每股现金流

范文一:每股经营现金流

每股经营现金流

指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本

目录 指标诠释

净现金流量计算

经营期各年净现金流量的计算步骤

用简便方法计算方法的原理是

每股现金流与每股经营现金流的区别

每股经营现金流是最具实质的财务指标,其用来反映该公司的经营流入的现金的多少,如果一个公司的每股收益很高 或者每股未分配利润也很高,如果现金流差的话,意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息,那只是报表上的数字而已 没有实际的意义。

对于发行股票的公司,将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票的数量,就可以得出每股经营现金流量。

这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下,有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲,很大程度上表明主营业务收入回款力度较大,产品竞争性强,公司信用度高,经营发展前景有潜力。但应该注意的是,经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力,每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看,现金流量日益取代净利润,成为评价公司股票价值的一个重要标准。

净现金流量计算

经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的,不仅要考虑收入、成本,还要区分付现成本与非付现成本。在考虑所得税因素的情况下,净现金流量计算变得比较复杂:

首先,须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润; 然后,再按税前利润和所得税率计算所得税,并算出净利润; 最后,还得在利润的基础上加回非付现成本,才能得出净现金流量。

经营期各年净现金流量的计算步骤

例如:已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元,资金来源系银行借款,利息率10%,建设期为1年,发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年,按直线法折旧,期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-7年每年产品销售收入(不含增值税)增加80.39万元,第8-10年每年产品销售收入(不含增值税)增加69.39万元,同时使1-10年每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33%。投产后第7年末归还本金,此前连续7年每年末支付利息11万元。

根据题意,经营期付现成本每年为37万元;非付现成本包括:每年折旧10万元{[(100+10)-10]÷10}、前7年每年利息11万元。 按通常的做法,经营期各年净现金流量的计算步骤:

(1)每年总成本:

1-7年为,付现成本37万+折旧10万+利息支出11万=58万 8-10年为,付现成本37万+折旧10万=47万

(2)每年营业利润:

1-7年为,收入80.39万-成本58万=22.39万

8-10年为,收入69.39万-成本47万=22.39万

(3)每年应交所得税:

1-7年为,22.39万×33%=7.39万

8-10年为,22.39万×33%=7.39万

(4)每年净利润:

1-7年为,22.39万-7.39万=15万

8-10年为,22.39万-7.39万=15万

(5)每年净现金流量:

1-7年为,净利润15万+折旧10万+利息支出11万=36万 8-10年为,净利润15万+折旧10万=25万

这种计算方法比较繁琐,很容易发生差错,也不便记忆。

兹介绍一种简便快捷的方法,可一步求出净现金流量。其包括两个部分:(1)将“收入”减“付现成本”,然后乘以(1-所得税率);(2)将“非付现成本”乘以“所得税率”。两者之和即为净流量。

仍以上题为例:

1-7年的净现金流量为:(80.39-37)×0.67+(10+11)×0.33=36(万元)

8-10年的净现金流量为:(69.39-37)×0.67+10×0.33=25(万元) 用简便方法计算方法的原理是

如果没有“非付现成本”存在,净现金流量就会同净利润金额一致——均为收入减付现成本,再扣除所得税后的金额,这就是前半部分。 至于“非付现成本”,本身并不产生现金流量,在直线法下根本毋须考虑,但非付现成本却会影响净利润,且进一步影响所得税,因此,需考虑所得税因素的净现金流量计算,必须计算非付现成本的影响。该影响是:不但不引起现金流出,反而减少了所得税额,从而减少现金流出。这就是后半部分的理由。

此外,在计算净现金流量时必须注意:确定现金流量有“全投资假设”,借入资金也作为自有资金对待。因此,归还借款本金、利息均不会导致现金流出。借款利息资本化只影响固定资产原值、折旧的金额;归还本金不需作任何处理;归还利息仅看作是预提利息费用。

每股现金流与每股经营现金流的区别

关于现金流,有两种,分别是:每股现金流和每股经营现金流;; 每股经营现金流是每股现金流的组成部分之一。每股现金流等于经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流之和。

每股现金流:指用公司现有的货币资金(现金)/总股本;

每股经营现金流:是指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本;

企业年报中有每股经营现金流,而没有每股现金流。

两者名称相似,但所代表的意思却是截然不同。

例如:有的上市公司正处于快速扩张阶段,它需要把卖产品收回来的现金继续投入,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心(房地产行业最能说明这一点)。

正常情况下,如果每股现金流为负,则是比较令人担心的了,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心。而每股经营现金流为负却也不见得会有什么大问题,这是需要区别对待的,一家公司的财务状况如何,必须两者组合才会判断准确。

给你举个例子:万科的每股经营现金流就是负的,但这却没有好什么大惊小怪的,因为万科现在正处于快速扩张阶段,它需要把卖房子收回来的现金继续拿至买地,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现你所说的现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心。同样拿万科做例子,它的每股现金流就是正的,07年报中显示,它手中握有超过170亿现金,每股现金流达

2.17元,这就很让人放心。反之,如果每股现金流为负,则是比较令人担心,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心。

一般来说,经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业,经营状况较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。其次,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重,它能具体反映企业的现金用于哪些方面。经营活动现金支出比重大的企业,其生产经营状况正常,现金支出结构较为合理。

范文二:每股经营现金流

每股经营现金流

指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本

编辑本段指标诠释

每股经营现金流是最具实质的财务指标,其用来反映该公司的经营流入的现金的多少,如果一个公司的每股收益很高 或者每股未分配利润也很高,如果现金流差的话,意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息,那只是报表上的数字而已 没有实际的意义。

对于发行股票的公司,将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票的数量,就可以得出每股经营现金流量。

这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下,有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲,很大程度上表明主营业务收入回款力度较大,产品竞争性强,公司信用度高,经营发展前景有潜力。但应该注意的是,经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力,每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看,现金流量日益取代净利润,成为评价公司股票价值的一个重要标准。

编辑本段净现金流量计算

经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的,不仅要考虑收入、成本,还要区分付现成本与非付现成本。在考虑所得税因素的情况下,净现金流量计算变得比较复杂:

首先,须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润; 然后,再按税前利润和所得税率计算所得税,并算出净利润; 最后,还得在利润的基础上加回非付现成本,才能得出净现金流量。 例如:已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元,资金来源系银行借款,利息率10%,建设期为1年,发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年,按直线法折旧,期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-7年每年产品销售收入(不含增值税)增加80.39万元,第8-10年每年产品销售收入(不含增值税)增加69.39万元,同时使1-10年

每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33%。投产后第7年末归还本金,此前连续7年每年末支付利息11万元。

编辑本段经营期各年净现金流量的计算步骤

例如:已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元,资金来源系银行借款,利息率10%,建设期为1年,发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年,按直线法折旧,期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-7年每年产品销售收入(不含增值税)增加80.39万元,第8-10年每年产品销售收入(不含增值税)增加69.39万元,同时使1-10年每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33%。投产后第7年末归还本金,此前连续7年每年末支付利息11万元。

根据题意,经营期付现成本每年为37万元;非付现成本包括:每年折旧10万元{[(100+10)-10]÷10}、前7年每年利息11万元。 按通常的做法,经营期各年净现金流量的计算步骤:

(1)每年总成本:

1-7年为,付现成本37万+折旧10万+利息支出11万=58万 8-10年为,付现成本37万+折旧10万=47万

(2)每年营业利润:

1-7年为,收入80.39万-成本58万=22.39万

8-10年为,收入69.39万-成本47万=22.39万

(3)每年应交所得税: 1-7年为,22.39万×33%=7.39万 8-10年为,22.39万×33%=7.39万 (4)每年净利润: 1-7年为,22.39万-7.39万=15万 8-10年为,22.39万-7.39万=15万 (5)每年净现金流量: 1-7年为,净利润15万+折旧10万+利息支出11万=36万 8-10年为,净利润15万+折旧10万=25万 这种计算方法比较繁琐,很容易发生差错,也不便记忆。

兹介绍一种简便快捷的方法,可一步求出净现金流量。其包括两个部分:(1)将“收入”减“付现成本”,然后乘以(1-所得税率);(2)将“非付现成本”乘以“所得税率”。两者之和即为净流量。

仍以上题为例:

1-7年的净现金流量为:(80.39-37)×0.67+(10+11)×0.33=36(万元)

8-10年的净现金流量为:(69.39-37)×0.67+10×0.33=25(万元)

编辑本段用简便方法计算方法的原理是

如果没有“非付现成本”存在,净现金流量就会同净利润金额一致——均为收入减付现成本,再扣除所得税后的金额,这就是前半部分。 至于“非付现成本”,本身并不产生现金流量,在直线法下根本毋须考虑,但非付现成本却会影响净利润,且进一步影响所得税,因此,需考虑所得税因素的净现金流量计算,必须计算非付现成本的影响。该影响是:不但不引起现金流出,反而减少了所得税额,从而减少现金流出。这就是后半部分的理由。

此外,在计算净现金流量时必须注意:确定现金流量有“全投资假设”,借入资金也作为自有资金对待。因此,归还借款本金、利息均不会导致现金流出。借款利息资本化只影响固定资产原值、折旧的金额;归还本金不需作任何处理;归还利息仅看作是预提利息费用。

编辑本段每股现金流与每股经营现金流的区别

关于现金流,有两种,分别是:每股现金流和每股经营现金流;; 每股经营现金流是每股现金流的组成部分之一。每股现金流等于经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流之和。

每股现金流:指用公司现有的货币资金(现金)/总股本;

每股经营现金流:是指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本;

企业年报中有每股经营现金流,而没有每股现金流。

两者名称相似,但所代表的意思却是截然不同。

例如:有的上市公司正处于快速扩张阶段,它需要把卖产品收回来的现金继续投入,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心(房地产行业最能说明这一点)。

正常情况下,如果每股现金流为负,则是比较令人担心的了,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心。而每股经营现金流为负却也不见得会有什么大问题,这是需要区别对待的,一家公司的财务状况如何,必须两者组合才会判断准确。

给你举个例子:万科的每股经营现金流就是负的,但这却没有好什么大惊小怪的,因为万科现在正处于快速扩张阶段,它需要把卖房子收回来的现金继续拿至买地,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现你所说的现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心。同样拿万科做例子,它的每股现金流就是正的,07年报中显示,它手中握有超过170亿现金,每股现金流达

2.17元,这就很让人放心。反之,如果每股现金流为负,则是比较令人担心,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心。 一般来说,经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业,经营状况较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。其次,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重,它能具体反映企业的现金用于哪些方面。经营活动现金支出比重大的企业,其生产经营状况正常,现金支出结构较为合理。

范文三:从每股现金流量看个股

从每股现金流量看个股(方法+同化顺公式)

原理:每股现金流量=经营活动产生的现金流量净值/总股本。该指标直接反映了企业支付现金股利和资本支出的能力,也反映了企业资本创造现金流的能力。与每股收益(EPS)相比,每股收益衡量的是企业净资产的获利能力,而每股现金流量则是每股收益的重要补充指标,是每股收益的现金保障。通常应高于每股收益,因为现金流量中没有减去折旧。如果企业当期的经营活动所取得的现金收入,在偿付本期债务后不足以支付经营活动的各项开支,企业就必须融入短期资金以满足生产经营活动的需要。如果企业本期的现金收入在偿还债务,满足经营活动支出后仍有较大盈余:企业可以考虑投资以培育企业利润新增点,也可以作出派现金股利政策以回报投资者。每股现金流量愈高,说明企业资本的盈利能力愈强;在正常情况下,每股现金流量应大于每股收益,从而使企业在报告期内产生的现金流入足以支付当期现金股利,并有能力进行资本性支出。

选股方法:如果每股收益EPS远高于每股现金流,说明公司当期销售形成的利润多为账面利润,没有在当期为公司带来真金白银的现金,即利润或EPS的质量很差,严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公司销售回款速度慢,卖出货后没收回钱,你去查资产负债表里的应收账款,必定期末较期初数有大幅上涨;二是存货出现积压,大量采购来的原材料尚未形成产品或产品尚未销售。

如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明显低于EPS且较上一年度同期的情况恶化或不正常,很难不让投资者担心公司业务在遭受压力甚至出现危机。连续多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃紧(如果此时公司负债已高,情况更差),往往预示着未来EPS会走差。反之亦然,如果每股现金流连续高于EPS,则预示着未来EPS的增长,因为这多数是由一些还未计入收入但已签单收到现金(定金)带来的,未来这些销售正式入账后将会增加EPS。所以,看公司业绩不能只看EPS,还需看每股现金流是否匹配,这个指标还经常能揭示未来业绩的走向。

看财务报告是选股的基础,有时候我们太关注事件和故事,而忽视了事实(财务报表里的数据),把两者割裂开来是作不出通盘考虑、心里有底的投资决定的,往往会忽视风险或机会的存在。再插一句关于大家担心的会计操纵问题,这点不必过于担心,作案必定会留下线索的,安然这样计划缜密的财务造假最后还是被一个不知名的分析员通过报表发现问题。国内那些出事的公司造假水平更是初级,稍有财务和商业常识的人都会觉得不对劲,只是过去有这些能力的大多是些利益相关者,希望真正的投资者都能掌握这些简单的知识。

自编同花顺公式:

每股现金流:JYJE/ZGB;

每股收益:MGSY;

STICKLINE(每股现金流>每股收益 AND 每股现金流>0,每股现金流,每股收益,5,1),colorred;

STICKLINE(每股现金流

益,5,1),coloryellow;

范文四:每股经营活动现金流量

“每股经营活动现金流量”和“每股现金流量”

现金流是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制,通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称,即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。例如:销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等,形成企业的现金流入;购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等,形成企业的现金流出。衡量企业经营状况是否良好,是否有足够的现金偿还债务,资产的变现能力等,现金流量是非常重要的指标。

“每股经营活动现金流量”和“每股现金流量”是怎么定义的?在判断一家公司的时候,这两个参数有什么用?

后者是前者的简称,是一回事,公式是经营性现金流余额/总股本,这个指标公司在财务报告中都会提供,一般出现在报告开始的“财务和经营数据摘要”部分。为什么每股现金流不用经营、投资和融资三项现金流的余额总合来计算,而只用经营性现金流,原因是这个指标是用来验证同期每股收益(EPS)的质量如何,本质上仍是一个盈利指标。

如果EPS远高于每股现金流,说明公司当期销售形成的利润多为账面利润,没有在当期为公司带来真金白银的现金,即利润或EPS的质量很差,严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公司销售回款速度慢,卖出货后没收回钱,你去查资产负债表里的应收账款,必定期末较期初数有大幅上涨;二是存货出现积压,大量采购来的原材料尚未形成产品或产品尚未销售。

如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明显低于EPS且较上一年度同期的情况恶化或不正常,很难不让投资者担心公司业务在遭受压力甚至出现

危机。连续多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃紧(如果此时公司负债已高,情况更差),往往预示着未来EPS会走差。反之亦然,如果每股现金流连续高于EPS,则预示着未来EPS的增长,因为这多数是由一些还未计入收入但已签单收到现金(定金)带来的,未来这些销售正式入账后将会增加EPS。所以,看公司业绩不能只看EPS,还需看每股现金流是否匹配,这个指标还经常能揭示未来业绩的走向。

看财务报告是选股的基础,有时候我们太关注事件和故事,而忽视了事实(财务报表里的数据),把两者割裂开来是作不出通盘考虑、心里有底的投资决定的,往往会忽视风险或机会的存在。

我们来举例分析一下:7月18日晚间发布半年度业绩快报的电子城,公司上半年营业总收入10.69亿元,同比增255%;净利润3.52亿元,同比增238.54%;基本每股收益0.61元,每股净资产,4.47元,每股现金流1.44元,经营现金流与负债比33.77%,目前市盈率只有4.6倍,相对9元多的股价,价值明显被低估。

范文五:如何看懂每股现金流

《如何看懂每股现金流》

“每股经营活动现金流量”和“每股现金流量”是怎么定义的?在判断一家公司的时候,这两个参数有什么用?

后者是前者的简称,是一回事,公式是经营性现金流余额/总股本,这个指标公司在财务报告中都会提供,一般出现在报告开始的“财务和经营数据摘要”部分。为什么每股现金流不用经营、投资和融资三项现金流的余额总合来计算,而只用经营性现金流,原因是这个指标是用来验证同期每股收益(EPS)的质量如何,本质上仍是一个盈利指标。

如果EPS远高于每股现金流,说明公司当期销售形成的利润多为账面利润,没有在当期为公司带来真金白银的现金,即利润或EPS的质量很差,严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公司销售回款速度慢,卖出货后没收回钱,你去查资产负债表里的应收账款,必定期末较期初数有大幅上涨;二是存货出现积压,大量采购来的原材料尚未形成产品或产品尚未销售。

如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明显低于EPS且较上一年度同期的情况恶化或不正常,很难不让投资者担心公司业务在遭受压力甚至出现危机。连续多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃紧(如果此时公司负债已高,情况更差),往往预示着未来EPS会走差。反之亦然,如果每股现金流连续高于EPS,则预示着未来EPS的增长,因为这多数是由一些还未计入收入但已签单收到现金(定金)带来的,未来这些销售正式入账后将会增加EPS。所以,看公司业绩不能只看EPS,还需看每股现金流是否匹配,这个指标还经常能揭示未来业绩的走向。

看财务报告是选股的基础,有时候我们太关注事件和故事,而忽视了事实(财务报表里的数据),把两者割裂开来是作不出通盘考虑、心里有底的投资决定的,往往会忽视风险或机会的存在。再插一句关于大家担心的会计操纵问题,这点不必过于担心,作案必定会留下线索的,安然这样计划缜密的财务造假最后还是被一个不知名的分析员通过报表发现问题。国内那些出事的公司造假水平更是初级,稍有财务和商业常识的人都会觉得不对劲,只是过去有这些能力的大多是些利益相关者,希望真正的投资者都能掌握这些简单的知识。

《30日线的四个主要功能》

均线系统是一套成熟且被广泛应用的技术指标,但由于大多数投资者习惯于同时设置很多条不同周期的均线,这样运用起来会很复杂也很吃力。这就容易引起一个让人纠结的问题,一方面均线系统对判断股价趋势有一定的帮助,另一方面均线系统却由于本身参数过多而导致实际操作中难

度加大,甚至有时会面对一堆杂乱的曲线而感到茫然不知所措。本期《投资心语》,特邀民间投资高手——马少平,看看他是如何仅用一条均线简单明了地判市研市的,供广大投资者参考。

很多投资者可能喜欢关注年线或者季线,不过如果关注的线多了,会觉得阻力位支撑位非常模糊。经过长期的摸索,我发现有一条很关键的线,很值得研究,这就是30日线。

在实际应用中,30日线有四个主要功能:

1)牛熊分水岭:股价经过一段时间的下跌,如果30日均线没有走平乃至向上,则应尽量避免买入,因为行情往往会有反复。如果股价反弹碰到30日均线,乃至突破,然后下跌走平,反复的次数越多则越有可能预示反转行情。最简单的看法就是:30日线向上就初步认定是牛的行情,30日线向下就初步认定是熊的市场。

(2)市场成本线:如果股价经过一段时间的下跌,然后开始上涨,30日均线开始走平,那么走平的地方就是市场成本线,股价应该至少上涨30%以上。这个规则不是100%有效,但是有效性肯定大于60%。在牛市中,30%的幅度当然不是特别大,但是在震荡市中,30%的预测幅度却也颇为可观。也就是说,以后操作股票,一定要找30日线走平的地方,找到了,乘以1.3,就是市场最可能达到的地方。需要说明的是,这个法则对大盘股,比如中石油无效,而是对中小盘股,尤其是有主流资金进驻的股票效果非常好。

(3)阻力支撑位:30日均线具有很好的阻力支撑作用。股价在下跌趋势中,每次反弹遇到30日均线则容易继续下跌,在上升趋势中,每次回踩遇到30日均线则容易继续上涨。在趋势向上的过程中,如果上涨幅度不大,回踩30日均线则是很好的买入时机,在趋势向下的过程中,如果下跌幅度不大,反抽30日均线则是很好的卖出时机。

(4)高低位判断:市场上经常有高位低位的议论,实际上,后续价格走势没有出来,谁也不知道哪里是高,哪里是低。一般而言,投资者不应该探讨绝对的高位、低位,只适合讨论相对的高位、低位。股价经过下跌然后开始上升,30日均线由下降开始走平,则这样的位置可以假设为低位,如果随后大幅上涨,涨幅超过30%,则可以假设为高位。如果大盘在大牛市的行情中,顺势不断向上,则相对高位可能不断抬升,如果大盘在大熊市的行情中,顺势不断向下,则相对低位可能不断下降。

没有通达信的,只有大智慧源代码,如果谁能改就改下。

Var2:=(CLOSE-LLV(LOW,24))/(HHV(HIGH,24)-LLV(LOW,24))*200*10;

能量: SMA(Var2,5,1),colorred;

FILLRGN(0,能量,能量>REF(能量,1),RGB(255,0,120),能量危险区:1800,Color208FFF;

险区:1500,colorFF33FF,DOTLINE;

Var3:=VOL/((HIGH-LOW)*2-ABS(CLOSE-OPEN));

Var4:=(IF(CLOSE>OPEN,Var3*(HIGH-LOW),IF(CLOSEOPEN,0-Var3*(HIGH-CLOSE+OPEN-LOW),IF(CLOSEOPEN,0-Var3*(HIGH-CLOSE+OPEN-LOW),IF(CLOSEOPEN,Var3*(HIGH-LOW),IF(CLOSEVar5:=AMOUNT/(100*VOL);

Var6:=MA(Var5,40);

Var7:=100*(CLOSE-Var6)/Var6;

底部区: IF(Var4>0 AND Var71.07,300,200),colorffFF00,DOTLINE;

鉴于近期基金一哥的异动,那么俺也提供一个选股公式,该公式为大智慧的,主要是针对股东进行筛选,例如:

股东:=PFSTR(4001,0)+PFSTR(4011,0)+PFSTR(4021,0)+PFSTR(4031,0)+PFSTR(4041,0)+PFSTR(4051,0)+PFSTR(4061,0)+PFSTR(4071,0)+PFSTR(4081,0)+PFSTR(4091,0);

STRFIND(股东,'泽熙瑞金',1)>0 or STRFIND(股东,'泽熙瑞金',1)>0;

上面这个源代码是主要选择徐翔的布局,如果想调整成华夏王亚伟的,把泽熙瑞金修改为华夏大盘精选证券投资基金,或华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金、华夏成长证券投资基金等,F10内股东名称比较齐全,按部就班就行。

这段代码来源于理想论坛,方便一季报公布后各大基金及牛散持仓跟踪

范文六:如何看懂每股现金流

《如何看懂每股现金流》

“每股经营活动现金流量”和“每股现金流量”是怎么定义的?在判断一家公司的时候,这两个参数有什么用?

后者是前者的简称,是一回事,公式是经营性现金流余额/总股本,这个指标公司在财务报告中都会提供,一般出现在报告开始的“财务和经营数据摘要”部分。为什么每股现金流不用经营、投资和融资三项现金流的余额总合来计算,而只用经营性现金流,原因是这个指标是用来验证同期每股收益(EPS)的质量如何,本质上仍是一个盈利指标。

如果EPS远高于每股现金流,说明公司当期销售形成的利润多为账面利润,没有在当期为公司带来真金白银的现金,即利润或EPS的质量很差,严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公司销售回款速度慢,卖出货后没收回钱,你去查资产负债表里的应收账款,必定期末较期初数有大幅上涨;二是存货出现积压,大量采购来的原材料尚未形成产品或产品尚未销售。

如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明显低于EPS且较上一年度同期的情况恶化或不正常,很难不让投资者担心公司业务在遭受压力甚至出现危机。连续多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃紧(如果此时公司负债已高,情况更差),往往预示着未来EPS会走差。反之亦然,如果每股现金流连续高于EPS,则预示着未来EPS的增长,因为这多数是由一些还未计入收入但已签单收到现金(定金)带来的,未来这些销售正式入账后将会增加EPS。所以,看公司业绩不能只看EPS,还需看每股现金流是否匹配,这个指标还经常能揭示未来业绩的走向。

看财务报告是选股的基础,有时候我们太关注事件和故事,而忽视了事实(财务报表里的数据),把两者割裂开来是作不出通盘考虑、心里有底的投资决定的,往往会忽视风险或机会的存在。再插一句关于大家担心的会计操纵问题,这点不必过于担心,作案必定会留下线索的,安然这样计划缜密的财务造假最后还是被一个不知名的分析员通过报表发现问题。国内那些出事的公司造假水平更是初级,稍有财务和商业常识的人都会觉得不对劲,只是过去有这些能力的大多是些利益相关者,希望真正的投资者都能掌握这些简单的知识。

范文七:每股现金流量指标

定义:每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量,或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。

公式:每股经营现金流:是指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本。

分析:每股经营现金流是最具实质的财务指标,其用来反映该公司的经营流入的现金的多少,如果一个公司的每股收益很高 或者每股未分配利润也很高,如果现金流差的话,意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息,那只

是报表上的数字而已 没有实际的意义。如该比值为正数且较大时,派发的现金红利的期望值就越大,若为负值派发的红利的压力就较大。可以发现新威的每股经营现金流量是正的,但是2007年大幅下降,即派发的现金红利的期望值变小。 但是不能孤立的看现金流量,要重点关注报告期实现利润的现金保障能力。计算净利润现金保障倍数(即每股经营现金流量/净利润)来准确衡量报告期经营活动中的现金流量状况,正常情况下该指标要达到1.2倍,但是该公司2004-2007年每年都小于1.2,且07年只有0.48倍。

范文八:区别每股经营活动现金流与每股现金流

一、计算公式

每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数

它反映了企业最大派息能力。

二、经营现金流量净额=经营活动产生的现金流入-经营活动产生的现金流出

三、现金流量

1、概念:

指企业某一期间内的现金流入和流出的数量。

属于现金流入的有:销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等; 属于现金流出的有:购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等。 2、意义:

在市场经济条件下,企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展的能力,现金流就像企业的血液一样支持着整个体系,而且在很大程度上决定着企业的偿债能力和盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足,现金周转不畅,现金调配不灵,将会影响企业的生成和发展,进而影响企业的偿债能力和盈利能力。

四、经营现金流量净额意义

企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后,才能用于投资与发放股利。

1、现金流量表中的“现金流量净额”为正数,说明企业本期的现金与现金等价物增加了,企业的支付能力较强,反之则较差,财务状况恶化。但也必须注意,现金流量净增加额并非越大越好,因为现金的收益性较差,现金流量净增加额太大,则企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产,使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上,从而降低了企业的获利能力。 2、如果经营活动现金流量净额与净利润两者都为负,说明该企业面临经营困境,盈利能力弱,现金流量也入不敷出;若经营活动现金流量净额为负,净利润为正,说明企业虽有盈利能力,但存在大量存货积压或应收账款收不回,无法取得与利润相配的现金流量,此时企业一方面应考虑融资,另一方面应加大收款力度或营销力度,加快资金周转;如果经营活动现金流量净额为正,净利润为负,则说明该企业对固定费用偿付不足,企业虽然能够满足正常经营活动资金需求,但应提高产品盈利能力。

3、经营活动现金流量净额与净利润两者都为正,且比值大于1,表明企业创造的净利润全部可以以现金形式实现,若小于1,则表明有部分净利润以债权形式实现。

4、每股经营活动现金流量和资本金现金流量两个指标衡量企业运用所有者投入的资本进行经营创造现金的能力。一般而言,每股经营活动现金流量或资本金现金流量越高,所有者投入资本的回报能力越强。

五、误区

许多投资者对现金流量表抱有很大期望,认为“经营现金流量净额”可以提供比“净利润”更加真实的经营成果信息,或者它不太容易受到上市公司的操纵,等等。事实上,这些观点是比较片面的,主要原因在于:

1、现金流量表的编制基础是现金制,即只记录当期现金收支情况,而不理会这些现金流动是否归属于当期损益。另外,在权责发生制下,企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项的影响,而现金流量表则是排斥商业信用交易的。不稳定的商业回款及偿债事项使得“经营现金流量净额”比“净利润”数据可能出现更大的波动性。

2、现金流量表只是一种“时点”报表,一种“货币资金”项目的分析性报表。因此,其缺陷与资产负债表很相似。显而易见,特定时点的“货币资金”余额是可以操纵的。

3、编制方法存在问题。尽管我国要求上市公司采用直接法编制现金流量表,但在无力进行大规模会计电算化改造和帐务重整的现实条件下,这一目标是很难实现的。目前,绝大多数企业仍然采用间接法,通过对“净利润”数据的调整来计算“经营现金流量净额”,但这一方法的缺陷是非常明显的。在现行会计实务中,“经营现金流量净额”的计算最终取决于“货币资金”的当期变动额,而不是每项业务的真实现金影响。在2001年年报中,大规模准备计提导致上市公司平均净利润显著下滑,但现金流量情况却普遍好转。这一奇怪现象正是其编制方法缺陷的典型体现。我们甚至可以有把握地预测:完全相反的情况可能将在2002年年报中出现.

编制现金流量表的目的在于提供某一会计期间的现金赚取和支出信息,以反映企业现金周转的时间、金额及原因等情况。

每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的,如有的上市公司有较好的税后利润指标,但现金流量较为不充分,这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。有是上市公司在年度内变卖资产,而出现现金流量大幅增加的现象,也不一定是好事。将影响公司可持续发展。最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股,作为理性的中线投资品种,是稳健获利的投资风格。如近期有资金关注的有深发展、招商银行、中信证券、宏源证券、伊利股份、江西铜业、中国石化等。因为公司现金流强劲,很大程度上表明主营业务收入回款力度较大,产品竞争性

强,公司信用度高,经营发展前景有潜力。另外,建议有心的读者,可以每股经营流量为主要指标,再结合其他指标和公司动态变化,来挖掘潜力成长股,可能是跑赢大市理性化的重要投资方法。

如果从经典的股票定价理论来看,上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的,盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看,现金流量日益取代净利润,成为评价公司股票价值的一个重要标准,在现代市场经济日益竞争加剧的格局中“现金至尊”比起“盈利为王”的价值观,无论在理论上还是在实践上都具有重要的意义作用。形象地比拟现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”那么现金流量表就好比是一张“验血报告单”通过这个报告可以清楚判断上市公司日常生产经营运转是否健康。因此,在高风险高智商的股市博弈中,通过现金流量表挖掘有潜力的成长股,无疑使中线跑赢大市的胜筹又多了一个筹码

每股现金流量=现金流量/股数

它反映公司以现金分红派息的能力.

每股现金净流量:企业现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出)与企业总股本的比值。公式表示为:现金净收入或净支出/总股本。

每股经营活动现金流量则不同,根据业务活动的划分,通常分为经营活动,筹资活动和投资活动,在这三类活动中,经营活动现金流量最为重要,因为它反映了企业通过实际经营活动,运用企业资源创造现金的能力,每股经营活动现金流量也就是反映了企业运用每股资本创造现金的大小,这种经营活动和筹资活动、投资活动不同,它具有可持续的特点,也就是说在其他情形不变的情况下,经营活动的持续所带来的稳定创现能力,通常情况下该指标越大越好,当然在具体分析时还要考虑企业所处的发展阶段。

建议你更注意每股经营现金流这个指标,因为你可以这样来理解,只有是在经营流转的现金才是最有活力,最能带来收益的。

在中国《企业财务会计报告条例》第十一条指出:“现金流量是反应企业会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量应当按照经营活动、投资活动和筹项活动的现金流出类分项列出”。可见“现金流量表”对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表,是一个十分有益的补充,它是以现金为编制基础,反映企业现金流入和流出的全过程,它有下面四个层次。 第一,经营活动产生的现金净流量:在生产经营活动中产生充足的现金净流入,企业才有能力扩大生产经营规模,增加市场占有的份额,开发新产品并改变产品结构,培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。

第二,净利润现金含量:是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好,表明销售回款能力较强,成本费用底,财务压力小。

第三,主营收入现金含量:指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值,该比值越大越好,表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。

第四,每股现金流量:指本期现金净流量与股本总额的比值,如该比值为正数且较大时,派发的现金红利的期望值就越大,若为负值派发的红利的压力就较大.

通常现金流量的计算不涉及权责发生制,会计假设就是几乎造不了假,若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润,但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时,往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况,所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力,比每股盈利更如客观,有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标.

经营活动的现金流量净额是用以判定在不动用外部筹资的情况下,企业自身通过经营活动产生的现金偿还贷款、维持企业的生产经营、支付股利以及对外投资的能力,主要反映企业收益的质量,常被称之为每股收益的“含金量”。“含金量”较高的上市公司不仅表明其业绩具有较高的可信度,还表明这些公司经营业务的持续增长能力和分红派息能力都比较强等

一些经营性现金流较高的上市公司,由于流动资金对其主营业务的保障作用,其业绩增长也可能较为强劲。典型的如波导股份,2001年年报披露的每股现金流量高达2.228元,每股收益为0.426元,是2001年的一只典型的绩优股。2002年由于主营产品的市场竞争更趋激烈,公司采取扩大生产规模和生产能力的办法,利用规模效益降低成本,提高市场占有率,取得了明显效果。该股近期披露的2002年年报显示,每股收益大幅增长至1.35元,现金收入对其业绩的贡献可见一斑。同时公司的每股现金流升至3.714元,与业绩保持同步的大幅度增长,实现了良性循环。此外,扬子石化、金马集团两家公司,2001年每股收益分别为0.015元和0.028元,处于微利水平,但其当年的每股经营性现金流却分别高达0.442元和0.421元,由于财务结构状况良好,这两家公司2002年的每股收益已跃至0.268元和0.365元,彻底摆脱了在盈亏线上挣扎的状况。

相反,2001年业绩较好,但“含金量”不高,2002年业绩出现大幅下降的例子也比比皆是。如圣雪绒,2001年每股收益0.31元,每股现金流却为-1.519元,2002年的业绩降至0.073元。再如信联股份,2001年每股受益0.089元,尚处于微利水平,但其每股现金流量为-0.883元,2002年大幅亏至每股收益-0.423元。业绩缺乏现金保障是导致其亏损的重要原因。

现金含量较高的上市公司,在分红派息方面也会表现得更大方一些。如新兴铸管,去年和前年的每股收益分别为0.71元和0.80元,每股现金流分别为0.76元和1.65元,两年的分红方案分

别为:2002年10股派5元(含税,下同);2001年末10股派5元;2001年中期10股派6元。分红数量接近甚至超过了同期的净利润,经营性现金流起到了重要作用。从目前披露的2002年年报中也可看出,业绩“含金量”较高的上市公司也多采取了较大的分红派息力度

什么是现金流量?

现金流量主要是通过现金流量表来揭示的,现金流量表自1998年起才开始被作为上市公司的基本财务报表之一加以披露,相对资产负债表和利润表来说还不太为大多数投资者所了解。现金流量表,简单的说就是反映企业在某一特定时期内(如上半年)现金流入、流出及流入净额状况的报表。

在现金流量表上,企业行为被划分为经营活动、投资活动、筹资活动三大块,这些都会发生现金的流动。由于经营活动一般是上市公司最为主要的活动,而现金流入减去流出后的净额最有价值,因此,经营活动产生的现金流量净额最受关注,在中报和年报里,这一数值按每股折算后,被列为“主要财务指标”之一。这里的投资活动是广义的概念,不仅包括证券投资、也包括出资购建固定资产、无形资产,以及处置这些资产回收的货币资金等等。筹资活动则包括了企业接受投资和借款所获得的现金以及分配股利、偿还债务时现金的流出。透过现金流量表,可以大体了解企业的现金从哪里来,又流向哪里去。

现金流量能告诉我们什么?

跟权责发生制原则编制的利润表和资产负债表不同,现金流量表是依照收付实现制反映现金流入流出情况的。也就是说,利润表上的收入和费用只是代表理论上确认的数额,而非实际已经收到或付出的款项,这就存在虚增利润或者操纵盈利的可能,而结合现金流量表阅读,可以更透明的认识企业经营成果和财务状况,其中一个简单的方法是将每股经营活动产生的现金流量净额和每股收益加以比较分析。

1.现金流量和利润水平出现背离

有的企业税后利润较高,反映盈利能力较强,但是经营活动现金净流量很少甚至出现负数,就从另一方面反映出该企业的实际财务状况可能远弱于利润表所反映的情况。通常应收帐款、其他应收款的大幅增长都容易引起现金流量和利润水平出现背离。如九芝堂2001年中期每股收益有0.166元,主营业务利润也比上年增长了50.16%,但是业务扩张的同时应收帐款比上年同期增长了318.61%,是其净利润3.5倍,而且每股经营活动产生的现金流量净额仅有0.008元,现金流状况令人担忧。

2.现金流状况好反映利润实在

有的公司不但业绩优秀,现金流状况也十分良好,正好反映出它的利润实实在在不掺水分。如石油大明2000年的每股收益为0.91,每股收益产生的经营现金流量净额为0.93元,表明公司不仅以现金的形式实现了全部利润,而且还收回了往年的应收帐款。再如佛山照明,现金状况始终处于上乘,2000年公司主营业务扩张的同时,仍旧保持良好的现金管理,两年来每股经营现金净流量分别为0.60元和0.42元,而同期的每股收益分别为0.57元和0.25元,二者基本吻合。

虽然“每股经营活动现金流量净额”是十分重要的财务指标,但也不是越高越好,它也存在人为操纵的可能。比如泰达股份2001中报每股收益为0.254元,而每股经营活动产生的现金流量净额高达0.83元,是前者的3.27倍,然而这是在公司采取增加应付票据的手段大量截留现金支出的前提下形成的。应付票据从期初的1800万元,陡升到期末的1.77亿元,新增应付票据

1.59亿,占合并现金流量表提供的经营活动产生的现金流量净额的比重为64%。

除应付票据以外,异常增加的应付账款也可以形成非经常性经营活动产生的现金流量净额。所以只有当非经常性因素较少的情况下“每股经营活动产生的现金流量净额”这个指标才更有意义。

另外,投资者还可以留意一下“营业收入现金保障倍数”这个指标,即现金流量表上的“销售商品、提供劳务收到的现金”除以利润表上的“主营业务收入”,它反映了主营业务收入在多大程度上是由收到的现金来实现。

以上主要是针对经营活动产生的现金流量的几点分析,投资活动和筹资活动产生的现金流量相对就比较简单。公司当期如果在对外投资、购买建造固定资产、购进无形资产等方面的开支增多,那么投资活动的现金流出就会增加,可能形成投资活动现金流量净额为负数的情况;相反的,如果公司将大量的长期资产处理出去,或者取得投资收益,都构成投资活动现金流入。对筹资活动而言,公司本期曾经增发新股、配股或者增加巨额债务,都将产生巨大的现金流入;分配股利、偿还债务本息则引起现金流出。所以,分析现金流量净额及其变化时,也要留意以上因素对企业当期现金流状况的影响.

范文九:每股收益与每股经营现金流

每股现金流小于每股收益怎么理解?

首先你要搞清楚每股现金流的含义:

每股现金流的公式是经营性现金流余额/总股本,这个指标公司在财务报告中都会提供,一般出现在报告开始的“财务和经营数据摘要”部分。为什么每股现金流不用经营、投资和融资三项现金流的余额总合来计算,而只用经营性现金流,原因是这个指标是用来验证同期

每股收益(EPS)的质量如何,本质上仍是一个盈利指标。

如果EPS远高于每股现金流,说明公司当期销售形成的利润多为账面利润,没有在当期为公司带来真金白银的现金,即利润或EPS的质量很差,严重点说是虚假繁荣。导致这一现象的主要原因一是公司销售回款速度慢,卖出货后没收回钱,你去查资产负债表里的应收账款,必定期末较期初数有大幅上涨;二是存货出现积压,大量采购来的原材料尚未形成产品

或产品尚未销售。

如果我们发现连续两个季度以上的每股现金流都明显低于EPS且较上一年度同期的情况恶化或不正常,很难不让投资者担心公司业务在遭受压力甚至出现危机。连续多个季度每股现金流表现不佳的结果是公司运营资金吃紧(如果此时公司负债已高,情况更差),往往预示着未来EPS会走差。反之亦然,如果每股现金流连续高于EPS,则预示着未来EPS的增长,因为这多数是由一些还未计入收入但已签单收到现金(定金)带来的,未来这些销售正式入账后将会增加EPS。所以,看公司业绩不能只看EPS,还需看每股现金流是否匹配,这个指标

还经常能揭示未来业绩的走向。

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现金流包含了预收货款等,但是这些不是利润,所以有的企业就会出现每股现金流大于每股

收益的情况。每股现金流小于每股收益,相反的道理。

从现金流看公司价值

[ 原创 2006-09-04 14:48:00 ]

标签:无 阅读对象:所有人

投资思路:上市公司公布的三大财务报表中,现金流量表综合反映出上市公司的现金收支状况,一个公司现金流是否充沛不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力,还关系到公司的生存和发展,如果公司现金流量不充沛,就没有足够的现金支付股利,而且公司很可能陷入财务危机,影响公司的正常经营。我们认为从现金流可以看出一个上市公司价值创造能力以及能够辨别公司业绩的真假,主要原因如下:1、三大报表中利润表和资产负债表只能把握公司现金的静态情况,而现金流量表却反映了企业现金流动的动态情况,在公司经营活动产生的现金流量中,又以经营活动产生的现金流量最为重要,它是一个公司创造价值能力的综合

反映。2、对于现金流连续多年为负而且业绩好的上市公司要注意风险,虽然有些上市公司公布的每股收益几年来都不错,但利润很可能是有水分的,因为上市公司可利用应收账款夸大利润,那么通过追踪长期的经营活动现金流量净额来监控,结果很可能是每股经营现金长期低于每股收益一个数量级,一些规模小的上市公司,甚至可能每股经营现金长期为负数。现金流量表是三大财务报表中之一,也是公司经营能力和经营业绩的晴雨表,现金流持续充沛反映公司经营的处于一种好的状态,可以从中挖掘出好的股票来。

一、 从每股经营活动现金流看价值创造力

公司的现金流量主要有经营活动现金流、投资活动现金流以及筹资活动现金流,经营活动现金流更加能够反映公司创造价值的能力,而投资活动现金流反映公司投资情况、筹资活动现金流反映公司筹资情况,不是直接反映公司经营创造价值的能力。如果一家上市公司每股经营活动现金流为负的,或者非常低,则往往显示出其财务状况并不健康,公司生产经营也会出现许多困难,更有甚者可能是公司业绩造假。因而长期每股经营活动现金流可以辨别公司业绩真伪,对于国著名造假公司银广夏的造假外衣也不难识破。银广夏在东窗事发前3年每股收益平均高达0.58元,而每股经营活动现金流平均只有0.047,经营活动现金流与会计收益相比始终处于较低的水平。如果能够及早重视现金流分析,就不难识破银广夏造假的外衣。从这一点看,对于G天威和G金丰要注意了:虽然公司业绩不错,中期G天威每股收益为0.20元,净利润同比增长在200%以上;G金丰每股收益为0.13元,净利润同比增长150%以上,但是公司每股经营现金流为负,可能财务上有问题,财务并不健康,或者公司经营存在比较大的困难,也就是公司经营的持续性值得怀疑。

现金流充沛的上市公司不仅经营状况健康,而且有能力支付股票,而且很少有财务风险而陷入财务危机状况。从已经披露中报股票每股经营现金流排名看,排在前8名的股票为G中信、G格力、G美的、G深振业、G招行、G中鲁、G中基、G赤天化,都是公司业绩非常不错,经营状况良好的上市公司,值得中长线关注。

二、从销售现金流量率,展望发展潜力

销售现金流量率定义是用“经营活动产生的现金净流量”除以“当期主营业务收入净额”,反映被投资单位在会计期间每实现1元营业收入能获得多少现金净流量,一般来说,销售现金流量率也大越好,反映了销售带来现金流的能力。该指标若大于销售净利率,则表明被投资单位有良好的发展前景,表明公司业绩比较具有潜力。从这一点来看,G中企、G北大荒、G赤天化、G水业、G恒源等上市公司,其业绩有望稳健增长。

而从销售现金流量率和销售净利率比较看,很多公用事业防御性行业股票销售现金流量率高出销售净利率较多,主要体现在高速公路股票、港口以及供水供电供气的上市公司,公司业绩比较稳健,长期发展趋势比较好。分行业看其它行业销售现金流量率高出销售净利率较多的上市公司有:医药行业的G千金;传媒行业的G歌华、G中视;食品饮料行业的G中鲁、G张裕;金融行业的G中信、

G招行、深发展A、G浦发;交运设备行业的G广船、G夏利、宁波华翔、G宇通;建筑建材行业的G博闻、G北新、G中材、G华新;家用电器行业的G格力、G美的;电子元器件行业的G苏长电、G法拉等。这些上市公司在自己所在行业是比较有潜力的行业,发展前景相对看好。

三、从每股经营现金流与每股收益之比挖掘机会

每股经营现金流与每股收益之比反映每创造一份收益而实际拥有的现金状况,但是对于一些绩差股该指标有失灵的时候,如果公司每股收益非常低接近于零,即使很小的每股经营现金流其比值也是非常之大。考虑这一点该指标要结合上市公司净利润指标来分析上市公司每创造一份收益而实际拥有的现金状况。从已经披露中报上市公司中,每股收益超过0.10元且比值排序在前5名的上市公司分别是G中信、G中基、G中鲁、G广船、G招行,这五家公司的每股收益背后的现金支撑度最高,从一定意义上说,也具备更大的经营发展潜力。

排在后5名的分别是G泛海、G金融街、G天威、保利地产、G龙净虽然中期每股收益比较高,业绩比较好,但每股经营现金流/每股收益的比值最低,而且负值比较大,这意味着上述公司的利润背后缺乏有力的现金支撑,这些公司业绩很可能涉嫌造假,如果这些公司盈利水平非常高,每股收益高,很可能利润存在较多的水分。

范文十:财务数据分析——每股收益每股现金流

每股现金流

目录 什么是每股现金流 每股现金流的计算 每股现金流量的现金流量表

每股现金流(Cash Flow Per Share)

每股现金流是指企业在不动用外部筹资的情况下,用自身经营活动产生的现金偿还贷款、维持生产、支付股利以及对外投资的能力,它是一个评估每股收益“含金量”的重要指标。

每股现金流量是公司营业业务所带来的净现金流量减去优先股股利与发行在外的普通股股数的比率。每股现金流量的计算公式如下: 每股现金流量 = (营业业务所带来的净现金流量-优先股股利)/流通在外的普通股股数 例如:某公司年末营业带来的净现金流量为1887.6295万元,优先股股利为零,普通股股数为8600万股,那么: 每股现金流量 = 1887.6295万元/8600万股 = 0.22(元/股) 总的来说:从短期来看,每股现金流量比每股盈余更能显示从事资本性支出及支付股利的能力。每股现金流量一般比每股盈余要高,原因是公司正常营业业务所带来的净现金流量还会包括一些从利润中扣除出去,但又不影响现金流出的费用调整项目,比如折旧费等。但每股现金流量也有可能低于每股盈余。 在我国《公司财务会计报告条例》十一条指出:“现金流量是反应公司会计期间现金与现金等价物流入与流出的报表。现金流量应当按照营业业务,投资业务与筹项业务的现金流出类分项列出。”可以看出“现金流量表”对权责发生制原那么下编制的资产负债表与利润表,是一个十分有益的补充,它是以现金为编制基础,反映公司现金流入与流出的全过程,它有下面四个层次: 1、营业业务带来的现金净流量:在生产营业业务中产生充足的现金净流入,公司才有能力扩大生产营业规模,增加市场占有的份额,开发新产品并改变产品结构,培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好, 2、净利润现金含量:是指生产营业中带来的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好,表明销售回款能力较强,成本费用底,财务压力小。 3、主营收入现金含量:指销售产品,提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值。该比值越大越好,表明公司的产品、劳务畅销,市场占有率高。 4、每股现金流量:指本期现金净流量与股本总额的比值,如该比值为正数且较大时,派发的现金红利的期望值就越大,如果为负值派发的红利的压力就较大。 一般现金流量的计算不涉及权责发生制,会计假设就是几乎造不了假,如果硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润,但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时,一般也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的现象,因此利用每股营业业务现金流量净额去分析公司的获利能力,比每股盈利更如客观,有其特有的准确性。可以说每股现金流量就是公司获利能力的质量指标。

财务数据分析之 每股收益 和 每股经营活动现金

1. 每股收益EPS

每股收益即EPS,是指税后净利润与股本总数的比值。其中税后净利润等于利润总额除去所得说后的部分。利润总额包括主营业务利润(产品销售利润)、其他业务利润、投资净收益和营业外收支净额四部分,其中产品销售利润等于产品销售收入减去产品销售成本、产品销售费用及产品销售税金及附加;其他业务利润为其他业务收入与其他业务支出之差。 简单地讲,每股收益等于“销售收入等一系列减去一列成本和收税后的结果,即税后利润,再除以股本总数”。所以,每股收益能很好的代表了该股票的利润情况。而股价除以每股收益,就是我们常用到的市盈率。

打个直观但不严谨的比方,假设我每年生产了一辆汽车以20万元卖给你,我投入的全部成本为10万元,不考虑税收等其他支出,股票总是份为10万股,那么我本期的每股收益为1元。

由于销售收入和利润主要属于财务账面上进出的东西,并不与现金流直接挂钩,一种常见的现象是,销售收入可能带来大量的应收帐款而不是真金白银的现金流入。所以,每股收益更多的代表是该股票的财务账面收益,并不能完全表达该公司包括现金流在内的真实财务状况。这个时候,每股经营活动现金就能起到很好的补充。

2. 每股经营活动现金流

每股经营活动现金,即经营性现金流余额除以总股本,用来验证同期每股收益(EPS)的质量如何,本质上仍是一个盈利指标,但这表示的是本期与经营活动有关的现金流进出的情况。一般说来,每股经营现金流好的股票,财务状况比较好,没有产品积压,或者回款较快,而每股经营现金流长期偏离较多的股票,结合其行业特点进行分析,可能会发现其中存在的累积风险。

但是需要特别指出的是,每股经营活动现金流,并不是每股现金流,前者所反映的只是经营活动上产生的现金流;而除了经营现金流之外,企业的现金流还包括筹资等行为,所以

每股经营现金流并不能代表该公司出现了现金流紧张与否的状态,仅仅表示它的长期累积可能会带来问题。

继续沿用上面直观但不严谨的比方,虽然我把车卖给你了,但是你却没有支付而是以欠款的形式承诺三年后一次性付清。于是本期我的经营资金属于净流出10万元,合本期每股经营活动现金流为-1元。但是由于我的初期的现金流为30万元,而且在本期末再次融资10万元,所以我还可以挺下去至少可以这样再做三辆汽车而不至于破产。到了第三年年末交付了第三辆车收到第一笔20万元后,我决定停工不再生产也不再继续销售汽车,好好休息休息。但是依据销售合同,接下来2年每年我都有20万元的进账。假设这个时候不考虑成本也不考虑股东分红等七七八八的支出,接下来两年每年的每股收益为0但是经营现金就维持在2元。

3. 每股收益和每股经营现金流的关系

每股收益高,表明该企业本期的利润状况好;每股经营活动现金高,表明该企业本期的经营现金流状况较好。这两个概念代表着虽然关联但却完全不同的意义,我们不能单纯的根据每股收益或每股经营现金流来简单地判断该股票的好环,而应该将两者结合起来。

如果我们看到某只股票的每股收益高,但是每股经营现金流却很低甚至为负值,则表明该期该公司同期的现金流入相对减少或者现金流出相对增多。比如,一种常见的现象是,某企业在本期销售了大量的产品,但是同时产生了大量的应收账款,现金却没收入多少,这属于现金流入减少的情况。另外一种常见的现象是,虽然该公司在同期销售了大量的产品,但是同时(或许是看好前期市场前景而同期)追加了更大的经营性投资,导致资金的大量流出,或者尚未形成产品,或者出现产品积压,这些都可能会带来每股经营现金流的降低。

如果我们看到某只股票的每股收益低,但是每股经营现金流却不断升高,则表明该期该企业同期的现金流入相对增多或者现金流出相对减少。比如,一种常见的现象是,该企业虽然在本期出现销售收入锐减,但是由于前期的应收账款回款,带来的现金流入的相对增加;另外一种常见的现象是,企业在本期决定减少投资,主要销售上期的积压库存,这些都可能会带来每股经营现金流的增加。

从以上分析,我们不能简单的认为,每股经营活动现金低就代表该股票差,或者每股经营活动现金低就代表该股票差就代表该股票好,还应结合行业特点做出进一步的分析和考察。一种情况是,在某些生产周期性较长的行业上,虽然本期应收帐款在增加,但是行业特

点以及企业实力,确保了这些应收账款不会成为坏账也不会大规模的累积,所以也就不会企业的正常运作产生不利影响,同时由于回款周期的原因,可能带来下期每股经营现金的增加。比如本周三即将上市申购的新筑股份,其2010年上半年的每股收益为0.53元,但是其每股经营现金流却为-1.76元,两者差距显著。如果我们仔细看看其上半年的投资活动的现金流出和应收帐款的数量都出现了显著的大规模增加,这是本行业特点所决定的(建筑行业的张款多在年底回款),这并不能代表该公司的经营情况出现了问题,同时也注意到(1)其每股现金流虽然为负但是只有-0.1885元(2)近几年来,每股经营现金流和每股现金流呈现出交替正负的情况。又比如本周三即将上市申购的双塔食品,2010年上半年的净利润与2009年相比(1801.43万元:4295.46万元)虽然有所下滑,但是其每股经营现金却从去年年底的0.0048元猛增到今年6月30日的1.2500,这大概是因为今年上半年收到了不少往年销售回款数量且数量巨大的缘故(今年上半年的净利润仅为1801.43万元,但是经营活动现金净流量却高达5643.69万元),这一点从应收账款周转率在今年上半年显著降低可以看出(从前年的15.26到去年的12.81再到今年上半年的5.83,显示今年上半年的资金回笼速度有明显加快,推测为了上市时有个好看的财务报表,减少应收账款累积的特殊处理)。

另外一种情况的典型例子是房地产行业,每股经营现金对于评估土地招拍卖和房屋预售制度下的房地产企业的经营情况,有很好的指导意义。

4. 每股收益和每股经营现金的在选股中的现实指导意义

每股收益以及其对应的市盈率指标,应该成为判断股票中长期投资价值、短期股价对价值偏离程度、以及选择新股的一个重要的指标;同时,在选股的时候,也应兼顾考察每股经营现金流情况。可以这么大致的认为,每股收益代表的是刚刚过去的股票表现,而每股经营现金则暗示着未来是否会出现经营问题或者刚刚过去的繁荣下面是否隐藏着危机。

如果优先选择那些每股收益高而市盈率低的股票,则应该在选好股票后,考察一下每股经营现金流。如果两者相差较大,则应该根据更多的财务数据结合行业特点分析造成差距的原因,对于存在负面原因的股票,选择时应予以慎重。