十年,为的是有朝一日金榜题名。我们做“基金定投”,也要苦守寒市(证券市场),只等牛市一来,市值一飞冲天。牛市一来,不留恋,不贪心,达到了理想的收益率马上赎回落袋为安,也许不失为一个上策。现在做“基金定投”仍然亏损的,理论上讲,如果你有闲钱,当然可以接着投下去,在市场的谷底积累足够的份额,平均掉过去的成本,静待下一个周期的来临。不过笔者认为,这种情形更加适合于欧美特别是美国股市的情况,欧美国家搞市场经济,尽管有经济周期的影响,但总体来说都是一个向上的趋势,尽管目前是个低谷但完全可以预期一个光明的将来。尽管现在美国还是熊市阶段,但美国的股市与经济息息相关,充分发挥了经济晴雨表的作用,只要美国经济一复苏,股市必定会一飞而起。而中国的证券市场先天发育不良,动机也不单纯,与经济大势关系不大,以后是否还会有2007年的大牛市,笔者并不乐观,毕竟2007年的大牛市是天时、地利、人和的产物,可遇不可求。天时,彼时中国经济高速发展,百姓收入增加很快,投资渠道狭窄,很多资金寻找出路,而当时楼市又处在低谷,国际形势欧美经济泡沫泛起,需求旺盛;地利,中国的投资者处在全球经济增长的中心地带,各大垄断型国企、央企不断上市,想象力空间巨大;人和,中国经济改革最辉煌的时期,无论是政府高层还是平民百姓人人对未来充满了希望,敢于投资勇于投资,再加上股改刚刚不久,解决了股权分置的问题,而在会计制度上上市公司对外投资以市值计算,使得交叉持股的公司利润螺旋式上升等等制度性因素的有利影响才造成了2007年的大牛市。从当时的资金层面上看,居民储蓄余额与股市市值之间的比例也多在6-7倍以上,资金面的宽裕也客观上促进了大牛市的发生。现如今美国经济尚未复苏,欧洲深陷政府债务危机,日本经济持续不振,国内改革进入深水区,举步维艰,从资金面上看,经过这么几年股市的大扩容,目前居民储蓄余额仅相当于目前市值的2倍左右,各种因素都决定了证券市场在短期之内无法走出目前的困境。虽然笔者相信,人性中的贪婪与创造力,

特别是以政府的人为干预,迟早还会制造一个“泡沫”出来,但这个牛市规模恐怕已经不能再与2007年相比,所以,如果坚持“基金定投”,一定要有把牢底坐穿的勇气,守得云开日出。而如果目前“基金定投”亏损不大,退出也无妨,投资美国的股市或是投资一些固定收益类的产品也未尝不是一个好的选择。

孟繁臣 晨帆理财/汇诺财富

国家二级理财规划师 美国注册财务策划师

附表说明:

附表上面横的方向有年份的一栏代表开始“基金定投”的年份,计算时开始定投的确切日期为1990年12月19日,附表左面有年份的一栏表示投资截止(计算收益率的年份)的年份,横行与竖列交汇处的百分比为当期的收益率。如从1993年开始定投,一直投资到2009年,则先从上面横栏中找到1993年,再在左面竖列中找到2009年,则可以查到收益率为“10.11%”。

为了更公正地反映“基金定投”的实际收益率情况,计算时采取的是按月定额定投的形式,即每月19日作为定投的日期,每期的投资额相等。如果19日当日没有交易净值,则以19日后第一个交易日的净值计算,这也符合目前按月定额定投的情况。

当然,中国开放式基金的出现是在2001年9月,而“基金定投”的概念是在2006年才开始传入国内并开始流行于国内投资市场的。实际上投资者是不可能在2001年以前开始定投的,本表格仅供理论上的研究,不代表每个投资者实际的收益率水平。事实上,“基金定投”也有一些技巧在内,但笔者认为这份表格还是可以代表整个基金定投市场的平均收益率水平的。

为了计算方便,在计算时省略了基金认购费、基金管理费、基金交易费、赎回费等交易成本,这些成本大概会使计算出来的收益率水平下降1%左右。

模拟上证指数基金定投收益率汇总表

投资日期1990-12-191991-12-191992-12-211993-12-201994-12-191995-12-191996-12-191997-12-191998-12-211999-12-212000-12-192001-12-192002-12-192003-12-192004-12-202005-12-192006-12-192007-12-192008-12-192009-12-212010-12-202011-12-19

模拟基金净值0.9998

2.8017125.03%7.3168105.73%7.83796.53375.92069.024211.607711.544313.95520.490316.72714.13614.462912.754611.317523.641849.417820.184631.229726.879822.1824

57.89%30.33%17.69%24.30%24.40%19.55%19.44%22.29%16.48%12.15%10.94%8.18%5.95%12.72%17.89%9.15%11.91%10.36%7.76%

74.31%

17.82%-41.84%2.45%-12.01%-2.50%13.09%16.11%12.03%13.42%17.80%11.70%7.37%6.63%3.98%1.93%10.11%16.08%6.56%9.85%8.31%5.59%

-9.97%12.62%16.27%11.38%13.11%18.14%11.21%6.44%5.76%2.95%0.86%9.90%16.36%6.09%8.04%8.04%5.15%

17.67%-1.15%22.40%22.80%14.90%15.92%20.97%12.64%7.09%6.23%3.08%0.80%10.55%17.40%6.33%10.11%8.34%5.26%

-4.01%30.59%26.43%15.02%16.16%21.99%12.11%5.89%5.14%1.79%-0.51%10.41%17.88%5.82%9.97%8.08%4.78%

46.30%27.47%11.54%14.28%21.86%10.14%3.36%3.06%-0.37%-2.54%9.96%18.20%4.99%9.60%7.60%4.08%

5.02%

-2.51%-14.15%8.39%20.12%6.30%-0.67%0.02%-3.28%-5.08%9.41%18.59%4.02%9.19%7.06%3.30%

8.47%23.18%4.71%-3.07%-1.55%-4.97%-6.56%9.89%19.93%3.77%9.44%7.11%3.04%

11.81%28.39%

25.33%

收益率

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

1.43%-10.84%-29.97%

-6.76%-14.53%-20.65%-19.20%-3.63%

-7.26%

-8.21%

-4.32%

-1.89%

-7.06%-10.16%-11.55%-11.17%-14.65%-30.65%-8.25%-10.47%-11.32%-10.98%-12.20%-14.59%10.64%21.67%3.57%9.80%7.21%2.79%

11.64%23.83%3.29%10.22%7.32%2.48%

14.26%27.48%3.79%11.34%7.98%2.60%

18.74%32.80%4.78%12.99%8.98%2.91%

24.38%39.31%5.14%14.37%9.59%2.71%

33.35%48.31%4.79%15.59%9.86%2.00%

-5.71%53.59%63.03%3.69%16.89%9.87%0.82%

83.19%74.80%

50.84%

-9.80%-49.56%-70.06%12.49%5.49%

2.35%-1.89%

12.19%1.82%

34.16%5.06%

1.36%

-4.11%-11.07%-10.91%-13.11%-21.52%-36.13%