现金流分析

范文一:现金流分析

造成企业经营性现金流不真实的原因:

1、为规避所得税,隐瞒收入;

2、为规避所得税,虚列费用和支出;

3、为规避增值税,虚假购进或虚假收购;

4、为规避增值税,虚开发票;

5、弄虚作假,骗取纳税优惠;

6、其他与经济业务不符的虚假行为。

出现企业经营性现金流不稳定的现象:

1、原材料购入成本不稳定 ;

2、产品产量起伏较大;

3、销售价格突升突降;

4、集中支付过大的费用;

5、债务人遭遇突发事件;

6、产品质量原因滞销(如:三鹿事件);

7、其他。

造成企业经营性现金流成长能力不强的原因:

1、机械设备陈旧落后 ;

2、产品工艺落后;

3、产品合格率低下;

4、企业管理素质差;

5、销售渠道不畅;

6、产品缺乏竞争力;

7、职工队伍技术素质差;

7、其他。

营业收入包括主营业收入和其他业务收入在现金流量表中填在现金流入,而经营性净现金流量等于现金流入量减现金流出量

如何从盈利能力,现金流状况,企业周转能力,未来成长性上评价一个企业的经营业绩?

使用比率分析法,如:主营业利润率,速动比率,存货周转率,至于未来成长,就要用到Y=A+BX,利用一年来高低点法,来进行一个趋势分析

如果企业经营性现金净流入为负数,但经营状况良好,怎样做现金流分析?

说明经营过程中应收账款过多,现金收入少,说明这个企业采取的是市场扩张的战略,这个阶段侧重在市场份额的增长上,成长期企业这样的现象比较多。但这种方式要求企业有很强的融资能力,否则后续发展会出现问题。

没人说经营性现金流是负数的公司,经营业绩就不能好了.楼主应该先了解什么是经营性现金流,这样就能很好的理解这是为什么了.

关于现金流,有两种,分别是:每股现金流和每股经营现金流;

每股现金流:是指用公司现有的货币资金(现金)/总股本;

每股经营现金流:是指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本;

企业年报中有每股经营现金流,而没有每股现金流.

两者名称相似,但所代表的意思却是截然不同.

给你举个例子:万科的每股经营现金流就是负的,但这却没有好什么大惊小怪的,因为万科现在正处于快速扩张阶段,它需要把卖房子收回来的现金继续拿至买地,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现你所说的现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心.同样拿万科做例子,它的每股现金流就是正的,07年报中显示,它手中握有超过170亿现金,每股现金流达2.17元,这就很让人放心.反之,如果每股

现金流为负,则是比较令人担心,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心.

现金流量分析法是指将经营活动、投资活动产生的现金净流量及总体现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和企业净利润进行比较以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润质量的一种分析方法

范文二:企业现金流分析

企业现金流分析

一、现金流量大结构

20世纪90年代以后,随着企业财务的不断演化,整个会计准则发生了重大变化,衍生出了现金流量表。

具体来说,现金流主要包括四部分:

1.经营活动产生的现金流

经营活动产生的现金流,包括企业的生产活动,如研发、采购、物流、生产、制造、销售、资金回笼的过程。在这个过程中,总会产生现金的流入、流出,即要核算企业经营活动中一切与经营有关的流入和流出最后的差额。

企业只重视利润是不行的,因为有时利润可能仅停留在账面,不能变现。从某种程度上说,变现决定企业能否获得更多的银行信用、更高的融资额度、更高的企业可持续发展的动力。因此,现在很多企业开始重视“现金为王”。

2.投资活动产生的现金流

企业的投资活动和生产经营活动虽然有关系,但不是直接关系。由于企业用于投资活动产生的现金流也会发生现金流入和现金流出,所以需要计算净额。

3.筹资活动产生的现金流

一般来说,企业总会发生与筹融资有关的现金流动和现金流出,最后也需计算出净额。

4.净现金产生的现金流

通过对企业各项资金的加减计算,最后得出净现金,或者叫现金等价物,比如支票、银行汇票、企业债券等都可以折算成现金。

这以上四项中,经营活动、投资活动、筹资活动所产生的现金流净额都能计算出来。

【案例】

夏新现金流量表结构分析

2002年到2004年,夏新的现金流量表共有4项内容,其逻辑关系是经营活动

产生现金流量净额加上融资减去投资,等于最后的净现金和现金等价物净增加值。如表1所示。

表1 夏新2002-2004年现金流量表结构分析

单位:百万元

由表1可知,从2002年到2004年,夏新经营活动产生的现金流量净额呈逐年

下降的发展趋势,而且经营活动净现金为负,意味着亏损。如果单纯看损益表,夏

新的净利润为正,但是其经营活动产生的现金流量净额为负,这就意味着入不敷出,只有借钱才能还债。由于现金的回流速度小于借款速度,所以肯定有存货,企业被

迫用新借款还旧债,而且还有部分冲抵存货。筹资活动是正数,现金流量净额是负

数,证明其肯定花了部分钱投资。夏新的投资流量金额之所以是负数,是因为它把

钱花在了打商标官司、购买商标上,所以最后的净现金为负,即它的主营现金流入

已经不足以支付本年度主营业务所需要的资金。换言之,它的资金总量小于现金储

备,为保证企业正常发展,不得不通过筹资来维持资金链条。

因此,判定企业是否值得投资时,要看主营业务创造现金的能力是否很强。如果能力不足,现金的流动性一定会增大,企业就会被迫花很大的代价进行融资。

由现金流量表可知,企业要想控制经营活动产生的现金流量净额不是负数,最简单的办法是用筹资活动弥补经营活动产生的缺陷。在上述案例中,夏新筹资活动的现金流量净额不能弥补经营活动产生的现金流量净额,这个比率大概是50%,即它的资金缺口始终维持在40%多,换言之,夏新电子每年的资金缺口占到整个现金流总额的比重超过了预警线。所以,筹资活动产生的现金流量净额至少要与经营活动产生的现金流量净额持平,甚至略大于经营活动产生的现金流量净额,这样才会有富裕资金。

二、现金流量循环要点

1.现金循环需要注意的重要环节

企业做现金流量表年初余额时,需要考虑的因素包括:年初时,是否有应付账款项;期初时,要考量上一年度是否有现金结余转入,采购、研发、在产品、产成品是否需要资金;此外,还有人工费用、应收账款是否需要提前兑现等。需要注意的是,应收账款分期初余额和期末余额,期初时,要看上一年度结转应收账款是否有要不回的款项,应收账款最大的特

点是挤压资金的时间成本,影响使用效率。因此,企业都希望应付账款尽可能多,应收账款尽可能少,但事实上不太可能。因此,企业做资金预算时,资金现金的储备量要高于资金的整体需求量。

非营业性现金的流入和流出

非营业性现金流出。非营业性现金流出最常见的是偿还银行的贷款和利息、向税务局所交的税款,以及其他的资本支出等,包括采购物流、制造所需的设备款、材料款等。

非营业性的现金流入。非营业性的现金流入包括新增的股本资金、新增的长期贷款,以及出售的固定资产等。

资金的使用和来源项的长短期分析

从企业的角度而言,资金的使用项包括固定资产和应收账款的存货,资金的来源项是不考虑其他因素的公积金、长期借款、短期借款、应付账款、应交税金等。来源项作为收入,使用项作为支出,最理想的模式是长期的现金流能够为短期的现金流服务。

一般来说,企业用于长期投资的资金和长期投资现金流的来源包括股票收益、债券、关联交易取得的收入、证券投资收益等,用于短期投资的资金来源包括其他连营收入、关联交易收入、短期的债券型收入等。比较理想的模式是经营活动现金流的模式。

要点提示

理想的现金流量模式:

① 用于长期投资的资金来自长期资金来源;

② 用于短期投资的资金来自短期资金来源;

③ 一部分长期资金可用于短期资产投资。

自由现金流

在矩阵现金流中,主要包括两部分:

明星产品。这个产品的特点包括:可持续,收益高、成本低,现金流比较稳定。

未来之星。从现金流的角度讲,未来之星叫自由现金流,就是把订单签到未来,意味着企业就有了稳定的现金流。自由现金流代表未来可以预期的现金流入和现金流出的差额。

企业如果能够提前订好订单,稳定客户关系,有稳定的现金流、经销商和渠道,银行就会主动给企业提供贷款。随着市场竞争愈演愈烈,项目的不确定性风险越来越大,要想培育好未来的自由现金流,确保自由现金流能够有稳定的收益,最简单的办法是把更多的广告宣传费用放到未来之星产品上。

企业经营涉及财务杠杆和经营杠杆。财务杠杆,就是通过银行借款和自有资金,至少通过银行借款,可以让企业快速实现市场扩容、体系转化,达到企业预期目标利润。经营杠杆,就是企业在目标利润的前提下,靠自有资金达到目标,但是在以往利润目标情况下,销售收入的增加与企业实际创造的利润并不一定成同比例。其中涉及两个因素:第一,是否有资金支撑;第二,即使有资金支撑,但是是否能够实现收入预测是现在很多企业最难的一件事。仅靠财务杠杆,从银行贷款有风险;单靠经营杠杆,市场有风险,而且经营杠杆用得多,固定成本的开销会很大。然而,两个杠杆同时用,可减少企业风险,尽可能使企业的财务风险趋于平衡,让企业的风险相对降到最低。

2.经营活动现金流模式

从财务三角定律,可以延伸出四种经营活动现金流模式:

第一,收入加现金;

第二,利润加现金;

第三,利润加收入;

第四,收入加现金加利润。

【案例】

苹果与诺基亚的现金流模式

目前,苹果占全球手机市场份额的6%,它用6%的市场占有率获取了全球手

机市场份额68%的利润。诺基亚虽然占全球市场份额的近30%,排名第一,但其占全球手机的利润率不足15%。相比较,苹果的模式更好。

苹果的发展与乔布斯有关,苹果的成功外包意味着成本节约:第一,节约固定

成本,即经营杠杆降低了;第二,节省管理和物流费用,在这方面,诺基亚与苹果采取的是共同模式——外包企业距离组装厂半径不超过30公里。

苹果商店,即Apple Store,这个模式其实早在10年前索尼爱立信就已经采用。

它的软件、操作系统、配件不兼容,但是该模式走到一定阶段就会出现矩阵现金流问题,苹果将来可能也会出现。苹果当红的明星产品是iPone4和iPone4S,但现在一直没有出现人们所期望的未来之星,因此虽然现在诺基亚处于困难时期,但由于多年来全球市场第一的份额,使得其品牌效应发挥很大作用,所以一旦苹果处理不好现金流矩阵,很有可能被诺基亚翻盘,因为诺基亚是典型的成本领先型企业,有很强大财务抗打击能力。

此外,真正意义上的企业不是靠短期高利润的聚集模式,而是要靠强大的产品

线形成,诺基亚的产品线丰富到了全球,从城市到农村,几乎每个人都能拥有诺基亚。在这个前提下,它所根深蒂固的品牌效应不会在短时间内被抹掉。苹果最擅长

的核心产品是PC,而不是手机,如果不解决好产品产业链和产品的现金流矩阵问题,企业也可能会走当年索尼爱立信的老路。

因此,企业的自由现金流并不是越多越好。企业如果能够把现金流培育好,就会获取更多收益,当今很多上市公司市值很高,就是因为它有很好的未来现金流。看好未来现金流,包括现在资本市场上最低级的财务包装,较高一级的理念包装,最高一级的文化包装。例如,茅台酒学星巴克“凡是有写字楼的地方一定有星巴克吗啡”的文化包装模式,茅台酒也制造了类似理念“凡是有高档场所的地方一定有茅台酒直营店”;茅台酒第二个价值取向是年年涨价,从不降价,从总体趋势来看,人们都在认同茅台酒的这个理念,价值不走量产。另外,茅台也不局限于做白酒,现在也有很多丰富的产业链,丰富了产品线。因此,企业的经营活动现金流与其商业模式有很大关系,同样也与其财务定位有关系。经营活动中可能会产生很多和现金收入、现金支出有关的项目,包括融资活动产生的现金流、期初现金余额和期末现金余额。

企业的未来,很大程度取决于制定什么样的运营模式,另外在企业的发展中,尤其要关注企业的几个长项,比如企业的经营活动产生的现金流,要基于什么样的定位,是重收入还是重利润,或者同时兼顾,亦或是把握这两项。在资源有限的情况下,企业要结合实际情况,有所侧重,在企业有充裕现金流和充分信用的情况下,选择恰当的模式。

范文三:Chemalite现金流量分析

课程:财务会计任课老师:

Chemalite, Inc

现金流量分析

采用直接法和间接法,现金流量表中的投资活动和筹资活动的现金流量是相同的,不同是经营业务的现金流量的计算和表达上。 1、现金流量表编制(间接法)

2、现金流量表编制(直接法)

3、现金来源和使用分析

根据上表数据,Chemalite公司现金流入主要来源于经营活动现金流量和筹资活动现金流量,分别占比66%和26%。其中经营活动现金流入量占比约三分之二,体现公司1992年销售状况良好,营业收入增长明显。筹资活动现金流全部来自负债,包括短期借款200,000美元及长期借款510,000美元,无权益性现金资产来源。

现金流出主要包括经营活动现金流出和投资活动现金流出,分别占比68%和36%。经营活动支出总额达1,805,480美元,其中劳动力成本、广告费用、研发费用、销售费用、管理费用等合计1,193,500美元,占经营活动支出总额的66%。而投资活动的现金流出全部用于购买固定资产及土地支出。

四、现金流管理建议

从上表,我们可以看出Chemalite公司经营活动现金净流量为正,投资活动现金净流量为负,筹资活动现金净流量为正,合计净流量为负。这表明投资活动的现金流出已无法用经营活动带来的现金流来覆

盖,而要依赖于筹资活动中负债所得的现金。这和Chemalite公司正处于扩张期,经营活动和投资活动中的资金周转承载了企业发展的要求有关。该公司未来正计划大规模购买设备厂房,以期进一步扩大生产规模。

但Chemalite公司若资金运用不当,其危险的现金流问题则有可能有悖于公司的稳健经营,我们建议改善如下: (一)控制经营活动现金流出

从现金流分析中可以看出,公司经营活动现金流入较为可观,但公司在费用列支上金额较大,影响了经营活动现金流总体水平。应该看到,公司产品技术含量较高,其在研发成本、劳动力成本较高不无道理,但是建立严格的成本费用管理机制将有助于公司未来的发展,从而达到利润的最大化。 (二)适当控制投资规模

公司目前正处于扩张期,在现金结构上体现投资活动支出比重大,是比较正常的。但是在公司经营活动贡献的现金净流量有限的情况下,适当控制投资规模与公司经营发展相适应,量力而行的确定公司合理的投资规模,以确保公司现金流的良性循环。运用稳定充沛的经营活动现金流以再投资余地越大,也说明公司未来发展趋势越好,公司价值越高。

(三)增加权益性现金资产

公司目前负债水平较高,导致偿债能力较差,特别是短期偿债能力堪忧。在筹资活动中公司的现金流入全部为负债,因此有必要引入

权益性资产。该公司92年所有者权益中分配了现金股利、赎回了部分股份,都导致现金流出,而没有现金收入,使公司在筹资活动中较为被动。如果能够适当增加权益性资产,能够增强公司经营发展的稳定性,亦有利于企业长远发展的可持续性。

范文四:现金流量表分析

南钢股份(600282)现金流量表分析

一、目标公司所属行业现金流量状况总体分析(20分)

1.简要评价行业现金流量的变动情况和变动趋势;(10分)

表一 行业现金流量表简表

从上表可以看出,钢铁行业2014年净现金流量比2013年增加了16084百万元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较2013年的变动额分别为138845百万元、5962百万元和-3809百万元。进一步分析可以看出:

(1)经营活动现金净流量比上年增长了13885百万元,增长率为106.58%。经营活动现金净流量的增加是由于经营活动现金流入量的增加5.68%以及流出量的减少0.2%导致的。经营活动产生的净流量总2011年开始逐年增加,在2014年已经是2011年的3.3倍。

(2)投资活动现金净流量比上年增加了5962百万元,增长率为-33.24%。其中,投资活动现金流入量为2966百万元,比上年增加了106.58%。行业投资的流出高于投资的流入,但是在2014年大幅减少了投资项目,流出量为14938百万元,比上年减少了22.83%。从趋势分析也可以看出,从2011年以来,投资活动产生的流量逐年减少。

(3)筹资活动现金流量量比上年减少了3809百万元,减少率为94%。其中流入量增长了17281百万元,流出量增长21089百万元,流出量的增长大于流入量,导致2014年筹资活动现金净流量较上年大幅减少。从趋势分析也可以看出,从2011年以来,筹资活动产生的现金净流量逐年减少。

2.简要评价行业现金流量结构及其变动趋势。(10分)

表二 钢铁行业现金流量结构分析表简表

(1)现金流入结构分析:钢铁行业2014年现金流入总量约为433206百万元,其中经营、

投资活动和筹资活动现金流入量所占的比重为54.57%、0.68%和41.67%。可见企业的现金流入

主要是由经营活动和筹资活动产生的,合计达到96.24%。经营活动现金流入当中,销售商品、

提供劳务收到的现金占比94.66%,占总流入的54.57%;筹资活动现金流入当中,取得借款收

到的现金占比87.84%,占总流入的36.60%。

(2)现金流出结构分析:钢铁行业2014年现金流出总量约为418024百万元,其中经营

活动、投资活动和筹资活动现金流出量所占的比重为53.31%、3.57%和43.12%。可见,在现金

流出总量中,经营活动和筹资活动现金流出量所占的比重大,合计占总流出的96.43%。在经

营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占86.27%,占总流出的45.99%,比重

最大;筹资活动现金流出当中,偿还债务支付的现金占比91.36%,占总流出的39.40%.

(3)综上,企业的的现金流入和流出当中,经营活动和筹资活动产生的现金流量最多,

合计共占了总流入的96.24%和总流出的96.43%,筹资活动产生的现金流量多说明行业在资本

市场的筹资能力很强。

二、目标公司现金流量表水平分析与趋势分析(30分)

1.目标公司经营活动现金流量变动情况及其变动原因分析(10分)

从下表可以看出,南钢股份2014年经营活动产生的现金净流量为3774百万元,比上

年增加788百万元,增长率26.32%。进一步分析可以看出:

(1)销售商品、提供劳务收到的现金为25590百万元,比上年增加5962百万元,增

长率为30.37%,是从2011年下降以来的首次增长,说明企业的销售能力正在上升。

(2)收到的其他与经营活动有关的现金278百万元,较上期减少584百万元,减少

率67.74%。对比2011年,2013年收到的其他现金是2011年的5.3倍,2014年2011年的

1.71倍,说明收到的其他现金在总体上还是在增长的,只是上年增长幅度较大,今年增长

幅度较小。

(3)购买商品、接受劳务支付的现金位18986百万元,较上年增加了3957百万元,

增长率26.33%,也是在2011年下降以来的首次上升,说明企业购买能力上升。

(4)支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费和支付的其他与经营活动

有关的现金分别为1360百万元、574百万元和1344百万元,分别增加了135.88%、5.5%

和534.35%。

综上所述,南钢股份2014年购买能力上升,经营状况良好,上升明显。

表三 南钢股份(600282)经营活动现金变动表

2.目标公司投资活动现金流量变动情况及其变动原因分析(10分)

从下表可以看出,南钢股份2014年投资活动产生的现金流量净额为-823百万元,变

动额3245百万元,变动率为-79.77%。进一步分析可以看出:

(1)收回投资所收到的现金为1788百万元,增长了502百万元,增长率255.99%,说

明以前的投资取得了成效,取得了投资收益。

(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金为2664百万元,减少了

1459百万元,减少率为35.38%,说明企业去年购置的固定资产较多,今年较少了固定资产的

投入。

(3)投资所支付的现金减少了500百万元,减少率98.28%,说明企业今年投资在减少,

通过定比分析也可以发现今年的投资支付的现金只占2011年的1%。

综上所述,南钢股份2014年投资活动流入的现金少于流出的现金。

表四南钢股份投资活动产生的现金流量表

3.目标公司筹资活动现金流量变动情况及其变动原因分析(10分)

表五

从上表可以看出,南钢股份2014年筹资活动产生的现金流量净额为-2331百万元,比

上年减少2692百万元,减少幅度达744.3%。进一步分析可以看出:

(1)取得借款收到的现金15507百万元,比上年减少510百万元,减少幅度为3.19%,

说明企业今年向金融机构借款减少。

(2)收到其他与筹资活动有关的现金位647百万元,比上年增加304百万元,增长

率为88.75%。

(3)偿还债务支付的现金为17559百万元,比上年增加了2512百万元,增幅为16.7%,

说明企业今年按期偿还了一部分的债务。

(4)分配股利、利润或偿付利息所支付的现金位909百万元,比上年减少22百万元,减少了2.37%。

综上所述,企业2014年借款减少。

三、目标公司现金流量表结构分析与项目分析(30分)

1.目标公司现金流入有何特点?(10分)有什么变化趋势?(5分)

表六 现金流入结构分析

从上表可以看出,南钢股份2014年现金流入总量约为44055百万元,其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量分别为26038百万元、1857百万元和16160百万元,所占的比重分别为59.1%、4.22%和36.68%,跟行业的比重相似。可见企业的现金流入主要是由经营活动产生的。进一步分析可以看出:

(1)经营活动产生的现金流量中,销售商品、提供劳务收到的现金占98.28%,占总流入的58.09%。结合表三,经营活动现金流入2014年增加5419百万元,经营活动现金流入是由于销售商品、提供劳务收到的现金的增加导致的。

(2)投资活动产生的现金流量中,收回投资所收到的现金占96.25%,占总流入的4.06%。结合表四,投资活动产生的现金流量流入2014年增加1289百万元,说明投资活动产生的收益正在增加。

结合表五,筹资活动产生的现金流量流入2014年减少200百万元,说明企业本年收到的投资减少。

综上所述,2014年南钢股份现金净流量流入增加6508百万元。销售商品、提供劳务收到的现金以及取得借款是南钢股份流入资金的主要来源,结构合理。

2.目标公司现金流出有何特点?(10分)有什么变化趋势?(5分)

表七

从上表可以看出,南钢股份2014年现金流出量总额43435百万元,其中经营活动产生的现金流出量、投资活动产生的现金流出量和筹资活动产生的现金流出量分别为22264百万元、2680百万元和18491百万元,分别占总流出额的51.26%、6.17%和42.57%,跟行业的比重相似。进一步分析可以看出:

(1)经营活动产生的现金流量中,购买商品、接受劳务支付的现金占85.28%,占总流出的43.71%。结合表三,经营活动现金流出2014年增加4632百万元,主要由于购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

(2)投资活动产生的现金流量中,购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占99.39%,占总流出的6.13%,比上年减少1459百万元。结合表四,投资活动产生的现金流出量2014年减少1956百万元,说明企业正在减少投资活动。

结合表五,筹资活动产生的现金流出量2014年增加2493百万元,主要由于偿还债务。

综上所述,2014年南钢股份现金净流量流出增加5666百万元。购买商品、接受劳务支付的现金和偿还债务支付的现金是企业现金流出的最主要因素。

四、目标公司现金流量表综合分析(20分)

1.结合目标公司经营活动和筹资活动分析,你认为公司是如何运作投资活动所需现金的?(10分)

南钢股份2014年投资活动产生的现金净流量为-823百万元,比上年增加3245百万元.其中收回投资所收到的现金为1788百万元,购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金为2664百万元。而投资支付的现金只有9百万元,说明企业今年没有过多的对外投资,而且还将对外的投资收回了1788百万元,更多的投入到了固定资产、无形资产等实体长期资产中,购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金为2664百万元。

2.你认为目标公司整体获取现金的能力如何?如何看待公司整体财务状况?(10分) 公司获取现金的主要方式是销售商品、提供劳务收到的现金以及取得借款的现金流入。其中,

(1)销售商品、提供劳务收到的现金为25590百万元,比上年增加5962百万元,增幅为30.37%,占总流入的58.09%,是公司获取现金的主要来源。而行业的占比为54.57%,南钢股份的占比也符合行业的实情。而购买商品、接受劳务支付的现金为18986百万元,比上年增加3957万元,由于销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金造成的现金流量为12270百万元。

(2)取得借款收到的现金为15507百万元,比上年减少510百万元,减幅为3.19%,占总流入的35.2%,是公司现金的第二大来源。行业的占比为36.6%,企业接近行业的水平。而偿还债务支付的现金为17559百万元,比上年增加16.7%,由于借款收到的现金和偿还债务支付的现金流量为-2052百万元。

综上所述,企业取得现金的能力稳定,而且在稳步上升。

范文五:论现金流量分析

摘 要:财务分析是以财务报告及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业等经济组织过去和现在有关筹资、投资、经营与分配等活动进行分析与评价的一种财务管理方法,它为投资者、债权人、经营者及其他有关多方面了解企业过去、评价现在、预测未来提供信息或依据。就财务报表分析时运用的杜邦财务分析体系对现金流量分析的意义和运用进行阐述。�

关键词:利润;现金流量分析;杜邦分析法�

中图分类号:F22

文献标识码:A

文章编号:1672-3198(2010)05-0195-02��

1 现金流量分析的意义�

(1)现金流量指标具有客观性。�

利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标,前者可称之为权责发生制损益,后者可称之为收付实现制损益。长期以来,利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标,但却存在一定的缺陷。众所周知,利润是收入减去费用的差额,而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础,广泛地运用收入实现制原则、配比原则等来进行的,其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则,并有一定的客观依据,但不可避免地要运用主观判断,以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。所以,以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。而现金流量具有客观性,不受人为因素的影响,如能结合现金流量表所提供的现金流量信息,特别是经营活动现金净流量的信息进行分析,则较为客观全面。�

(2)企业的现金流动状况比盈亏状况更重要。�

我们经常会看到有的企业销售额增长很快,账面利润很是丰厚,但却没有充裕的现金来支付相应的支出,现金周转困难。换言之,有利润不能说明有多余的现金用于各项投入与支出。企业有很多“利润”,但手头现钱却不足,这是一个非常重要的信号,而要发现这一信号,现金流量的分析无疑有着至关重要的作用。一个企业能否持续经营下去,不取决于一定期间是否盈利,而取决于有没有现金用于各种支付。现金一旦支出,不管是否消耗都不能用于别的目的,只有将现金收回后才能用来支付。�

由此可以看出现金流量对一个企业的重要价值,综合分析企业的现金流量就显得尤为重要。�

2 运用杜邦分析法对现金流量进行分析�

为了对企业的财务状况做综合分析,可以运用财务分析中常用的杜邦分析法,杜邦分析法是一种分解财务比率的方法。下面以某企业为例来说明杜邦分析法在现金流量分析中的应用。该企业2003年资产、负债、所有者权益和现金流量资料的简要汇总表如下:�

表1 资产、负债和现金流量汇总表单位:万元�

项目期初数期末数平均数�(损益为全年数)

流动资产267124370635209

现金及其等价物149322411867

存货127762129417035

应收账款90021500612004

其他344151654303

长期资产479805764852814

资产总额7469210135488023

流动负债485660585457

长期负债205202268021600

负债总额253762873827057

所有者权益493167261660966

销售收入----14208

销售成本----10656

表2 经营活动资金流量�

项目现金流入量现金流出量现金净流量

销售商品提供劳务13400

现金流入小计13425

购买商品、接受劳务4923

支付给职工3000

税费991

其他700

现金流出小计9614

经营现金净流量3811

2.1 指标计算�

平均资产负债比率=(平均负债总额÷平均资产总额)×100%

=(27057÷88023)×100%=30.74%�

权益乘数=1÷(1�平均资产负债率)

=1÷(1�30.74%)=1.4438�

存货周转次数=销售成本÷平均存货=10656÷17035=0.626�

存货周转天数=365÷存货周转次数=583(天)�

应收账款周转次数=销售收入÷平均应收账款

=14208÷12004=1.1836�

应收账款周转天数=365÷应收账款周转次数=308(天)�

流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产

=14208÷35209=0.4035(次)�

资产周转率=销售收入÷平均资产总额

=14208÷88023=0.1614(次)�

销售现金比率=经营现金净流量÷销售额

=3811÷14208=0.2682�

全部资产现金回收率=(经营现金净流量÷平均资产总额)×100%

=(3811÷88023)×100%=4.33%�

净资产现金回收率=(经营现金净流量÷平均净资产)×100%

=(3811÷60966)×100%=6.25%�

2.2 综合分析�

为全面了解企业在一定期间的现金流动状况及其他信息,可将现金流量表与其他财务报表提供的信息联系起来,结合资产负债表、损益表来综合分析企业的现金流量。资产负债表和损益表是静态报表,它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果,现金流量表是动态报表,它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整,所以应把三张报表结合起来分析当期现金收支信息,借此判断企业的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。还应将本企业的财务比率与同行业平均水平、标准比率及本企业历史水平进行比较分析,以便为财务决策提供真实可靠的财务信息。�

在综合分析中,净资产现金回收率是现金流量比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。利用杜邦分析法,可以将其分解为销售现金比率、资产周转率和权益乘数。分解过程见图1。�

图1 现金流量分析的杜邦图

净资产现金回收率反映企业的净资产产生现金的能力,从杜邦图可以看出,企业的净资产现金回收率为6.25%,可以与同行业平均水平进行对比分析,说明企业净资产产生现金能力的强弱。通过分析可以看出,净资产现金回收率受权益乘数、销售现金比率、资产周转率三个因素的影响,再进一步分析,权益乘数、销售现金比率和资产周转率又分别受制于一系列其他指标,这样层层分解可以为企业的财务状况做出诊断,找出现金流转的症结出现在哪里。�

权益乘数主要受资产负债比率的影响,负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,能给企业带来较大的杠杆利益,同时也带来较大风险。本企业的资产负债率为30.74%,则权益乘数为1.4438,这个指标说明企业的股东权益总额大于负债总额,因而是一种低风险、低报酬的财务结构。�

销售现金比率反映每百元销售得到的现金,可以通过经营现金净流量和销售收入两个方面来进行分析。经营现金净流量越多,会促成较高的销售现金比率,从而提高全部资产的现金回收率。影响经营现金净流量因素,除了现金流量表中列示的现金流入与现金流出的一系列项目外,企业的经理人员可以通过一系列的内部报表和资料来分析经营现金净流量的高低,设计更具说服力的指标,获取其他更有意义的信息。�

分析资产周转率,首先分析资产的构成是否合理,从杜邦图中可以看出,企业的应收账款和存货占了流动资产的80%以上,占总资产的33%,该企业资产结构的不合理是资产周转率较低的直接因素。除了对资产的构成是否合理进行分析外,还可以通过流动资金周转率、存货周转率、应收账款周转率等进行分析,判明影响资产周转的主要问题出在哪里,该企业的存货周转一次需要583天,应收账款周转一次需要308天,流动资金一年才周转0.4035次,可以看出在资产管理方面周转速度慢是资产利用率低下的主要原因,应进一步分析查找资金周转慢的原因。�

2.3 分析时应注意的问题�

(1)在利用杜邦分析法进行现金流量的分析时,应结合企业具体的投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动,不能单纯从经营活动现金流量指标的高低判断一个企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的,企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业,经营活动可以带来可观的现金增量;而对于销售规模大但经营活动现金流出超过现金流入的企业,大都是因为巨额的应收账款。对于一个健康的正在成长的公司来说,投资活动所产生的现金流量净额一般为负数,投资较多,就要产生大量的现金流出。同时要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益。过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期,投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说,如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来,筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因,筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以,对企业的现金流量的评价,要结合企业的具体情况来分析。�

(2)对企业的财务分析,不能拘泥于有限的现金流量指标,还要在对企业具体业务深入认识的基础上,借助企业具体的盈利指标来分析企业的现金流量,从多个角度评价企业的财务状况,以得到有价值和有利于决策的信息。在应用这些指标时,应全面、完整、充分地掌握信息,不仅要充分理解报表上的信息,还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师对企业报表的评价报告,甚至还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候等方面的影响;不仅要分析现金流量指标、盈利指标,还要分析资产负债情况,这样才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。总之,应结合其他各方面的情况,以免得出片面的结论。

范文六:论现金流量分析

现代商贸工业

No.5,2010

ModernBtxsinessTradeIndustry2010年第5期

论现金流量分析

——杜邦分析法

唐国玲

(大连开发区医疗保险管理中心,辽宁大连116600)

摘要:财务分析是以财务报告及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业等经济组织过去和现在有关筹资、投资、经营与分配等活动进行分析与评价的一种财务管理方法,它为投资者、债权人、经营者及其他有关多方面了解企业过去、评价现在、预测未来提供信息或依据.就财务报表分析时运用的杜邦财务分析体系对现金流量分析的意义和运用进行阐述。

关键词:利润;现金流量分析;杜邦分析法中图分类号:F22

文献标识码:A

文章编号:1672—3198(2010)05—0195—02表l资产、负债和现金流量汇总表

项目

l现金流量分析的意义

(1)现金流量指标具有客观性。

利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标,前者可称之为权责发生制损益,后者可称之为收付实现制损益。长期以来,利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标,但却存在一定的缺陷。众所周知,利润是收入减去费用的差额,而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础,广泛地运用收入实现制原则、配比原则等来进行的,其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则,并有一定的客观依据,但不可避免地要运用主观判断,以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。所以,以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。而现金流量具有客观性,不受人为因素的影响,如能结合现金流量表所提供的现金流量信息,特别是经营活动现金净流量的信息进行分析,则较为客观全面。

(2)企业的现金流动状况比盈亏状况更重要。

我们经常会看到有的企业销售额增长很快,账面利润很是丰厚,但却没有充裕的现金来支付相应的支出,现金周转困难。换言之,有利润不能说明有多余的现金用于各项投入与支出。企业有很多“利润”,但手头现钱却不足,这是一个非常重要的信号,而要发现这一信号,现金流量的分析无疑有着至关重要的作用。一个企业能否持续经营下去,不取决于一定期间是否盈利,而取决于有没有现金用于各种支付。现金一旦支出,不管是否消耗都不能用于别的目的,只有将现金收回后才能用来支付。

由此可以看出现金流量对一个企业的重要价值,综合

单位:万元平均数

期初数

26712

1493127769002344147980

期末数

(损益为全年数)

43706224I21294150065165576481013546058226802873872616

35209186717035120044303528148802354572160027057609661420810656

流动资产现金及其等价物

存货

应收账款

其他

长期资产资产总额流动负债长期负债负债总额

所有者权益

74692

4856205202537649316

销售收入

销售成本

表2经营活动资金流量

项目

现金流人量现金流出量现金净流最

1340013425

492330009917009614

381l

销售商品提供劳务现金流人小计购买商品、接受劳务

支付给职工税费

其他

现金流出小计经营现金净流量

2.1指标计算

平均资产负债比率=(平均负债总额÷平均资产总额)×100%=(27057+88023)X100%一30.74%

权益乘数=1÷(1一平均资产负债率)=1÷(1—30.74%)=I.4438

存货周转次数=销售成本÷平均存货=10656÷17035

一O.626

分析企业的现金流量就显得尤为重要。

2运用杜邦分析法对现金流量进行分析

为了对企业的财务状况做综合分析,可以运用财务分析中常用的杜邦分析法,杜邦分析法是一种分解财务比率的方法.下面以某企业为例来说明杜邦分析法在现金流量分析中的应用。该企业2003年资产、负债、所有者权益和现金流量资料的简要汇总表如下:

存货周转天数=365÷存货周转次数=583(天)应收账款周转次数=销售收入÷平均应收账款=

14208+12004=1.1836

应收账款周转天数=365+应收账款周转次数=308(天)流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产=14208÷35209—0.4035(次)

万方数据

一195~

现代商贸工业

No.5。2010

ModernBusinessTradeIndustry2010年第5期

资产周转率=销售收入÷平均资产总额=14208÷88023----0.1614(次)

销售现金比率=经营现金净流量÷销售额一3811÷

14208=0.2682

全部资产现金回收率=(经营现金净流量÷平均资产总额)×100%=(3811÷88023)×100%一4.33%

净资产现金回收率=(经营现金净流量÷平均净资产)×100%=(3811÷60966)×100%=6.25%2.2综合分析

为全面了解企业在一定期间的现金流动状况及其他信息,可将现金流量表与其他财务报表提供的信息联系起来,结合资产负债表、损益表来综合分析企业的现金流量.资产负债表和损益表是静态报表,它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果,现金流量表是动态报表,它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整,所以应把三张报表结合起来分析当期现金收支信息,借此判断企业的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。还应将本企业的财务比率与同行业平均水平、标准比率及本企业历史水平进行比较分析,以便为财务决策提供真实可靠的财务信息。

在综合分析中,净资产现金回收率是现金流量比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。利用杜邦分析法,可以将其分解为销售现金比率、资产周转率和权益乘数。分解过程见图1。

l净资产理会同收睾^2s%l

I全堡煎主型垒型墼兰生塑兰I-l墼丝垄墼!!!j虫

销饵现金比率0

2682l

l资产}吉j转|阜IJ

1614

经营JII!金净施量38IlI÷l销lI}收h.14208ll销售收入l4208I+l资产总瓣;舯23

唑警掣:些掣掣.耻警型.:丝竽掣

图国图图囤园图圄厨园

图1现金流量分析的杜邦图

净资产现金回收率反映企业的净资产产生现金的能力,从杜邦图可以看出,企业的净资产现金回收率为6.25%,可以与同行业平均水平进行对比分析,说明企业净资产产生现金能力的强弱。通过分析可以看出,净资产现金回收率受权益乘数、销售现金比率、资产周转率三个因素的影响,再进一步分析,权益乘数、销售现金比率和资产周转率又分别受制于一系列其他指标,这样层层分解可以为企业的财务状况做出诊断,找出现金流转的症结出现在哪里。

权益乘数主要受资产负债比率的影响,负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,能给企业带来较大的杠杆利益,同时也带来较大风险。本企业的资产负债率为30.74%,则权益乘数为1I4438,这个指标说明企业的股东权益总额大于负债总额,因而是一种低风险、低报酬的财务结构。

销售现金比率反映每百元销售得到的现金,可以通过

万方数据

经营现金净流量和销售收入两个方面来进行分析。经营现金净流量越多,会促成较高的销售现金比率,从而提高全部资产的现金回收率。影响经营现金净流量因素,除了现金流量表中列示的现金流入与现金流出的一系列项目外,企业的经理人员可以通过一系列的内部报表和资料来分析经营现金净流量的高低,设计更具说服力的指标,获取其他更有意义的信息。

分析资产周转率,首先分析资产的构成是否合理,从杜邦图中可以看出,企业的应收账款和存货占了流动资产的80%以上,占总资产的33%,该企业资产结构的不合理是资产周转率较低的直接因素.除了对资产的构成是否合理进行分析外,还可以通过流动资金周转率、存货周转率、应收账款周转率等进行分析,判明影响资产周转的主要问题出在哪里,该企业的存货周转一次需要583天,应收账款周转一次需要308天,流动资金一年才周转0.4035次,可以看出在资产管理方面周转速度慢是资产利用率低下的主要原因,应进一步分析查找资金周转慢的原因。2.3分析时应注意的问题

(1)在利用杜邦分析法进行现金流量的分析时,应结合企业具体的投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动,不能单纯从经营活动现金流量指标的高低判断一个企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的,企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况

良好的企业,经营活动可以带来可观的现金增量;而对于销售规模大但经营活动现金流出超过现金流入的企业,大都

是因为巨额的应收账款。对于一个健康的正在成长的公司来说,投资活动所产生的现金流量净额一般为负数,投资较多,就要产生大量的现金流出。同时要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益。过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期,投资活动的现金流量净额也可能为正数.对筹资活动来说,如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来,筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因,筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以,对企业的现金流量的评价,要结合企业的具体情况来分析。

(2)对企业的财务分析,不能拘泥于有限的现金流量指标,还要在对企业具体业务深入认识的基础上,借助企业具体的盈利指标来分析企业的现金流量,从多个角度评价企业的财务状况,以得到有价值和有利于决策的信息。在应用这些指标时,应全面、完整、充分地掌握信息,不仅要充分理解报表上的信息,还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师对企业报表的评价报告,甚至还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候等方面的影响;不仅要分析现金流量指标、盈利指标,还要分析资产负债情况,这样才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。总之,应结合其他各方面的情况,以免得出片面的结论.

论现金流量分析——杜邦分析法

作者:作者单位:刊名:英文刊名:年,卷(期):

唐国玲

大连开发区医疗保险管理中心,辽宁,大连,116600现代商贸工业

MODERN BUSINESS TRADE INDUSTRY2010,22(5)

本文链接:http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_xdsmgy201005112.aspx

范文七:现金流量分析

现金流量分析

名词解释

经营活动现金流净额:反映公司在经营活动中现金流动的状况

投资活动现金流净额:反映公司在投资活动中现金流动的状况

筹资活动现金流净额:反映公司在筹资活动中现金流动的状况

小窍门

经营活动现金流反映了公司经营过程中现金的流动状况,尤其对于面对普通消费者的行业,经营活动现金流的大幅增加往往反映出公司找到了一个优秀的商业模式,之后只要简单复制该模式就能大幅盈利,因此对于这些行业,经营活动现金流的大幅提升往往是业绩大幅提升的前奏

例:张裕A 张裕在99年和03年经营活动现金流出

现明显的大幅上升,这意味着张裕找到

了自己的盈利模式,因此00年和04

年成为了两个利润上升的起点。

名词解释

销售收现比率:销售收现比率。该指标反映公司每1元主营业务收入中,有多少实际收到现金的收益。一般地,其数值越大表明公司销售收现能力越强,销售质量越高。

行业销售收现比率:该公司所属行业的销售收现比率

市场销售收现比率:销售收现比率的市场均值

名词解释

经营活动现金净流量对销售收入的比率:该指标反映公司每实现1元业务收入,实际产生多少现金的净流入。

行业经营活动现金净流量对销售收入的比率:该公司所属行业的经营活动现金净流量对销售收入的比率

市场经营活动现金净流量对销售收入的比率:经营活动现金净流量对销售收入的比率的市场均值

名词解释

经营现金净流量对净利润的比率:该指标反映了公司每实现的1元净利润中,现金占的比例 行业经营现金净流量对净利润的比率:公司所属行业的经营现金净流量对净利润的比率 市场经营现金净流量对净利润的比率:经营现金净流量对净利润的比率的行业均值

名词解释

经营现金净流量对负债的比率:该指标反映了公司通过经营获得现金偿债的能力 行业经营现金净流量对负债的比率:该公司所属行业的经营现金净流量对负债的比率 市场经营现金净流量对负债的比率:经营现金净流量对负债的比率的市场均值

博尔中国证券研究中心

范文八:现金流量表分析

现金流量表如何分析

现金流量表是以收付实现制为编制基础,反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。对现金流量表的分析,既要掌握该表的结构及特点,分析其内部构成,又要结合损益表和资产负债表进行综合分析,以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。因此,现金流量表的分析可从以下几方面着手: (www.wenku1.com) 一、现金流量及其结构分析 (www.wenku1.com) 企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构,可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成,评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。 (www.wenku1.com) (一)经营活动产生的现金流量分析。 (www.wenku1.com) l、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品。接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下,二者比较是有意义的。比率大,说明企业的销售利润大,销售回款良好,创现能力强。 (www.wenku1.com) 2、将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较,可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大,说明企业主营业务突出,营销状况良好。 (www.wenku1.com) 3、将本期经营活动现金净流量与上期比较,增长率越高,说明企业成长性越好。 (www.wenku1.com) (二)投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量,投资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未来产生现金净流入用于偿还债务,创造收益,企业不会有偿债困难。因此,分析投资活动现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。 (www.wenku1.com) (三)筹资活动产生的现金流量分析。一般来说,筹资活动产生的现金净流量越大,企业面临的偿债压力也越大,但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本,则个仅不会面;临偿债压力,资金实力反而增强。因此,在分析时,可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较,所占比重大,说明企业资金实力增强,财务风险降低。 (www.wenku1.com) (四)现金流量构成分析。首先,分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重,了解现金的主要来源。一般来说,经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业,经营状况较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。其次,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重,它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说,经营活动现金支出比重大的企业,其生产经营状况正常,现金支出结构较为合理。 (www.wenku1.com) 二、现金流量表与损益表比较分析 (www.wenku1.com) 损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表,它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标,但却存在一定的缺陷。众所周知,利润是收入减去费用的差额,而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础,广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的,其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则,并有一定的客观依据,但不可避免地要运用主观判断。而且,由于收入与费用是按其归属来确认的,而不管是否实际收到或付出了现金,以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业帐面利润很大,看似业绩可观,而现金却入不敷出,举步艰难;而有的企业虽然巨额亏损,却现金充足,周转自如。所以,仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。如能结合现金流量表所提供的现金流量信息,特别是经营活动现金净流量的信息进行分析,则较为客观全面。其实,利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标,前者可称之为应计制利润,后者可称之为现金制利润。二者的关系,通过现金流量表的补充资料2揭示出来。具体分析时,可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比,以评价企业利润的质量。 (www.wenku1.com)(一)经营活动现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说,企业每实现1元的帐面利润中,实

1

际有多少现金支撑,比率越高,利润质量越高。但这一指标,只有在企业经营正常,既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比,分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致,净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。 (www.wenku1.com) (二)销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较,可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大,说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。 (www.wenku1.com) (三)分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较,可大致反映企业帐面投资收益的质量。 (www.wenku1.com) 三、现金流且表与资产负债表比较分析 (www.wenku1.com) 资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表,运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较,可以更为客观地评价企业的偿债能力。盈利能力及支付能力。 (www.wenku1.com) (一)偿债能力分析。流动比率是流动资产与流动负债之比,而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产,包括了许多流动性不强的项目,如呆滞的存货,有可能收不回的应收帐款,以及本质上属于费用的待摊费用,待处理流动资产损失和预付帐款等。它们虽然具有资产的性质,但事实上却不能再转变为现金,不再具有偿付债务的能力。而且,不同企业的流动资产结构差异较大,资产质量各不相同,因此,仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力,往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析,作为流动比率等指标的补充。具体内容为: (www.wenku1.com) l、经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力,比率越大,说明偿债能力越强。 (www.wenku1.com) 2、经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力,这个比率越大,说明企业承担债务的能力越强。 (www.wenku1.com) 3、现金(含现金等价物)期末余额与流动负债之比。这一比率反映企业直接支付债务的能力,比率越高,说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差,这一比率也并非越大越好。 (www.wenku1.com)

(二)盈利能力及支付能力分析。由于利润指标存在的缺陷,因此,可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析,作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。 (www.wenku1.com) l、每股经营活动现金净流量与总股本之比。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力,比率越高,说明企业支付股利的能力越强。 (www.wenku1.com) 2、经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力,比率越高,创现能力越强。径一致,净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。 (www.wenku1.com) (三)销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较,可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大,说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。 (www.wenku1.com) (四)分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较,可大致反映企业帐面投资收益的质量。

怎么分析现金流量表 企业十分重视现金流量表的编制工作,但对编后的报表却疏于分析,使所编制的现金流量表未能发挥其应有的作用。为此,本文从现金流量方向构成分析企业财务状况、用财务比率对企业能力进行分析以及比较会计报表分析现金流量趋势三个方面对现金流量表进行了分析。

一、从现金流量方向的构成分析企业财务状况

在市场经济条件下,企业要想在激烈的竞争中立于不败之地,不但要千方百计地把自己的 2

产品销售出去,更重要的是能及时收回销货款,以便经营活动能够顺利开展。除经营活动之外,企业的投资和筹资活动同样影响着企业的现金流量,从而影响企业的财务状况。我国的现金流量表结构主要包括三大板块,即经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量和筹资活动产生的现金净流量。对于企业而言,由于每种活动产生的现金净流量的正负方向构成不同,所以会产生不同的现金流量结果,进而会对企业的财务状况产生重要的影响。因此,通过对企业现金流量方向构成状况的分析,笔者认为,可以对企业财务状况进行一般分析,其分析过程如下:

(一)当经营活动现金流入量小于流出量,投资活动现金流入量大于流出量,筹资活动现金流入量大于流出量时,说明企业经营活动现金账流入不足,主要靠借贷维持经营;如果投资活动现金流入量净额是依靠收回投资或处置长期资产所得,财务状况较为严峻。

(二)经营活动现金流入量小于流出量,投资活动现金流入量小于流出量,筹资活动现金流入量大于流出量时,说明企业界经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流入,各项活动完全依赖借债维系,一旦举债困难,财务状况将十分危险。

(三)经营活动现金流入量小于流出量,投资活动现金流入量大于流出量,筹资活动现金流入量小于流出量时,说明企业经营活动产生现金流入不足;筹集资金发生了困难,可能主要依靠收回投资或处置长期资产所得维持运营,说明企业财务状况已陷入了困境。

(四)经营活动现金流入量小于流出量,投资活动现金流入量小于流出量,筹资活动现金流入量小于流出量时,说明企业三项活动均不能产生现金净流入,说明企业财务状况处于瘫痪状态,面临着破产或被兼并的危险。

(五)经营活动现金流入量大于流出量,投资活动现金流入量大于流出量,筹资活动现金流入量大于流出量时,说明企业财务状况良好。但要注意对投资项目的可行性研究,否则增加投资会造成浪费。

(六)经营活动现金流入量大于流出量,投资活动现金流入量小于流出量,筹资活动现金流入量小于流出量时,说明企业经营活动和借债都能产生现金净流入,说明财务状况较稳定;扩大投资出现投资活动负向净流入也属正常,但注意适度的投资规模。

(七)经营活动现金流入量大于流出量,投资活动现金流入量大于流出量,筹资活动现金流入量小于流出量时,说明企业经营活动和投资活动均产生现金净流入;但筹资活动为现金净流出,说明有大量债务到期需现金偿还;如果净流入量大于净出量,说明财务状况较稳定;否则,财务状况不佳。

(八)经营活动现金流入量大于流出量,投资活动现金流入量小于流出量,筹资活动现金流入量小于流出量时,说明主要依靠经营活动的现金流入运营,一旦经营状况陷入危机,财务状况将会恶化。

二、用财务比率对企业能力进行分析

(一)偿债能力比率分析

3

评价偿债能力,最主要的是要分析企业经营活动产生的现金净流量,同时还要结合企业的负债状况分析。利用经营活动产生的现金流量分析评价时,可通过如下几个指标来进行:

1.债务保障率。该比率是负债总额与经营活动产生的现金净流量之比。该比率越低,表明企业偿还全部债务的时间越短,偿债能力越强;反之,比率越高,表明企业偿还全部债务的时间越长,偿债能力越差。2.现金比率。现金比率是经营活动产生的现金流量与流动负债总额比率。该比率反映了企业偿还债务的能力,比率越高,说明偿还短期债务的能力越强。但是,这并不意味着该比率越高越好,因为过高的现金比率恰恰说明了经营活动产生的现金未能被很好地利用,从而会影响企业的获利能力。一般认为,该比率保持在1∶1的比例较为适宜。3.长期负债偿还率。长期负债偿还率是经营活动产生的现金流量净额与长期负债总额的比率。该比率反映企业按照当前活动提供的现金偿还长期债务的能力。一般来说,该比率越高,说明企业未来偿还债务的能力越强。

(二)支付能力比率分析

1.强制性现金支付的比率。强制性现金支付比率是由现金流入总额与经营现金流出量及偿付债务本息之和的比率。该比率反映企业是否有足够的现金偿还债务,支付经营费用等。在持续不断的经营过程中,公司的现金流入量至少应满足强制性目的支付,即用于经营活动支出和偿还债务。2.每股经营活动现金流量。该指标是企业经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后的余额与流通在外的普通股股数之比。它反映了企业支付股利的能力,指标越高,说明支付股利能力越强。

(三)盈利能力质量的比率分析

1.净利润现金比率。该指标是经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的,由于受判断和估计的准确度影响,加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在,使净利润和现金流量之间产生了差异,这种差异形成了不同水平的“净收益品质”。现金流量高,净利润很低,说明企业经营保守,没能把握好投资机会,企业现金流量品质较差;如果净利润高,而经营活动产生的现金流量很低,企业会因现金不足而面临困境,严重时会导致企业破产,这说明企业净收益品质很差。2.销售净现率。该指标是本期经营活动产生的现金流量净额与本期销售收入之比。计算分析该指标,可以衡量企业销售收入产生现金流量的能力。该比率越高,说明销售收入产生现金流量的能力越强。但是,这并不是说销售净现率越高越好,因为过高的销售净现率可能是由于企业信用政策、付款条件过于苛刻所致,这样会限制企业销售量的扩大,从而影响企业的盈利水平。评价企业销售净现率的合理水平,应结合企业所处行业的平均水平、各地商业往来惯例和企业信用政策进行综合考虑。

三、比较会计报表分析现金流量趋势

比较会计报表是趋势分析中常用的一种分析手段,对于现金流量表的比较分析,可以选取最近两期或数期的数据进行比较,分析企业现金流量的变动趋势。具体分析时,可以采用横向比较分析或纵向比较分析方法进行。横向比较分析是对现金流量表内每个项目的本期与基期的金额进行比较,揭示差距,观察和分析企业现金流量的变化趋势。纵向比较分析是将各 4

期会计报表换算成结构百分比形式,再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。对现金流量表进行分析,应分别对各项现金流入量和现金流出量进行结构分析。

通过对现金流量表进行分析,可以了解企业的偿债能力、支付能力和盈利能力,便于投资者及潜在投资者决定自己的投资方向和投资数额;便于企业管理者及其他报表使用者了解企业的财务状况和经营状况,分析影响财务状况和经营成果的各种因素,以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施,不断挖掘企业改善财务状况和扩大财务成果的内部潜力,促进企业生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。

5

范文九:现金流量分析

现金流量分析(Cash Flow Analysis) 现金流量分析的作用

1、对获取现金的能力作出评价;

2、对偿债能力作出评价;

3、对收益的质量作出评价;

4、对投资活动和筹资活动作出评价。

现金流量的分析

(一)经营活动现金流量

经营活动现金流量的列报方法有两种,一种称直接法,另一种称间接法。

1.直接法经营活动现金流量

直接法,是指通过现金流入和支出的主要类别直接反映来自企业经营活动的现金流量的报告方法。采用直接法报告现金流量,可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用途,有助于预测企业未来的现金流量。

经营活动现金流入的主要项目包括:

(1)销售商品、提供劳务收到的现金

(2)收到的税费返还

(3)收到的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流出的主要项目包括:

(1)购买商品、接受劳务支付的现金

(2)支付给职工以及为职工支付的现金

(3)支付的各项税费

(4)支付的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流量净额是经营活动现金流入与经营活动现金流出的差额。

2.间接法经营活动现金流量

间接法是在企业当期取得的净利润的基础上,通过有关项目的调整,从而确定出经营活动的现金流量。采用间接法报告现金流量,可以揭示净收益与净现金流量的差别,有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。

将“净利润”调整成为“经营活动现金净额”,需要进行以下4类调整计算:

(1)扣除非经营活动的损益(筹资和投资活动的损益):处置固定资产、无形资产、其他长期资产的损失;固定资产报废损失;财务费用;投资损失(减收益)。净利润扣除“非经营活动损益”后,得出的是“经营活动净损益”。

(2)加上不支付经营资产的费用:计提的减值准备;计提固定资产折旧;无形资产摊销;长期待摊费用摊销;待摊费用减少;预提费用增加。

这6种费用已在计算利润时扣除,但没有在本期支付现金,将其加回去,得出“经营活动应得现金”。

(3)加上非现金流动资产减少:存货减少(减增加);经营性应收项目减少,包括应收票据减少(减增加)、应收账款减少(减增加)、预付账款减少(减增加)、其他应收款减少(减增加)。

(4)加上经营性应付项目增加,包括应付票据增加(减减少)、应付账款增加(减减少)、其他应付款增加(减减少)、应付工资增加(减减少)、应付福利增加(减减少)、应交税金增加(减减少),以及递延税款贷项(该项目的性质比特殊,也可列作非经营损益)。

(二)投资活动产生的现金流量

投资活动的现金流入项目有:

1、收回投资所收到的现金

2、取得投资收益所收到的现金

3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金

4、收到的其他与投资活动有关的现金

投资活动的现金流出项目有:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

2、投资所支付的现金

3、支付的其他与投资收到的现金

投资活动的现金流量净额,是指上述现金流入与现金流出的差额。

(三)筹资活动的现金流量

筹资活动的现金流入项目包括:

1、吸收投资所收到的现金

2、借款收到的现金

3、收到的其他与筹资活动有关的现金

筹资活动的现金流出项目包括:

1、偿还债务所支付的现金

2、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

3、支付的其他与筹资活动有关的现金

筹资活动产生的现金净额,是指筹资活动现金流入与流出的差额。

现金流量财务比率

(一)现金流动性分析

现金流动性分析主要考察企业经营活动产生的现金流量与债务之间的关系,主要指标包括:

1.现金流量与当期债务比

现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值,表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。其计算公式为:

现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量/流动负债×100%

这项比率与反映企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高,现金流入对当期债务清偿的保障越强,表明企业的流动性越好;反之,则表明企业的流动性较差。

2.债务保障率

债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较,表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为:

债务保障率=经营活动现金净流量/(流动负债+长期负债)×100%

现金流量与债务总额之比的数值也是越高越好,它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。

(二)获取现金能力分析

获取现金能力分析的指标主要有:每元销售现金净流入、每股经营现金流量和全部资产现金回收率。

1.每元销售现金净流入

每元销售净现金流入,是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值,它反映企业通过销售获取现金的能力。

每元销售现金净流入=经营活动现金净流量/主营业务收入

2.每股经营现金流量

每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量,或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。其计算公式为:

每股经营现金流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)/发行在外的普通股股数×100% 该指标所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量,因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。

3.全部资产现金回收率

全部资产现金回收率,是指营业净现金流入与全部资产的比值,反映企业运用全部资产获取现金的能力。

全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/全部资产

(三)财务弹性分析

所谓财务弹性,是指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。反映财务弹性的财务比率主要有现金流量适合率、现金满足投资比率和现金股利保障倍数。

1.现金流量适合比率

现金流量适合比率,是指经营活动现金净流入与项资本支出、存货购置及发放现金股利的比值,它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。其计算公式为:

现金流量适合比率=一定时期经营活动产生的现金净流量/(同期资本支出+同期存货净投资额+同期现金股利)×100%

2.现金再投资比率

现金再投资比率,是指经营现金净流量减去股利和利息支出后的余额,与企业总投资之间的比率。总投资是指固定资产总额、对外投资、其他长期资产和营运资金之和。这个比率反映有多少现金留下来,并投入公司用于资产更新和企业发展。

现金再投资比率=经营活动现金净流量(固定资产原值+对外投资+/其他资产+营运资金) 现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常,它应当在7-11%之间,各行业有区别。同一企业的不同年份有区别,高速扩张的年份低一些,稳定发展的年份高一些。

3.现金股利保障倍数

现金股利保障倍数,是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比。支付现金股利率越高,说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小,企业支付现金股利的能力越强。其计算公式如下:

现金股利保障倍数=经营活动现金净流量/现金股利额×100%

注意:仅仅以1年的数据很难说明该指标的好坏,利用5年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。

(四)收益质量分析

评价收益质量的财务比率是营运指数,它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。 营运指数=经营活动现金净流入÷经营所得现金

经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。

经营所得现金=净收益-非经营收益+非付现费用

营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于1,说明经营所得现金全部实现;营运指数小于1,说明经营所得现金被营运资金占用;营运指数大于1,说明一部分营运资金被收回,返回现金状态。

现金流量的趋势分析和结构分析

(一)现金流量的结构分析

现金流量表结构分析就是在现金流量表有关数据的基础上,进一步明确现金流入的构成、现金支出的构成及现金余额是如何形成的。现金流量的结构分析可以分为现金流入结构分析、现金支出结构分析及现金余额结构分析。

1.现金流入结构分析

现金流入构成是反映企业的各项业务活动现金流入,如经营活动的现金流入、投资活动现金流入筹资活动现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况,明确企业的现金究竟来自何方,要增加现金流入主要应在哪些方面采取措施等等。

2.现金支出结构分析

现金支出结构分析是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比。它具体地反映企业的现金用于哪些方面。

(二)现金流量的趋势分析

现金流量的趋势分析通常是采用编制历年财务报表的方法,即将连续多年的报表,至少是最近二三年,甚至五年、十年的财务报表并列在一起加以分析,以观察变化趋势。观察连续数期的会计报表,比单看一个报告期的财务报表,能了解到更多的信息和情况,并有利于分析变化的趋势。

运用趋势分析法通常应计算趋势百分比。趋势百分比有定比和环比两种。

现金流量分析对企业理财的影响

(一)现金流量对企业筹资决策的影响。

企业筹集资金额根据实际生产经营需要,通过现金流量表,可以确定企业筹资总额。一般来说,企业财务状况越好,现金净流量越多,所需资金越少,反之,财务状况越差,现金净流量越少,所需资金越多。

(二)现金流量对企业投资决策的影响。

现金流量是企业评价项目可行性的主要指标,投资项目可行性评价方法有动态法和静态法,动态法以资金成本为折现率,进行现金流量折现,若现金净流量大于0或现值指数大于1,则说明该投资项目可以接受,反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量,若小于预计的回收期,则投资方案可行。否则,投资方案不可行。

(三)现金流量对企业资信的影响。

企业现金流量正常、充足、稳定,能支付到期的所有债务,公司资金运作有序,不确定性越少,企业风险小,企业资信越高;反之,企业资信差,风险大,银行信誉差,很难争取到银行支持。因此,现金流量决定企业资信。

(四)现金流量对企业盈利水平的影响。

现金是一项极为特殊的资产,具体表现为:

一、流动性最强,可以衡量企业短期偿债能力和应变能力;

二、现金本身获利能力低下,只能产生少量利息收入,相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能,因此合理的现金流量是既能满足需求,又不过多积囤资金,这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡,寻求不同时期的最佳资金平衡点,有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。

(五)现金流量对企业价值的影响。

在有效资本市场中,企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价,在估价方法中,现金流量是决定性因素。也就是说,估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足,企业投资风险越小,投资者要求的报酬率越低,企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标,企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。

(六)现金流量对企业破产界定的影响。

我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损,不能清偿到期债务的,可依法宣告破产,即达到破产界限,这与以往的“资不抵债”是两个不同概念,通过现金流量分析,若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务,或在可预见的相当长期间内持续不能偿还,而不是因资金周转困难等暂时延期支付,即使该公司尚有盈利,也预示企业已濒临破产的边缘,难以摆脱破产的命运。因此理财人员对现金流量要有足够的重视,未雨绸缪,透过现象看本质,将信息及时反馈到公司管理层重视,当好公司的理财参谋。

范文十:现金流量分析

1、将本期经营活动现金净流量与上期比较,增长率越高,说明企业成长性越好。

(一)投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量,投资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未来产生现金净流入用于偿还债务,创造收益,企业不会有偿债困难。因此,分析投资活动现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。

(二)筹资活动产生的现金流量分析。一般来说,筹资活动产生的现金净流量越大,企业面临的偿债压力也越大,但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本,则不仅不会面临偿债压力,资金实力反而增强。因此,在分析时,可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较,所占比重大,说明企业资金实力增强,财务风险降低。

(三)现金流量构成分析。首先,分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重,了解现金的主要来源。一般来说,经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业,经营状况较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。其次,分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重,它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说,经营活动现金支出比重大的企业,其生产经营状况正常,现金支出结构较为合理。

二、现金流量表与损益表比较分析

损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表,它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标,但却存在一定的缺陷。众所周知,利润是收入减去费用的差额,而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础,广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的,其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则,并有一定的客观依据,但不可避免地要运用主观判断。而且,由于收入与费用是按其归属来确认的,而不管是否实际收到或付出了现金,以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业账面利润很大,看似业绩可观,而现金却入不敷出,举步艰难;而有的企业虽然巨额亏损,却现金充足,周转自如。所以,仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。如能结合现金流量表所提供的现金流量信息,特别是经营活动现金净流量的信息进行分析,则较为客观全面。其实,利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标,前者可称之为应计制利润,后者可称之为现金制利润。二者的关系,通过现金流量表的补充资料揭示出来。具体分析时,可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比,以评价企业利润的质量。

(一)经营活动现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说,企业每实现1元的账面利润中,实际有多少现金支撑,比率越高,利润质量越高。但这一指标,只有在企业经营正常,既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比,分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致,净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

(二)销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较,可以大致说明企业销售回

收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大,说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。

(三)分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较,可大致反映企业账面投资收益的质量。

三、现金流且表与资产负债表比较分析

资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表,运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较,可以更为客观地评价企业的偿债能力。盈利能力及支付能力。

(一)偿债能力分析。流动比率是流动资产与流动负债之比,而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产,包括了许多流动性不强的项目,如呆滞的存货,有可能收不回的应收账款,以及本质上属于费用的待摊费用,待处理流动资产损失和预付账款等。它们虽然具有资产的性质,但事实上却不能再转变为现金,不再具有偿付债务的能力。而且,不同企业的流动资产结构差异较大,资产质量各不相同,因此,仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力,往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析,作为流动比率等指标的补充。具体内容为:

l、经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力,比率越大,说明偿债能力越强。

2、经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力,这个比率越大,说明企业承担债务的能力越强。

3、现金(含现金等价物)期末余额与流动负债之比。这一比率反映企业直接支付债务的能力,比率越高,说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差,这一比率也并非越大越好。

(二)盈利能力及支付能力分析。由于利润指标存在的缺陷,因此,可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析,作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。

l、每股经营活动现金净流量与总股本之比。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力,比率越高,说明企业支付股利的能力越强。

2、经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力,比率越高,创现能力越强。径一致,净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

(三)销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较,可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大,说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。

(四)分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较,可大致反映企业账面投资收益的质量。